La divergence États-Unis–Japon entraîne la volatilité du Bitcoin : faible inflation mais des pressions sous-jacentes persistent

La dynamique entre le Japon et les États-Unis sur les marchés financiers mondiaux s’est intensifiée cette semaine, avec des implications profondes pour les actifs à risque tels que le Bitcoin. Alors que le Japon surprend par un ralentissement inflationniste, la divergence des politiques monétaires entre les deux pays redéfinit le paysage mondial des investissements.

Le Japon connaît son premier ralentissement de l’inflation en quatre mois alors que les États-Unis observent

L’indice général des prix à la consommation du Japon est tombé à 2,1 % en décembre, en forte baisse par rapport aux 2,9 % rapportés en novembre, selon les données du ministère de l’Intérieur et des Communications publiées vendredi. Il s’agissait du premier ralentissement de l’inflation globale en quatre mois consécutifs.

Cependant, sous la surface de cette baisse des prix, des tensions inflationnistes persistent et compliquent les perspectives pour les décideurs politiques. L’inflation sous-jacente, qui exclut les aliments frais, est passée à 2,4 % contre 3 %, tandis que l’inflation sous-jacente — excluant à la fois les aliments frais et l’énergie — a légèrement baissé à 2,9 % contre 3 %.

Les analystes d’ING soulignent que « au-delà des fluctuations causées par les programmes de subventions énergétiques gouvernementales, les pressions inflationnistes fondamentales restent résilientes. » Cela pose un dilemme pour la Banque du Japon : l’inflation globale suggère une place à la prudence, mais une inflation sous-jacente persistante justifierait une normalisation politique plus agressive.

La Banque du Japon maintient sa politique alors que les marchés mondiaux attendent la réponse de la Fed

Peu après ces chiffres, la Banque du Japon a confirmé son coût d’emprunt de référence à 0,75 % dans une décision quasi unanime. La banque centrale japonaise a relevé ses prévisions de croissance et d’inflation pour les exercices 2025 et 2026, justifiant ainsi son approche prudente dans un contexte de soutien budgétaire expansionniste.

La décision de la BOJ crée un contraste frappant avec l’anticipation aux États-Unis, où les investisseurs spéculent sur le calendrier et la profondeur des futures baisses de taux de la Réserve fédérale. Alors que le Japon maintient sa position défensive, le marché américain reste attentif à la manière dont la Fed réagira aux pressions inflationnistes mondiales.

La corrélation Bitcoin-yen se renforce : comment les politiques divergentes affectent les actifs à risque

Le Bitcoin s’est échangé sans mouvement notable vendredi, consolidant à des niveaux proches de 90 000 $ selon les premières réactions du marché. Cependant, des données plus récentes montrent une baisse de 5,39 % en 24 heures, avec un marché de l’actif à 84,64 000 $, reflétant la volatilité accumulée au cours de la semaine.

Le yen japonais a reculé légèrement de plus de 0,20 % pour atteindre 158,70 par dollar américain suite à l’annonce de la BOJ. Plus particulièrement, la corrélation à 90 jours entre le Bitcoin et le yen reste solide à 0,84, démontrant comment les actifs qui suivaient historiquement des dynamiques indépendantes évoluent désormais en harmonie.

Ce lien reflète une réalité plus profonde : lorsque le Japon maintient des taux bas et que le yen s’affaiblit, les investisseurs recherchent des rendements plus élevés dans des actifs alternatifs comme le Bitcoin. Inversement, lorsque des politiques restrictives aux États-Unis renforcent le dollar, cela met la pression sur les deux actifs simultanément.

Hausse des rendements : effet cascade du Japon vers les États-Unis et au-delà

Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans (JGB) a augmenté de 3 points de base pour atteindre 1,12 %, une tendance qui exprime des préoccupations plus larges quant à la trajectoire budgétaire du Japon. Les rendements ont atteint des sommets de plusieurs décennies plus tôt dans la semaine, alimentés par la crainte que des baisses d’impôts promises avant l’élection de février ne détériorent la situation fiscale du pays.

Cette augmentation a des effets immédiats à l’échelle mondiale. La hausse des rendements japonais fait grimper les coûts de financement dans le monde entier, y compris aux États-Unis. La monnaie qui cherchait à obtenir des rendements plus élevés dans les obligations japonaises migre désormais vers les marchés américains, faisant grimper les rendements des bons du Trésor et créant un vent contraire pour des actifs risqués tels que le Bitcoin et les actions.

Mardi dernier, le Bitcoin a chuté de plus de 4,5 % à 88 000 $, reflétant cette cascade de pressions liées au complexe mondial des rendements. Depuis, le marché s’est modestement repris, montrant une résilience mais sans conviction claire.

La tempête parfaite : comment les États-Unis réagissent à l’évolution du scénario japonais

La question qui va désormais occuper les investisseurs aux États-Unis et au Japon est de savoir comment la politique mondiale évoluera à partir de maintenant. Si le Japon accélère enfin ses hausses de taux sous une pression inflationniste sous-jacente persistante, les États-Unis pourraient faire face à des pressions financières supplémentaires. Cela compliquerait encore davantage la position de la Fed.

Par ailleurs, les prix du pétrole WTI et Brent ont augmenté de 12 % ce mois-ci, ajoutant une nouvelle couche de pression inflationniste qui rendra plus difficile pour les banques centrales, tant aux États-Unis qu’ailleurs, d’exécuter rapidement des baisses de taux. Les « haussiers » du Bitcoin étaient pleins d’espoir avec des allègements politiques qui semblent désormais s’estomper.

La divergence entre le Japon et les États-Unis réécrit les règles du jeu pour les marchés mondiaux, et le Bitcoin, avec sa corrélation croissante avec la dynamique des taux d’intérêt, est au cœur de cette transformation.