Chainlink : L'infrastructure la plus sous-estimée de l'écosystème crypto selon Bitwise

L’industrie de la cryptographie pourrait sous-estimer de manière significative la valeur de l’une de ses pièces les plus fondamentales. Selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, Chainlink représente l’un des actifs les plus sous-évalués, même s’il est également l’un des plus critiques pour le fonctionnement des blockchains modernes. Bien qu’il occupe la onzième place parmi les crypto-actifs les plus importants avec une capitalisation de marché de 8,20 milliards de dollars et un prix actuel de 11,58 dollars, le réseau d’oracles reste largement ignoré dans les conversations grand public du secteur.

Pourquoi Chainlink reste-t-il sous-évalué malgré son importance cruciale ?

La déconnexion entre l’importance réelle de Chainlink et son positionnement sur le marché ne résulte pas de fondamentaux faibles, mais principalement de la complexité de sa proposition de valeur. « Je pense que c’est l’un des actifs cryptographiques les moins compris et possiblement le plus sous-évalué », a écrit Hougan dans son analyse. La majorité tend à réduire Chainlink à un simple fournisseur de données de prix, description qui, bien qu’elle ne soit pas incorrecte, s’avère profondément incomplète.

Le problème central est que la majorité des investisseurs ne comprend pas pleinement ce qu’est Chainlink ni pourquoi il est indispensable. Le réseau fonctionne comme un middleware décentralisé depuis 2017, date de sa fondation par Sergey Nazarov et Steve Ellis, permettant aux contrats intelligents d’accéder en toute sécurité à des informations du monde réel. Cependant, sa portée actuelle est bien plus large que ce que suggère cette définition basique.

Le vrai rôle de Chainlink : bien au-delà d’un oracle

Hougan soutient que décrire Chainlink uniquement comme un oracle de données revient à définir Amazon comme une librairie. La réalité est que Chainlink fournit la couche de connectivité qui permet aux blockchains, systèmes intrinsèquement isolés, d’interagir avec les marchés, les institutions et entre eux. Sans cette connectivité, les réseaux blockchain seraient comme de puissantes feuilles de calcul hors ligne : capables d’effectuer des calculs complexes mais incapables d’accéder aux informations nécessaires pour fonctionner dans des systèmes financiers réels.

Ce rôle fondamental devient encore plus évident lorsqu’on l’examine du point de vue de l’adoption institutionnelle. Les stablecoins dépendent de Chainlink pour gérer les sources de prix et les preuves de réserves. Les valeurs et obligations tokenisées l’utilisent pour les processus d’évaluation, de conformité réglementaire et de liquidation de positions. Les plateformes de finance décentralisée, marchés de prédiction et dérivés onchain ne peuvent pas fonctionner sans accès à des données externes vérifiables. Dans chacun de ces cas, Chainlink opère comme une infrastructure indispensable.

La domination silencieuse de Chainlink auprès des institutions

Ce qui est remarquable, c’est que Chainlink a déjà été adopté de manière systématique par certaines des institutions financières les plus importantes au monde, même si ce fait reste pratiquement invisible pour la majorité des investisseurs. Des organisations comme SWIFT, DTCC, JPMorgan, Visa, Mastercard, Fidelity, Franklin Templeton, Euroclear et Deutsche Börse utilisent déjà ou ont intégré Chainlink dans leurs opérations.

Cette adoption silencieuse montre que les institutions financières traditionnelles ont clairement identifié l’importance de Chainlink pour l’avenir de la tokenisation et des finances numériques. Selon Hougan, « pour les investisseurs optimistes concernant les stablecoins, la tokenisation, la finance décentralisée ou l’adoption réelle des cryptomonnaies, Chainlink est au cœur de tout cela. » Le décalage entre cette réalité institutionnelle et la perception publique du marché souligne à quel point l’actif reste sous-évalué.

L’opportunité que le marché continue de passer sous silence

Alors que la tokenisation d’actifs et l’adoption institutionnelle des cryptomonnaies s’accélèrent, Chainlink se positionne pour capter une valeur de manière disproportionnée par rapport à sa valorisation actuelle. Bitwise a déjà reconnu cette divergence en lançant récemment un produit coté en bourse basé sur Chainlink pour faciliter l’accès institutionnel.

La thèse d’investissement est claire : Chainlink est déjà intégré dans l’infrastructure financière que les investisseurs institutionnels construisent. Ce n’est pas une spéculation sur l’avenir, mais une réalité présente qui n’est pas encore entièrement reflétée dans le prix du jeton. Tant que le marché continuera de se concentrer sur des narratifs à court terme, il passera probablement à côté de l’une des pièces d’infrastructure les plus sous-évaluées et fondamentales de l’écosystème.