La réforme de la structure des marchés crypto obtient une seconde chance au Sénat américain

La commission de l’agriculture du Sénat américain a changé d’orientation cette semaine sur la législation sur les cryptomonnaies en présentant son propre projet de loi sur la structure du marché numérique. Cette décision représente une seconde chance pour les législateurs américains de parvenir à un consensus sur une question qui a suscité de profondes divisions entre démocrates et républicains, surtout après l’échec des négociations précédentes au sein du Comité bancaire.

Le Comité de l’Agriculture présente sa version : une seconde chance après la faillite bancaire

Le Comité de l’Agriculture a publié son projet de loi tard mercredi et doit tenir une audience de révision la semaine prochaine. Cette décision intervient après que la commission bancaire du Sénat a reporté sa propre audience à la quasi-dernière minute, laissant le processus législatif à un moment critique.

Le président de la commission de l’agriculture, John Boozman, a reconnu à la fois les défis et les progrès dans une déclaration officielle : « Bien que des divergences subsistent sur des questions fondamentales de politique, cette proposition s’appuie sur notre projet de discussion bipartite et intègre les contributions réfléchies du sénateur Cory Booker et de son équipe. Bien que nous n’ayons malheureusement pas pu parvenir à un accord complet, je suis reconnaissant pour la collaboration qui a renforcé cette législation. »

Quelle est la portée de cette loi proposée sur la structure du marché ?

La législation sur la structure du marché crypto déterminerait comment les régulateurs fédéraux supervisent et régulent l’industrie des actifs numériques. Les points clés de la version du Comité de l’agriculture incluent :

• Traitement spécial pour les développeurs: Les grands développeurs de cryptomonnaies ne seraient pas classés comme des entités financières traditionnellement réglementées, une garantie importante exigée par l’industrie.

• Renforcement du rôle de la CFTC: La proposition élève la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) comme superviseur des marchés au comptant pour des tokens tels que le trading de Bitcoin (BTC) à 84,89 000 $ à l’heure actuelle et Ethereum, qui ne sont pas classés comme des titres.

• Bouclier de responsabilité civile: Des protections juridiques resteraient en place pour les promoteurs, tant qu’ils ne contrôlent pas directement les actifs des clients.

• Protection des consommateurs: La législation comprend des dispositions visant à renforcer la protection des investisseurs sur le marché crypto.

Les développeurs de crypto cherchent une protection juridique sans restrictions réglementaires

La proposition du Comité de l’Agriculture avance avec une approche plus pro-industrie et favorable aux Républicains, bien qu’elle manque de certaines dispositions les plus controversées relevant de la compétence du Comité bancaire, notamment les réglementations sur les stablecoins et les dispositions contre le financement illicite.

Depuis sa création, l’un des objectifs fondamentaux de l’industrie crypto a été de créer un cadre juridique permettant à la finance décentralisée (DeFi) de fonctionner sans les contraintes réglementaires auxquelles les plateformes traditionnelles auraient du mal à répondre. Cependant, les démocrates expriment des inquiétudes quant à la possibilité que ces entités offrent des protections adéquates aux consommateurs, tandis que l’industrie des valeurs mobilières soutient que les entreprises DeFi devraient être soumises à des réglementations similaires à celles des institutions financières traditionnelles — une exigence que les défenseurs de la DeFi considèrent pratiquement impossible.

DeFi et controverses en cours : que reste-t-il à résoudre ?

La voie législative présente des obstacles importants. Bien que les démocrates aient l’occasion de présenter des amendements lors de l’audience de révision et plus tard, lorsque les deux versions des projets de loi seront unifiées, la proposition de la commission de l’Agriculture avance principalement avec le soutien républicain, et non avec le soutien bipartisan espéré par l’industrie.

Les démocrates ont soulevé d’autres préoccupations, notamment :

• La réticence apparente du président Donald Trump à nommer des démocrates pour pourvoir des postes vacants dans des agences telles que la CFTC et la Securities and Exchange Commission.

• Propositions d’interdiction éthique qui empêcherait les hauts responsables fédéraux de bénéficier personnellement des investissements en cryptomonnaies.

• La nécessité de réglementations plus strictes sur les stablecoins et le financement illicite liés aux actifs numériques.

Que vient-il ensuite ? Le chemin vers l’approbation finale

Pour devenir loi, la version finale de cette réforme sur la structure du marché crypto nécessiterait le soutien d’au moins sept démocrates au Sénat. On s’attend largement à ce que, s’il parvient à être adopté par le Sénat, il avance sans heurts à la Chambre des représentants, qui a déjà adopté l’an dernier la loi similaire sur la clarté du marché des actifs numériques.

Ce projet de loi représente une seconde chance d’établir un cadre réglementaire cohérent après des années de lobbying. Le président Trump a indiqué à l’international que les États-Unis adopteront bientôt une législation globale sur les cryptomonnaies, les conseillers de la Maison-Blanche confirmant qu’il s’agit « d’une question de quand, et non de si » un cadre réglementaire complet sera mis en place.

Les lobbyistes de la crypto analyseront minutieusement le texte dans les prochains jours afin d’évaluer si cette seconde chance fait réellement avancer les objectifs que l’industrie poursuit depuis des années : un cadre réglementaire clair permettant l’innovation tout en protégeant les consommateurs.