Pourquoi Bitcoin n'est-il pas adapté comme refuge rapide en période de stress du marché

La première semaine de janvier, les tensions géopolitiques ont déclenché la réaction attendue du marché. Mais le résultat a révélé une vérité importante sur l’actif réellement adapté à différents types d’engagements : le Bitcoin a perdu 6,6 %, tandis que l’or a augmenté de 8,6 % et a frôlé les 5 000 $ l’once. Actuellement, le BTC continue de lutter contre les vents contraires, ce qui indique un mécanisme plus profond expliquant pourquoi l’actif numérique n’est pas une couverture à court terme aussi efficace que les métaux précieux traditionnels.

Le Bitcoin comme “ATM” - pourquoi il est inégalé en période de peur

Beaucoup pensent que le Bitcoin, en tant que “or numérique”, devrait atteindre un prix lorsque l’incertitude mondiale augmente. Théoriquement, cela est vrai – il est resistant à la censure et n’est pas soumis à l’inflation comme la fiat. Mais sur le marché pratique, la cryptomonnaie agit davantage comme un distributeur automatique qu’un stockage de valeur à long terme.

La raison réside dans la nature fondamentale des deux actifs. Le Bitcoin, grâce à son trading continu 24/7, sa liquidité profonde et ses règlements immédiats, devient un véhicule de liquidation parfait lorsque les investisseurs ont besoin d’argent rapidement. Greg Cipolaro, Directeur mondial de la recherche chez NYDIG, explique que “sous stress et incertitude, la demande de liquidité s’intensifie, et cette dynamique affecte le Bitcoin plus fortement que l’or.”

L’or, en revanche, est plus difficile à vendre rapidement en raison de sa nature physique et de ses marchés limités à certains horaires. Par conséquent, les grands acteurs ont tendance à conserver leur position en or même en période de stress, tandis que le Bitcoin peut être rapidement vendu pour obtenir une liquidité immédiate.

La dynamique de l’effet de levier - pourquoi les détenteurs à long terme sortent

Un autre mécanisme critique est le rôle de l’effet de levier. En conditions normales de marché, le trading sur marge aide à faire croître l’écosystème Bitcoin. Mais lorsque la peur et l’incertitude augmentent, les traders se désendettent immédiatement, déclenchant une cascade de ventes forcées.

Les données on-chain montrent un schéma clair : les vieux coins Bitcoin, détenus par des hodlers à long terme, migrent constamment vers les exchanges. Ce n’est pas simplement une prise de profit – c’est une désendettement stratégique et une recherche de liquidité.

Parallèlement, les banques centrales du monde entier continuent d’acheter de l’or à des niveaux record, créant un plancher de demande structurel pour le métal jaune. “La dynamique opposée se produit avec l’or. Les grands détenteurs, notamment les banques centrales, accumulent continuellement le métal,” selon l’analyse de Cipolaro.

Où chaque actif est réellement approprié - l’horizon temporel est clé

La méprise fondamentale concernant le Bitcoin comme valeur refuge tourne autour d’un facteur simple mais critique : la durée. Le Bitcoin et l’or conviennent à différents horizons d’incertitude.

L’or est idéal pour faire face à des chocs géopolitiques à court terme, des guerres commerciales, et des moments de perte soudaine de confiance. “L’or est très efficace lors de pertes immédiates de confiance, de risques de guerre, et de dévaluation fiat qui ne nécessitent pas une défaillance systémique complète,” explique Cipolaro. C’est un actif de soulagement immédiat que les gestionnaires de portefeuille utiliseront instantanément face à une menace soudaine.

Le Bitcoin, en revanche, est plus adapté comme couverture pour des préoccupations structurelles à long terme – telles que la dévaluation progressive des monnaies fiat ou des crises de dettes souveraines qui s’étendent sur des années. “Le Bitcoin est plus approprié comme couverture contre la turbulence financière et géopolitique à long terme, et contre l’érosion lente de la confiance qui se produit sur une longue période, pas en semaines,” ajoute-t-il.

La perception du marché et le décalage avec le récit

L’environnement actuel montre un décalage entre le récit théorique du Bitcoin comme “actif dur” et le comportement réel du marché. L’indice Fear & Greed de JM Bullion pour les métaux précieux indique un sentiment extrêmement haussier, tandis que son homologue en cryptomonnaie reste dominé par la peur.

La semaine dernière, alors que l’or atteignait des niveaux historiques proches de 5 000 $, le BTC chutait en raison du sentiment de recherche de sécurité. La leçon du monde réel est claire : en cas de stress soudain du marché, les investisseurs cherchant une “réserve de valeur” privilégient l’or et l’argent physiques plutôt que les tokens numériques, peu importe le récit à long terme.

Le paysage actuel - BTC à 87 990 $ et ses implications

Alors que nous avançons vers l’avenir, le Bitcoin se situe à 87 990 $ avec un recul de -2,40 % sur 24 heures. Ce prix est supérieur à celui du début du mois, mais les dynamiques sous-jacentes restent : l’actif est plus adapté à une thèse à long terme comme la dévaluation monétaire et le risque systémique géopolitique, et non pour une défense de portefeuille à court terme.

Les investisseurs cherchant une protection immédiate contre les tensions commerciales actuelles et les menaces tarifaires trouveront un soulagement plus rapide dans les refuges traditionnels. Le Bitcoin est mieux utilisé comme une allocation satellite exposant à la thèse macro à long terme, et non comme une couverture principale lors de disruptions de marché épisodiques.

Les banques centrales ont renforcé cette dynamique en continuant à accumuler de l’or, tandis que les détenteurs sophistiqués de Bitcoin réduisent stratégiquement leur exposition en périodes de stress. Jusqu’à ce que la structure fondamentale du marché change, l’or restera l’outil le plus approprié pour la couverture géopolitique à court terme, tandis que le Bitcoin demeure plus aligné avec l’incertitude systémique à long terme.