Stagnation du Bitcoin, le risque de retrait entraîne le marché de l'or via les covered calls et les ETF—Évolution du marché des crypto-actifs d'aujourd'hui

Le marché des cryptomonnaies d’aujourd’hui fait face à un vent contraire dans l’environnement macroéconomique. Le Bitcoin évolue dans une fourchette étroite autour de 87 990 $, tandis qu’Ethereum a chuté de 3,21 % en 24 heures pour atteindre 2 930 $. Le marché boursier américain a également suivi cette tendance à la baisse, avec le Nasdaq 100 futures et le S&P 500 futures en baisse respectivement de 0,4 % et 0,25 %, les investisseurs se tournant vers des actifs plus sûrs. En conséquence, l’or et l’argent ont atteint des sommets historiques, et l’ambiance de gestion du risque s’est répandue sur l’ensemble du marché.

Le dollar fait baisser les futures américaines et soutient l’or dans un contexte de gestion du risque

L’incertitude géopolitique pèse sur le sentiment du marché. Malgré la tenue de la première réunion trilatérale entre l’Ukraine, la Russie et les États-Unis le week-end dernier, les attentes de résolution du conflit restent limitées. Ce sentiment a accéléré la gestion du risque (positionnement défensif), ce qui a attiré les achats d’or, un actif traditionnellement sûr. L’or a bondi au-dessus de 5 500 $ l’once, augmentant la valeur nominale d’environ 1,6 trillion de dollars en une seule journée.

En revanche, le marché des actifs numériques reste stagnant. Malgré le narratif de « bien tangible », le Bitcoin continue d’être négocié comme un actif à haut bêta à risque. Par ailleurs, les investisseurs cherchant à préserver la valeur privilégient de plus en plus l’or et l’argent physiques par rapport aux tokens numériques, ce qui accentue la divergence de sentiment entre ces deux marchés.

La faiblesse de BTC et ETH, tandis que les altcoins testent le déséquilibre entre stratégies de put et call

Sur le marché des altcoins, des signes de hausse limités apparaissent. LayerZero (ZRO) a brièvement connu une pression à la hausse en raison des attentes pour une mise à jour majeure prévue début février, mais a finalement chuté de 6,57 % en 24 heures. Tron (TRX) et Dash (DASH) continuent de fluctuer, TRX en hausse de +0,64 % et DASH en baisse de 2,27 %, montrant des mouvements divergents.

Le manque de liquidité amplifie la volatilité de ces altcoins. Par exemple, pour TON (Tron), avec une capitalisation de marché de 3,59 milliards de dollars, la profondeur de marché limitée entre 580 000 et 700 000 dollars peut entraîner des hausses de prix excessives lors des phases de hausse, en raison du manque d’ordres de vente.

L’indice de volatilité chute à 40 %, les stratégies de covered call continuent de générer une pression vendeuse

Sur le marché des dérivés, des mouvements intéressants se produisent. L’indice de volatilité implicite sur 30 jours annualisé du Bitcoin (BVIV) est tombé à 40 %, contre 44 % mardi, indiquant une continuité dans l’intérêt pour la vente de volatilité via des stratégies de covered call. Ces stratégies permettent aux investisseurs de sécuriser un rendement tout en limitant la hausse des prix, ce qui tend à faire baisser la volatilité dans ce contexte.

Plus de 200 millions de dollars de positions en contrats à terme sur cryptomonnaies ont été liquidés au cours des dernières 24 heures, principalement des positions longues (haussières). La baisse de prix depuis le début de la semaine a pris de court les optimistes.

Selon une analyse de Deribit, les options de vente (puts) à court terme et pour échéance proche sur Ethereum sont plus chères que celles sur Bitcoin, ce qui indique une perception plus faible de l’ETH par les traders. De plus, l’ETH est la seule des dix principales cryptos à voir ses positions ouvertes (OI) en contrats à terme augmenter légèrement en 24 heures, tandis que d’autres tokens majeurs comme BTC, XRP et SOL enregistrent des sorties de fonds.

L’indicateur de delta de volume cumulé ajusté par OI montre une accumulation nette sur Tron (TRX), Zcash (ZEC) et Bitcoin Cash (BCH), tandis que d’autres marchés, y compris BTC, présentent une dominance de ventes nettes.

Les tokens Metaverse et le marché NFT en plein essor, la participation institutionnelle via ETF en perspective

Les perspectives plus optimistes proviennent des secteurs émergents. L’expansion des ETF de cryptomonnaies pourrait renforcer la participation des investisseurs institutionnels. Le secteur le plus performant en 2025 reste les tokens Metaverse, avec l’indice CoinDesk Metaverse Select Index (MTVS) en hausse de 50 % depuis le 1er janvier. Cette croissance est soutenue par la performance solide d’Axie Infinity (AXS) et The Sandbox (SAND).

Une tendance notable est l’essor de Pudgy Penguins. Ce projet NFT opère une transition d’un « luxe numérique » spéculatif vers une plateforme IP grand public diversifiée, avec plus de 13 millions de dollars en ventes au détail et plus d’un million d’unités vendues. La stratégie consiste à attirer des utilisateurs via des jeux, des expériences (Pudgy Party a dépassé 500 000 téléchargements en deux semaines) et des tokens largement distribués (airdrop à plus de 6 millions de portefeuilles), puis à les faire entrer dans l’écosystème Web3.

L’indicateur de saisonnalité des altcoins a augmenté en une semaine, passant de 24/100 à 29/100, suggérant que les traders cherchent à tirer profit d’un marché modéré. Par ailleurs, l’indice CoinDesk 20 (CD20), reflétant la dominance du Bitcoin, a reculé de 0,6 %, tandis que les indices liés aux mèmes, DeFi et Metaverse ont tous progressé.

L’indicateur de sentiment d’aujourd’hui montre qu’en contraste avec l’optimisme extrême du marché de l’or, la peur domine encore sur le marché des cryptomonnaies. L’augmentation des stratégies de covered call et la participation institutionnelle via ETF n’ont pas encore permis à Bitcoin de rivaliser avec les actifs traditionnels en gestion du risque. La liquidité du marché des altcoins s’améliore, et lorsque le marché général entrera dans une phase haussière, l’entrée des investisseurs institutionnels via ETF pourrait continuer à impulser la croissance du secteur.