Cette année, 1 billion de yuans investis dans l'IA, Meta mise tout, Microsoft écrasé au sol et frotté

Meta a clôturé la séance en hausse de plus de 10 %, Microsoft en baisse de 8 %.

Auteur : Face à l’IA

La même soirée, deux rapports financiers, deux émotions différentes.

Dès la publication du rapport de Meta, le cours de l’action a grimpé en flèche après la clôture.

Presque simultanément, Microsoft a chuté.

Les chiffres comptables ne sont pas si éloignés, ce qui fait réellement la différence, c’est l’attitude du marché face à « l’avenir ».

01 Mark Zuckerberg a vraiment réussi à piéger tout le monde

Les résultats financiers de Meta cette fois-ci sont vraiment impressionnants.

Pour le quatrième trimestre de l’exercice 2025, Meta annonce :

· Un chiffre d’affaires de 59,893 milliards de dollars, en hausse de 24 % par rapport à l’année précédente, largement supérieur aux prévisions de Wall Street.

· Un bénéfice net de 22,768 milliards de dollars, en hausse de 6 %.

· Un bénéfice par action dilué de 8,88 dollars, en hausse de 11 %.

La majeure partie du chiffre d’affaires provient toujours de la publicité, avec 58,137 milliards de dollars au quatrième trimestre, représentant 97 % du total. Les autres sources de revenus, bien que faibles, ont augmenté de 54 % en glissement annuel.

Du point de vue opérationnel, la moyenne des utilisateurs actifs quotidiens (DAP) de la famille d’applications Meta s’élève à 3,58 milliards, en hausse de 7 %.

Les impressions publicitaires sur la famille d’applications ont augmenté respectivement de 18 % en glissement annuel au quatrième trimestre, et le prix moyen par publicité a augmenté de 6 %. En 2025, ces deux taux de croissance seront respectivement de 12 % et 9 % sur l’année.

Meta attribue toujours ces changements positifs dans ses activités publicitaires à l’aide de l’IA, car avec l’IA, le volume et le prix des publicités s’améliorent tous deux.

Pour l’année 2025, Meta a réalisé un chiffre d’affaires total de 200,966 milliards de dollars, en hausse de 22 % par rapport à 2024, qui s’élevait à 164,501 milliards. Le bénéfice net s’établit à 60,458 milliards, en baisse de 3 % par rapport à 2024, qui était de 62,360 milliards.

Cependant, depuis que l’industrie de l’IA a décollé, la réaction du marché après la publication des résultats des géants n’a jamais été entièrement liée à la performance financière. Les investisseurs se demandent surtout : et après ?

Depuis deux ans, la critique qui plane constamment sur Meta concerne ses dépenses excessives, Meta mise tout sur l’IA, Zuckerberg n’a pas peur de tout dépenser.

Si l’on ne regarde que les chiffres, cela n’a pas changé.

Meta a encore une fois revu à la hausse ses prévisions de dépenses, avec un investissement en capital compris entre 1150 et 1350 milliards de dollars en 2026.

Au cours des six derniers mois, Meta a activement restructuré ses activités liées à l’IA, en créant un laboratoire d’expérimentation en intelligence artificielle ultra-intelligent.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Zuckerberg a déclaré que l’entreprise prévoit de lancer le dernier modèle d’IA dans les prochains mois.

“Nous allons montrer notre dynamique de développement rapide,” a-t-il dit, en précisant que Meta souhaite « étendre ses frontières » grâce à ses travaux de R&D en IA.

Ce que Zuckerberg a présenté, c’est : tout est prêt, nous allons bientôt sortir le grand jeu !

Et le marché a choisi de croire, ou plutôt, de parier que cette fois, Meta pourra vraiment se relever.

Pendant la réunion des résultats, le cours de l’action Meta a brièvement dépassé les 10 % après la clôture.

02 Microsoft n’est plus aussi agressif ?

En contraste frappant avec Meta, Microsoft.

Pour Microsoft, tous les regards se tournent vers son activité Azure cloud, qui connaît une forte demande de la part des entreprises développant et exploitant des services d’intelligence artificielle.

Au premier trimestre clos en septembre, Microsoft a indiqué que la demande pour ses services Azure « dépassait largement » sa capacité. On s’attend à ce que la croissance du chiffre d’affaires de ce secteur s’accélère au deuxième trimestre.

En réalité, le dernier rapport du deuxième trimestre montre que le chiffre d’affaires du cloud Azure a augmenté de 38 %, ce qui marque un léger ralentissement par rapport au trimestre précédent. La croissance globale de Microsoft a également ralenti, passant de 18 % à 17 %.

Les investisseurs surveillent également de près la croissance des produits de la marque Copilot de Microsoft, qui constitue le principal canal de vente de logiciels d’IA pour les professionnels.

Avec la sortie début du mois du nouvel outil d’IA Claude Cowork par Anthropic, qui a reçu des critiques positives, les actionnaires s’inquiètent de plus en plus que les activités liées de Microsoft soient « siphonnées » par la concurrence.

Après la clôture en bourse, le cours de l’action Microsoft a brièvement chuté de plus de 8 %.

Microsoft a été l’un des premiers géants à miser sur cette vague d’IA, à faire une entrée remarquée et à secouer le marché. Son investissement massif dans OpenAI, avec une forte intégration, a permis à Microsoft d’atteindre une capitalisation boursière de plus de 4 000 milliards de dollars en juillet dernier.

Mais, être en avance comporte aussi ses inconvénients — être en avance signifie aussi faire ses preuves tôt. Pendant que Meta tâtonne encore pour trouver sa voie, les investisseurs attendent avec impatience : quand la contribution de l’IA à ses revenus sera-t-elle réellement visible ?

Et lorsque cette contribution tarde ou ne suffit pas, la patience du marché est mise à rude épreuve.

Concernant le ralentissement de la croissance d’Azure, Microsoft a également défendu ses chiffres lors de la conférence.

La directrice financière Amy Hood a déclaré : “Si je prends tous les GPU déployés lors du premier et du deuxième trimestre, sous la gestion d’Azure, notre KPI (taux de croissance) aurait déjà dépassé 40 %.”

Hood a expliqué que le problème actuel de Microsoft n’est pas la faiblesse de la demande pour Azure, mais au contraire, une demande trop forte et une capacité insuffisante. La puissance de calcul de Microsoft doit être répartie entre Azure, Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot et autres produits d’IA, ce qui n’est pas simple.

Elle a même révélé que la majeure partie des dépenses importantes de Microsoft est consacrée aux GPU/CPU, illustrant la tension actuelle sur les ressources de calcul.

De plus, le PDG de Microsoft, Nadella, a directement réfuté lors de la conférence les rumeurs selon lesquelles l’utilisation des outils d’IA de Microsoft aurait diminué face à la concurrence.

Nadella a indiqué que le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens de Microsoft 365 Copilot a été multiplié par 10, avec une croissance de 160 % du taux de paiement, et que 15 millions d’utilisateurs payants ont été atteints.

03 L’avenir, encore et toujours l’avenir

Bien que ChatGPT approche de ses 4 ans cette année, les géants du secteur insistent généralement sur le fait que nous sommes encore au « début » du développement de l’IA.

Ils restent globalement optimistes quant à l’avenir.

Zuckerberg a clairement indiqué que les lunettes intelligentes IA seront la prochaine génération de terminaux informatiques, comparant cette étape à l’avènement du smartphone qui a remplacé le téléphone à fonctionnalités.

Ensuite, l’étape clé pour Meta sera de transformer progressivement son modèle commercial centré sur la publicité en un tout nouveau système de revenus basé sur « l’ultra-intelligence personnelle ».

Quant à Microsoft, sa vision de l’avenir est nettement plus « technique » et « systémique ».

Selon Nadella, l’IA ne sera pas un succès ponctuel, mais une capacité intégrée dans tout un écosystème : systèmes d’exploitation, logiciels de bureautique, outils de développement et infrastructure cloud. Copilot n’a pas besoin de prouver immédiatement combien il peut rapporter, tant qu’il augmente la fidélité et l’ARPU de Microsoft 365, GitHub et Azure, la commercialisation suivra naturellement.

Le problème, c’est que la patience du marché face à « l’avenir » n’est pas répartie uniformément.

Meta est encore dans une phase où « il est permis de brûler de l’argent » : ses bases publicitaires sont solides, ses flux de trésorerie abondants, et l’IA ressemble à une mise en jeu pour la prochaine génération d’entrées.

Microsoft, lui, se trouve dans une position où « il faut rendre des comptes » — c’est la société qui a le plus tôt investi, le plus profondément, avec la narration la plus complète, et qui doit donc aussi fournir en premier des retours quantifiables.

Ainsi, la même phrase « nous sommes encore au début » a des significations très différentes pour ces deux entreprises.

En fin de compte, la question ne porte pas sur la faisabilité de l’IA, mais sur qui a le temps de patienter.

Meta a encore une marge pour raconter une histoire, Microsoft, lui, doit déjà commencer à faire entrer ses histoires dans ses comptes.