L'or blanc sous les projecteurs : l'argent franchit la barre à $100 sur la vague de la surévaluation des métaux précieux

Dans le contexte d’une refonte massive des portefeuilles d’investissement, les métaux précieux montrent une dynamique que beaucoup d’acteurs du marché considéraient encore il y a un mois comme incroyable. Jeudi, l’argent est approché du seuil psychologique de 100 $ la once, tandis que l’or se négociait autour de 4 950 $, clôturant l’un des Janviers les plus impressionnants de l’histoire : la croissance mensuelle de l’or a dépassé 7 %, et l’argent a été encore plus volatile, bondissant de près de 30 %. Parallèlement, le Bitcoin se négociait à environ 88 120 $, montrant une dynamique nettement plus modérée, ce qui témoigne éloquemment d’un déplacement des préférences des investisseurs vers des actifs traditionnels de couverture.

Les investisseurs se repositionnent : du chiffre à la physique

La vague d’intérêt pour l’argent et l’or n’est pas fortuite — c’est le résultat d’une reconsidération collective de l’endroit précis où chercher une protection contre l’incertitude macroéconomique. Les marchés des prévisions offrent une image convaincante : sur Polymarket, les contrats attribuent à l’or une probabilité de 97 % d’atteindre d’abord le seuil de 5 000 $ par rapport à l’éther à 3 000 $ (le cours actuel de l’ETH étant de 2 940 $). Cela signifie que les acteurs du marché ne voient plus ces niveaux de prix comme des plafonds, mais comme des étapes naturelles de croissance.

La concentration des contrats à la fin janvier révèle une asymétrie dans les attentes : le volume principal de transactions est concentré dans les scénarios où l’or clôturera le mois à 5 000 $ ou plus, tandis que des prix nettement plus bas ne représentent que des paris marginaux. Une confiance similaire domine sur le marché de l’argent, où les traders se positionnent activement pour que le métal blanc dépasse 85 $, avec une probabilité significative d’atteindre l’objectif de 100 $.

Architecture de la volatilité : où se cache la réalité

L’aspect le plus intrigant de cette récente hausse réside probablement dans la structure de la volatilité. La volatilité réalisée de l’argent a explosé jusqu’à des valeurs extrêmes dans les années 60, reflétant une réévaluation brutale de la valeur de ce métal. L’or, cependant, perçoit la rupture des valeurs différemment : sa volatilité réalisée a augmenté, mais reste dans une fourchette basse de 20 %, signalant une réorganisation ordonnée des évaluations plutôt qu’une vente panique.

Bitcoin, quant à lui, connaît une contraction de la volatilité réalisée jusqu’à des valeurs moyennes de 30 %, malgré sa proximité avec ses sommets récents. Cette disparité entre la volatilité de différents actifs envoie un signal important : les investisseurs, inquiets des risques macroéconomiques, privilégient les métaux précieux physiques plutôt que les tokens numériques comme outil de couverture de portefeuille.

Consensus au niveau fondamental

La banque Goldman Sachs, ayant relevé sa prévision pour l’or à la fin de 2026 de 4 900 $ à 5 400 $ l’once, a en fait légitimé ce que disent les marchés des prévisions et les contrats de prix. Une telle convergence de vues entre la plus grande institution d’investissement et le marché décentralisé des prévisions est rarement fortuite : elle reflète une reconsidération réelle du rôle de l’or et de l’argent dans la construction de portefeuille face à l’incertitude économique mondiale.

Argent vs Bitcoin : la concurrence pour le rôle de refuge

Dans une confrontation directe pour le rôle d’instrument d’épargne, l’argent et l’or traditionnel surpassent de manière convaincante le Bitcoin. Ce changement est remarquable car il met fin au récit des dernières années sur les cryptomonnaies comme des « actifs durs ». Le Bitcoin reste un instrument spéculatif à haut risque, tandis que les investisseurs cherchant réellement la sécurité préfèrent l’argent physique et l’or plutôt que les tokens numériques soumis à des risques technologiques et réglementaires.

Les indicateurs de sentiment du marché, tels que l’indice de peur et de cupidité sur l’or de JM Bullion, enregistrent un optimisme extrême dans le segment des métaux précieux, créant un contraste intéressant avec les indicateurs cryptographiques similaires, qui restent encore en zone de peur.

Quelles perspectives : consolidation ou retournement ?

La hausse mensuelle de près de 30 % de l’argent et de plus de 7 % de l’or est déjà historique. Cependant, la question clé demeure : ces niveaux actuels représentent-ils un pic cyclique ou le début d’une reconfiguration plus durable de la demande pour les métaux précieux ? Les marchés des prévisions penchent plutôt en faveur du second scénario, suggérant que l’argent a le potentiel de se développer dans une fourchette entre 100 $ et des niveaux nettement plus élevés.

Pour les acteurs du marché, la signification de ce moment dépasse largement les fluctuations de prix nominales. Il s’agit d’une réévaluation fondamentale de quels actifs protègent le mieux le portefeuille contre l’incertitude macroéconomique. Et dans cette réévaluation, l’argent et l’or surpassent clairement leurs concurrents numériques, redistribuant en leur faveur une part importante du capital qui, il y a peu, cherchait refuge dans les cryptomonnaies.