Or et Bitcoin : deux stratégies d'investissement divergentes en 2026

Pour les investisseurs cherchant où placer leur capital, le marché envoie des signaux contradictoires. D’un côté, l’or s’envole aux portes des 5 000 dollars l’once. De l’autre, le Bitcoin peine à dépasser les 88 000 dollars, accusant un retard significatif par rapport aux métaux précieux. Cette divergence soulève une question fondamentale : quel actif mérite la préférence des investisseurs avisés ?

La progression spectaculaire de l’or face au stagnation du Bitcoin

Jeudi dernier, les métaux précieux ont bondi lors de la séance américaine, propulsant l’or à un nouveau record de 4 930 dollars l’once. L’argent n’a pas été en reste, gagnant 3,7 % pour atteindre 96 dollars l’once. Pendant ce temps, le Bitcoin a rechuté à peine au-dessus de 89 000 dollars, enregistrant une baisse de 2,6 % sur la période considérée.

Ces chiffres masquent une réalité plus troublante pour les investisseurs en cryptomonnaies. Sur les 14 derniers mois, depuis novembre 2024, le Bitcoin n’a progressé que de 2,6 %, tandis que l’argent a bondi de 205 %, l’or de 83 %, le Nasdaq de 24 % et le S&P 500 de 17,6 %. En d’autres termes, pratiquement tous les autres actifs ont surpassé le Bitcoin.

L’espace de débat entre analystes : moment d’ajustement ou perte de momentum ?

La faible performance du Bitcoin ces derniers mois a alimenté un débat parmi les experts du secteur. Jim Bianco, responsable de Bianco Research, estime que le récit d’adoption du Bitcoin perd de sa force. Selon lui, « les annonces d’adoption ne fonctionnent plus. Nous avons besoin d’un nouveau thème et cela n’est pas encore évident. »

Face à cette perspective alarmiste, Eric Balchunas, analyste principal en ETF chez Bloomberg, propose une interprétation différente. Il souligne que le Bitcoin se trouve actuellement en phase de consolidation après une progression remarquable. De décembre 2022 à octobre 2024, le prix a augmenté d’environ 300 % en 20 mois, passant de moins de 16 000 dollars aux sommets de 126 000 dollars.

« Que voulez-vous ? Des gains annuels de 200 % sans interruption ? », rétorque Balchunas, suggérant que le marché digère simplement les gains précédents avant une nouvelle phase de croissance.

Les mécanismes sous-jacents : réalisation de profits et réallocation d’actifs

Balchunas identifie un facteur souvent négligé : les premiers investisseurs qui réalisent leurs profits après de nombreuses années de détention. Il qualifie ce phénomène d’« IPO silencieuse » du Bitcoin. Un exemple emblématique : un investisseur de l’ère Satoshi a vendu plus de 9 milliards de dollars en Bitcoin en juillet 2025 après l’avoir conservé pendant plus d’une décennie.

Cette dynamique explique en partie pourquoi, malgré le narratif des « actifs tangibles », le Bitcoin se négocie comme un actif à risque élevé. Les investisseurs en quête d’une réserve de valeur préfèrent désormais l’or et l’argent physiques aux jetons numériques, une tendance qui reflète un changement dans la perception du risque.

Les signaux du marché : sentiment de greed pour l’or, peur pour les cryptomonnaies

Les indicateurs de sentiment racontent une histoire éloquente. L’indice Gold Fear & Greed de JM Bullion signale un optimisme extrême à l’égard des métaux précieux, suggérant que le marché de l’or pourrait être surpeuplé. La valeur notionnelle du marché de l’or a bondi d’environ 1,6 milliard de dollars en une seule journée.

En contraste frappant, les indicateurs similaires dans l’univers des cryptomonnaies restent bloqués dans la peur, indiquant que le sentiment haussier n’a pas encore repris prise. Cette dichotomie du sentiment explique en grande partie la trajectoire divergente des deux classes d’actifs.

Perspective à long terme : quand l’investisseur doit se positionner

Le débat entre Bianco et Balchunas capture une tension fondamentale dans les stratégies d’investissement : privilégier la performance court terme ou la croissance structurelle long terme. Balchunas rappelle qu’en novembre 2024, le Bitcoin avait progressé de 122 % sur un an, surpassant largement l’or. Les métaux, selon lui, traversent simplement une phase de rattrapage.

Pour les investisseurs, le choix entre or et Bitcoin ne se réduit pas à une simple question de timing. Il s’agit de déterminer si vous recherchez une protection contre l’inflation (or) ou une participation à la disruption technologique (Bitcoin), tout en tenant compte des cycles de marché et du sentiment des investisseurs.