La dilution de la demande ne modifie pas les perspectives à long terme de Bitcoin Ark Invest pour 2030

Bien que les flux de capitaux cryptographiques connaissent une modification significative de leur composition, Ark Invest reste convaincue que le bitcoin atteindra une fourchette de prix comprise entre 300 000 $ et 1,5 million de dollars d’ici 2030. Cette évolution, analysée par David Puell d’Ark Invest, indique que la question du marché ne concerne plus l’adoption du bitcoin, mais plutôt l’échelle de l’exposition et les canaux d’investissement choisis par les investisseurs. Le prix du bitcoin se situe actuellement autour de 87 410 $ avec une fluctuation de -2,93 % au cours des 24 dernières heures, reflétant la dynamique en cours du marché.

Dilution de la demande : lorsque les stablecoins détournent les flux de capitaux

Le phénomène de dilution de la demande en bitcoin se produit lorsque les flux de capitaux initialement prévus pour entrer dans cet actif numérique se tournent vers d’autres instruments comme les stablecoins. Puell reconnaît qu’une partie de la demande de refuges provenant des marchés émergents, qui était auparavant attendue pour alimenter le bitcoin, s’est en réalité orientée vers des cryptomonnaies stables. Cependant, cette dilution ne remet pas entièrement en cause la thèse d’investissement à long terme, car un intérêt accru pour le cas d’usage de l’or numérique qu’est le bitcoin a en grande partie compensé ce déplacement.

L’ajustement du modèle d’Ark montre une flexibilité dans la compréhension de l’évolution de la demande pour le bitcoin. « La composition de la demande a évolué, mais la thèse à long terme reste intacte », déclare Puell. Cela indique que même avec une certaine dilution dans les flux de capitaux, les fondamentaux haussiers pour le bitcoin restent solides.

ETF Bitcoin : absorber la dynamique de l’offre et de la demande mondiales

Depuis le lancement du fonds négocié en bourse (ETF) spot sur le bitcoin début 2024, le paysage de l’investissement en bitcoin a connu une transformation fondamentale. Les ETF spot américains ont attiré plus de 50 milliards de dollars de flux entrants nets en environ 18 mois, modifiant la manière dont les investisseurs institutionnels accèdent à cet actif sans avoir à le stocker eux-mêmes.

Des produits comme l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock et le Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity ont dominé ces flux de capitaux. Collectivement, les ETF et les structures d’actifs numériques dans la trésorerie ont absorbé environ 12 % de l’offre totale de bitcoin, dépassant largement les attentes initiales. Ce taux d’absorption constitue l’un des principaux moteurs de la hausse des prix jusqu’en 2025, une tendance que Puell pense pouvoir se poursuivre jusqu’en 2026 et au-delà.

La bataille de 2026 : prise de bénéfices par les early adopters versus accumulation institutionnelle

La dynamique du marché dans les années à venir sera déterminée par la tension entre deux forces opposées. D’un côté, les détenteurs à long terme ayant acheté du bitcoin il y a plus d’une décennie deviennent de plus en plus disposés à prendre des bénéfices lorsque le prix atteint de nouveaux sommets. En marché haussier, les early adopters ont tendance à réaliser des profits de manière plus agressive à l’approche du pic.

De l’autre côté, les institutions continuent de construire des positions via des ETF et des stratégies de trésorerie en actifs numériques. C’est cette dynamique fondamentale qui dominera en 2026 : la prise de bénéfices par les pionniers versus l’achat continu par les investisseurs institutionnels. Ce combat crée une volatilité dirigée mais mesurée, différente des cycles de marché haussier plus chaotiques du passé.

La volatilité la plus basse de l’histoire : un accès pour les investisseurs conservateurs

Une des transformations structurelles les plus significatives est la réduction progressive de la volatilité du bitcoin. La volatilité du bitcoin a atteint ses niveaux les plus bas de l’histoire, renforçant l’idée que le rendement ajusté au risque du bitcoin s’améliore nettement.

Dans les cycles précédents, une baisse de 30 % à 50 % durant la phase haussière était courante. Depuis le creux de 2022, le bitcoin n’a pas connu de baisse supérieure à environ 36 %, un schéma très différent de sa volatilité historique. Cette baisse de volatilité, combinée à des pertes peu importantes, élargit l’attractivité du bitcoin auprès d’investisseurs plus conservateurs, auparavant réticents en raison de son profil de risque extrême.

Les investisseurs plus sophistiqués n’investissent plus de manière agressive dans des mouvements paraboliques, mais conservent des liquidités pour profiter des baisses. Cette stratégie lisse la volatilité et raccourcit la période de récupération après une baisse.

Cadre d’évaluation d’Ark : trois scénarios pour le bitcoin en 2030

Bien qu’ils reconnaissent la dilution dans la composition de la demande, Ark Invest reste confiante dans leur cadre d’évaluation à long terme. La société projette trois scénarios pour le bitcoin en 2030 :

• Scénario Bear : environ 300 000 $ par bitcoin
• Scénario Base : proche de 710 000 $ par bitcoin
• Scénario Bull : environ 1,5 million de dollars par bitcoin

Dans les scénarios bear et base, la narration de l’or numérique — le rôle du bitcoin comme réserve de valeur — contribue le plus à l’estimation du prix. Par ailleurs, l’investissement massif des institutions constitue la plus grande part du potentiel de hausse dans le scénario haussier. Un facteur clé est la réduction progressive de l’offre de bitcoin, avec des données on-chain montrant qu’environ 36 % de l’offre de bitcoin est effectivement verrouillée par des détenteurs à long terme.

Vent strucural : liquidité macroéconomique et clarté réglementaire

Les conditions macroéconomiques pourraient davantage soutenir le bitcoin dans les années à venir. La fin de la phase de resserrement monétaire aux États-Unis pourrait ouvrir la voie à une nouvelle liquidité, un contexte qui a historiquement favorisé les actifs risqués comme le bitcoin. Pour le bitcoin, la liquidité américaine est plus importante que M2 global, compte tenu de la domination de ce pays en tant que plus grande base de capitaux au monde.

De plus, la clarté réglementaire sous la nouvelle administration, l’émergence d’ETF liés au staking, et l’intérêt croissant au niveau des États comme le Texas, créent une dynamique structurelle à long terme. La réserve stratégique de bitcoin que pourrait adopter le gouvernement ne créera pas directement de nouvelle demande, mais renforcera la base de détenteurs solides qui ne vendront probablement pas, ce qui réduira l’offre sur le marché.

Au-delà de la dilution : un nouveau paradigme de propriété du bitcoin

La maturité du bitcoin en tant qu’actif pouvant être adopté par les institutions pourrait finalement s’avérer aussi cruciale que tout prix cible. La transition de « faut-il investir dans le bitcoin » à « combien de bitcoin souhaitez-vous posséder et comment » marque un changement de paradigme fondamental dans la façon dont le marché perçoit cet actif.

Le phénomène de dilution de la demande auquel cette phase est confrontée n’est pas un signal baissier, mais une partie organique de l’évolution du bitcoin vers un actif plus mature et intégré dans les portefeuilles institutionnels. Ark Invest maintient son focus sur une vision à cinq ans plutôt que sur des prévisions de prix à court terme, restant convaincue que les fondamentaux économiques du bitcoin pour une croissance à long terme restent solides, même si le paysage de la demande continue d’évoluer.