Les pièces anciennes mettent la pression sur le bitcoin alors que l’or consolide son rôle de refuge sûr

Ces derniers jours, les anciennes pièces bitcoin ont connu un exode massif vers les marchés du trading, un phénomène qui met en lumière la fragilité de l’actif numérique face aux véritables réserves de valeur. Alors que l’or reste la couverture privilégiée en période d’incertitude, le bitcoin s’est révélé davantage un instrument de liquidité qu’une alternative numérique au métal jaune.

Au cours de la semaine écoulée, à la suite des tensions géopolitiques liées aux menaces tarifaires et à la spéculation militaire dans l’Arctique, les marchés ont connu une volatilité considérable. Les données étaient accablantes : le bitcoin a perdu 6,6 % de sa valeur, tandis que l’or a grimpé de 8,6 % pour atteindre des sommets historiques proches de 5 000 $ l’once. Actuellement, le bitcoin se négocie à 85,25 000 $ avec une baisse de 4,94 % au cours des dernières 24 heures, reflétant la pression continue sur l’actif.

La sortie des vieilles pièces amplifie la vulnérabilité du bitcoin aux chocs

Derrière cette divergence de rendement se cache un mécanisme fondamental du marché : le comportement paniqué des investisseurs. Les vieilles cryptomonnaies — ces cryptomonnaies accumulées pendant des années — migrent constamment vers les plateformes d’échange, signe clair que les détenteurs de longue date abandonnent leur position à des moments critiques.

Grâce à sa grande liquidité et à son accès instantané, le Bitcoin est devenu ce que les analystes du NYDIG appellent un « distributeur automatique » numérique. Lorsque l’incertitude survient, elle n’est pas vendue stratégiquement, mais liquidée par réflexe pour de l’argent immédiat. Greg Cipolaro, directeur mondial de la recherche au NYDIG, l’a formulé précisément : « En période de stress, la préférence pour la liquidité prédomine. Le Bitcoin, malgré sa taille et sa profondeur de marché, reste plus volatil et se vend sans réfléchir lorsque l’effet de levier est annulé. »

Ce comportement contraste radicalement avec celui de l’or. Bien que moins accessible sur le marché au comptant, les investisseurs ont tendance à le conserver comme refuge sûr. Les banques centrales, loin de vendre, ont thésaurisé l’or à des taux records, générant une demande structurelle qui soutient les prix. Parallèlement, le flux de vieilles pièces bitcoin vers les marchés boursiers amplifie la pression de vente sur l’actif, réduisant ainsi les coussins de prix.

Liquidité vs réserve de valeur : pourquoi les investisseurs choisissent l’or en période de crise

La dynamique est particulièrement claire du point de vue du gestionnaire de portefeuille. En période d’aversion au risque, les professionnels utilisent le bitcoin non pas comme une réserve de valeur mais comme un outil pour réduire le VAR (Value at Risk) et générer de la liquidité. L’or, en revanche, fonctionne comme un « puits de liquidité » — il est acheté et détenu, pas échangé.

Cette différence d’utilisation explique pourquoi l’or a conservé sa couronne vieille de 5 000 ans comme réserve d’urgence. Les valeurs mondiales de l’or ont nominalement augmenté d’environ 1,6 billion de dollars en une seule journée, ce qui reflète l’ampleur des flux défensifs. Des indicateurs de sentiment, tels que l’indice Fear and Greed de JM Bullion, indiquent un optimisme extrême dans les métaux précieux, tandis que les mêmes indicateurs en cryptomonnaies restent figés dans la peur.

Bitcoin et or : horizons temporels différents pour différentes incertitudes

La véritable divergence entre ces actifs ne réside pas dans leur récit de « monnaie dure », mais dans les délais des menaces qu’ils couvrent. L’or se distingue comme une protection contre les chocs épisodiques : tarifs douaniers, changements de politique, dévaluations à court terme, menaces de conflit. Le Bitcoin, en revanche, est mieux adapté aux incertitudes monétaires à long terme : dépréciation chronique des monnaies fiduciaires, crise de la dette souveraine, désordre géopolitique qui se déploie sur des années, et non sur des semaines.

Dans le contexte actuel, où les marchés considèrent toujours les risques comme dangereux mais pas fondamentaux, l’or conserve son avantage. Le Bitcoin continuera d’être perçu comme un actif à haut risque bêta tant que les investisseurs chercheront immédiatement des réserves de valeur.

Accumulation de la banque centrale vs pression de vente des détenteurs

La structure de la demande du marché amplifie cette asymétrie. Les banques centrales mondiales continuent d’acquérir de l’or, en particulier celles qui cherchent à démonétiser leurs portefeuilles de devises américaines. Cette demande institutionnelle crée un plancher de prix impossible à franchir.

Bitcoin fait face à la dynamique opposée. Les vieilles cryptomonnaies — ces cryptomonnaies restées dans des portefeuilles pendant 5 ou 10 ans — affluent désormais sur les marchés, probablement motivées par le besoin de liquidités de la part d’investisseurs professionnels confrontés à des pressions ailleurs. Les données on-chain révèlent un mouvement régulier des anciennes adresses vers les bourses, un schéma qui se poursuivra tant que la volatilité persistera.

La leçon est claire : le bitcoin n’a pas échoué dans sa technologie ni dans son récit monétaire résistant à la censure. Ce qui a échoué, c’est son rôle dans l’allocation défensive à court terme. Pour les incertitudes immédiates, l’or reste irremplaçable. Bitcoin trouvera sa véritable valeur lorsque l’incertitude est existentielle et prolongée, et non lorsqu’elle est épisodique.