Facteurs influençant l’inflation : pourquoi la Réserve fédérale hésite à baisser les taux d’intérêt

L’optimisme des partisans du Bitcoin quant à une baisse mondiale des taux de marché fait face à de sérieux défis. Des recherches récentes menées par deux économistes de premier plan révèlent que les États-Unis font face à des pressions inflationnistes qui rendront les autorités monétaires plus prudentes dans leurs politiques de réduction des taux. Adam Posen de l’Institut Peterson d’économie internationale et Peter R. Orszag de Lazard ont publié une analyse projetant que l’inflation américaine pourrait dépasser 4 % cette année, déçayant les espoirs des marchés crypto qui s’appuient sur des scénarios agressifs de baisse des taux d’intérêt.

Cette projection est particulièrement importante compte tenu de ses implications pour les actifs risqués, en particulier le Bitcoin, qui se négocie actuellement au niveau de 84,91 000 $ avec une baisse de 5,19 % au cours des dernières 24 heures. Bien que le taux d’inflation officiel mesuré par l’indice des prix à la consommation soit tombé à 2,7 % d’ici 2025, les projections des économistes indiquent une tendance inverse pour la période à venir.

Facteurs économiques déclenchant des hausses de prix

Les recherches de Posen et Orszag ont identifié plusieurs facteurs cruciaux qui peuvent compenser les gains de productivité de la technologie d’intelligence artificielle et réduire les coûts du logement. Les économistes soulignent que l’impact des tarifs de Trump sur les importations poussera les importateurs à répercuter la hausse des coûts sur le consommateur final. Bien que ce retard atténue la hausse à court terme de l’inflation, l’impact cumulé pourrait ajouter 50 points de base à l’inflation sous-jacente d’ici la mi-2026.

Le deuxième facteur important est la tension croissante du marché du travail. Les politiques de déportation des migrants ont le potentiel de créer des pénuries de main-d’œuvre dans divers secteurs de l’économie, de provoquer des hausses salariales et, en fin de compte, d’alimenter des pressions inflationnistes par une demande accrue. De plus, une augmentation des dépenses publiques pourrait faire dépasser le déficit budgétaire américain au-delà de 7 % du PIB, combinée à des conditions financières de plus en plus souples, créant un environnement favorable à une augmentation générale du coût de la vie.

Implications pour la Réserve fédérale et les marchés financiers

Des projections d’inflation plus élevées pousseront la Réserve fédérale à adopter une position plus conservatrice. Bien que certaines banques d’investissement prévoient une baisse des taux de 50 à 75 points de base jusqu’à présent cette année, les partisans du Bitcoin anticipent une mesure beaucoup plus agressive. Le fait que des facteurs structurels puissent maintenir l’inflation élevée signifie que la Fed restera prudente dans l’élaboration de sa politique monétaire.

Ce paradoxe se situe dans le scénario dit de « politique de poursuite ». Lorsque les banques centrales sont trop prudentes après des périodes de désinflation, elles peuvent devoir effectuer des ajustements plus brusques et perturbateurs à l’avenir. Cela crée une incertitude qui nuit aux actifs à risque tels que les actions et les cryptomonnaies.

Impact sur les actifs à risque et Bitcoin

Cette projection d’inflation plus élevée coïncide avec une hausse des rendements obligataires mondiaux, y compris les bons du Trésor américains qui ont atteint un plus haut de cinq mois de 4,31 % la semaine dernière. Cette condition rend les investissements risqués tels que les actions et les cryptomonnaies moins attrayants pour les investisseurs. Le Bitcoin, qui devait bénéficier d’une politique monétaire expansionniste, subit plutôt une pression de vente.

Les dernières données montrent le Bitcoin au niveau de 84,91 000 $ avec une baisse de 5,19 % en 24 heures, reflétant un sentiment de marché plus prudent. Ce contraste est clairement visible comparé à l’or qui dépasse les 5 500 $ l’once, ce qui suggère que les investisseurs cherchant une réserve de valeur préfèrent les actifs traditionnels aux cryptomonnaies.

L’écart entre les attentes et la réalité du marché

Les chercheurs ont souligné que ce moteur d’inflation est plus important que la tendance à la baisse des pressions sur les prix qui est au cœur du consensus du marché. Alors que la baisse de l’inflation du logement se poursuit et que la productivité augmente, l’impact combiné des politiques protectionnistes, d’un marché du travail tendu et d’un déficit budgétaire important crée un scénario d’inflation plus persistant.

Les implications pour la communauté des cryptomonnaies sont claires : les attentes concernant la désinflation et les baisses agressives des taux d’intérêt doivent être réajustées. La Réserve fédérale agira plus lentement et délibérément, donnant aux actifs à risque plus longtemps pour se relever. Cette situation souligne l’importance de comprendre la dynamique macroéconomique plus large lors de la prise de décisions d’investissement sur le marché des cryptomonnaies.