Les sorties des ETF Bitcoin font écho au schéma du 23 novembre : premiers signaux de reprise des prix ?

La dernière poussée de retraits des ETF bitcoin au comptant américains raconte une histoire familière — que les marchés ont déjà connue, notamment vers la fin novembre. Avec 1,22 milliard de dollars qui s’écoulent sur une période de quatre jours cette semaine, les niveaux d’exode correspondent à des niveaux non observés depuis le 23 novembre, lorsque des pressions similaires de remboursement ont précédé une reprise notable du marché. Ce parallèle soulève des questions cruciales sur la question de savoir si l’histoire est prête à se répéter dans le cycle actuel.

1,22 milliard de dollars en rachats hebdomadaires : la comparaison du 23 novembre

Selon les données de SoSoValue, mardi et mercredi seuls ont enregistré des retraits cumulés de 1,1878 milliard de dollars — un chiffre frappant qui souligne le repositionnement des investisseurs. Cette ampleur des sorties place cette semaine parmi les périodes de rachat les plus lourdes de ces derniers mois. Ce qui rend cela particulièrement remarquable, c’est le précédent historique : le 23 novembre a marqué une fenêtre de sortie similaire de 1,22 milliard de dollars sur quatre jours, qui a ensuite précédé la reprise du Bitcoin depuis des niveaux de support de 80 000 dollars vers la zone de 90 000+ $ dans les jours qui ont suivi.

Le prix actuel du BTC s’élève à environ 84,89 000 $, en baisse de 5,32 % sur 24 heures, et une performance relativement stable depuis le début de l’année. La corrélation entre ces pics de rachat et les creux localisés des prix est devenue de plus en plus évidente pour les observateurs analysant les données de la chaîne et les flux institutionnels.

Quand les sorties d’ETF lourdes deviennent des points d’inflexion du marché

Le précédent historique suggère que les sorties d’ETF méritent une attention sérieuse. La période du 23 novembre fournit le modèle le plus récent : alors que les investisseurs institutionnels et particuliers allègaient simultanément leurs positions, cela a créé un climat de capitulation qui a finalement cédé la place à un élan de reprise. Ce n’était pas un incident isolé.

Mars 2025 a donné un autre exemple classique, lorsque des rachats substantiels ont coïncidé avec la chute du Bitcoin vers 76 000 $ — juste avant que les annonces de tarifs du président Trump ne transforment le sentiment du marché. Plus tôt, le démantèlement du carry trade en août 2024 a poussé Bitcoin près de 49 000 $, un autre cas où de fortes sorties de fonds ont précédé la stabilisation et les rebonds qui ont suivi.

Ces schémas récurrents mettent en lumière une dynamique de marché cohérente : lorsque la pression de sortie devient extrême, elle représente souvent la capitulation finale avant que les acheteurs institutionnels et stratégiques n’entrent à des niveaux inférieurs.

Soutien de base : 84 099 $ comme ancrage structurel

Le coût moyen pour les investisseurs d’ETF se situe actuellement à 84 099 $ — un chiffre qui a un poids technique considérable. L’analyse de Glassnode révèle que ce niveau a servi de soutien significatif lors des ralentissements précédents. Lors du recul de novembre vers 80 000 $, ce seuil de 84 099 $ a pris une importance alors que les vendeurs s’épuisaient au-dessus de ce seuil. De même, en avril 2025, ce niveau a de nouveau apporté un soutien structurel lors de pressions supplémentaires sur le rachat.

Avec un trading de Bitcoin proche de 84,89 000 $, le prix reste étroitement enroulé autour de ce point d’ancrage psychologique et technique. Ce regroupement suggère que la tarification actuelle reflète une zone naturelle de consolidation plutôt qu’une simple capitulation — une distinction ayant des implications importantes pour l’orientation à court terme.

Divisions du marché : Bitcoin lutte alors que les actifs alternatifs montent en puissance

Une divergence intrigante est apparue dans le récit des « actifs tangibles ». Alors que l’or a dépassé les 5 500 $ l’once — générant 1,6 billion de dollars de fluctuations notionnelles de valeur — et que des indices de sentiment comme l’indice Gold Fear & Greed de JM Bullion signalent une hausse extrême des métaux précieux, Bitcoin reste visiblement plus faible par rapport à cet environnement plus large de risque.

Le Bitcoin se négocie actuellement avec des caractéristiques de bêta élevé typiques des actifs à risque, mais les investisseurs cherchant une véritable protection de réserve de valeur privilégient de plus en plus l’or physique et de l’argent aux jetons numériques. Ce changement structurel crée un vent contraire pour la crypto, suggérant que le panier traditionnel des « actifs alternatifs » se fragmente selon des lignes fondamentales plutôt que de se dérouler en cohorte unifiée.

Le phénomène des manchots potelés : les NFT comme stabilisateur de l’écosystème de la crypto

Dans ce contexte difficile, certains créneaux continuent de construire une infrastructure substantielle. Pudgy Penguins s’est imposée comme la marque native NFT la plus forte de ce cycle de marché, réussissant à passer d’un positionnement spéculatif à une véritable plateforme multi-verticale pour les consommateurs. La portée de l’écosystème — couvrant 13 millions de dollars + en ventes de produits au détail, 500 000+ téléchargements de jeux et 6 millions + de portefeuilles détenant des tokens PENGU airdropés — démontre que l’adoption du Web3 va au-delà de la spéculation sur les prix, s’étendant à une utilité fonctionnelle et à un engagement grand public des consommateurs.

Bien que les valorisations de marché reflètent une prime par rapport aux modèles traditionnels de PI, le chemin vers une valeur durable dépend de l’exécution à travers l’expansion au détail, l’adoption du jeu vidéo et l’approfondissement des mécanismes d’utilité des jetons.

Implications : Le modèle du 23 novembre et parallèles actuels

En regardant en arrière jusqu’au 23 novembre et aux conditions actuelles, plusieurs parallèles structurels émergent. De lourdes rédemptions ont préparé le terrain. Les niveaux de base de coût sont devenus des ancres techniques. Le sentiment du marché s’est tourné vers des actifs alternatifs comme les métaux précieux, réduisant ainsi la panique des ventes en cryptomonnaie provoquées par les sorties. L’étape semble configurée soit pour la capitulation, soit pour la reprise basée sur la consolidation.

La vraie question n’est pas de savoir si les sorties d’ETF signalent un creux — le précédent historique du 23 novembre à août 2024 suggère que c’est souvent le cas. Il s’agit plutôt de savoir si les acheteurs actuels considèrent 84 099-85 000 $ comme un point d’entrée stratégique ou simplement comme une pause temporaire avant une capitulation plus profonde. Lors des cycles précédents, y compris fin novembre, cette réponse apparaissait en quelques jours. Ce schéma suggère qu’une clarté similaire pourrait bientôt arriver.