La résurgence de l’inflation aux États-Unis menace le pari de remontée des investisseurs crypto en 2026

Une nouvelle résurgence de l’inflation américaine pourrait briser l’optimisme qui s’est construit autour du bitcoin et des actifs numériques. Des chercheurs de l’Institut Peterson et de Lazard indiquent que les prix à la consommation pourraient dépasser la barre des 4 % cette année, défiant le consensus du marché qui a longtemps soutenu la crise des cryptomonnaies.

La reprise de l’inflation découle d’une conjonction de facteurs structurels qui semblent susceptibles de l’emporter sur les vents favorables désinflationnistes liés aux gains de productivité et au refroidissement des coûts immobiliers. Selon Adam Posen, président de l’Institut Peterson d’économie internationale, et Peter R. Orszag, PDG de Lazard, la combinaison de pressions tarifaires, d’un marché du travail resserré, de potentielles expulsions massives, de déficits fiscaux croissants et de conditions financières accommodantes pourrait submerger les effets modérateurs des prix des améliorations de productivité grâce à l’intelligence artificielle.

Pourquoi l’inflation pourrait rebondir plus vite que prévu

Le mécanisme de résurgence est trompeusement simple. Les tarifs de l’administration Trump sur les biens importés vont progressivement influencer les prix à la consommation au cours des mois à venir. Les importateurs absorbent généralement les coûts tarifaires initiaux, puis les répercutent vers les consommateurs finaux avec un délai de plusieurs trimestres. « D’ici la mi-2026, le report différé devrait être substantiellement terminé », ont noté les chercheurs, ce qui pourrait ajouter 50 points de base à l’inflation globale à ce moment-là.

La tension du marché du travail aggrave le problème. Avec moins de travailleurs migrants disponibles en raison de potentielles expulsions, les secteurs dépendants de la main-d’œuvre immigrée font face à des pressions salariales qui se répercutent dans l’économie. Les dépenses publiques ajoutent une couche supplémentaire : les déficits budgétaires pourraient dépasser 7 % du PIB, injectant la demande dans un système déjà contraint, tandis que les attentes d’inflation risquent de se déstabiliser de leurs niveaux actuels.

« Nous pensons que ces facteurs l’emportent sur les tendances à la baisse sur lesquelles le consensus s’est concentré — à savoir, la baisse continue de l’inflation du logement et les gains de productivité », ont écrit Posen et Orszag, remettant en question le récit dominant qui a animé une grande partie de la remontée des actifs à risque.

Signaux du marché clignotant en rouge

Le récit de la résurgence de l’inflation est déjà en train de remodeler les marchés financiers en temps réel. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a grimpé à un sommet de 4,31 % en cinq mois en début de semaine, alors que les marchés obligataires remettent en valeur les attentes concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale. Plusieurs banques d’investissement ont prévu entre 50 et 75 points de base de coupes pour 2026, mais les investisseurs en crypto misaient sur un assouplissement encore plus agressif — un pari désormais compromis.

Le Bitcoin a déjà ressenti la pression, chutant à 84,46 000 $ fin janvier 2026. Ce déclin reflète un repositionnement plus large, s’éloignant des actifs à risque vers des refuges traditionnels, dans un contexte de hausse des taux réels.

Le dilemme politique

Le risque politique central se concentre sur le fait que la Fed pourrait agir trop prudemment après que la désinflation structurelle due à la productivité de l’IA se soit réellement implantée, selon des analystes de Bitunix. Ce scénario de « rattrapage politique » forcerait un ajustement économique plus perturbateur à l’avenir. Pourtant, à court terme, les signaux croissants de l’inflation suggèrent que la Fed pourrait adopter une approche attentiste plutôt que le cycle agressif de baisses des taux anticipé par les haussiers crypto.

Flux d’actifs divergents

La résurgence de l’inflation crée des fractures visibles dans la manière dont les investisseurs allouent le capital. L’or a dépassé les 5 500 $ l’once grâce à la demande de refuge, avec des gains théoriques dépassant 1,6 billion de dollars en une seule journée de bourse. Des indicateurs de sentiment tels que l’indice Gold Fear & Greed de JM Bullion montrent une forte hausse des métaux précieux, contrastant fortement avec les indicateurs de sentiment crypto qui restent empreints par la peur.

Le Bitcoin, en comparaison, se comporte comme un actif à haut risque bêta plutôt que comme une protection contre l’inflation. Alors que le récit des « actifs tangibles » suggère que la crypto devrait rebondir aux côtés de l’or et de l’argent, le marché privilégie plutôt les métaux précieux physiques que les jetons numériques — une divergence inquiétante pour les haussiers qui avaient positionné le Bitcoin comme une alternative de réserve.

Ce que cela signifie pour la crypto en 2026

La résurgence de l’inflation bouleverse de nombreuses hypothèses qui sous-tendent le marché crypto de cette année. Si les tarifs, les contraintes de main-d’œuvre et les pressions fiscales se combinent pour faire dépasser l’inflation au-dessus des estimations consensuelles, la marge de manœuvre de la Fed pour baisser les taux se rétrécira de façon agressive. Cette dynamique permettrait de maintenir les taux d’intérêt réels élevés plus longtemps, pesant sur les actifs spéculatifs tout en favorisant les instruments traditionnels générant des rendements.

Pour les haussiers du bitcoin qui avaient avancé leur thèse de 2026 sur la désinflation et l’assouplissement monétaire rapide, cette résurgence de l’inflation représente un changement significatif dans le paysage de l’investissement — un changement que les marchés commencent à peine à prendre en compte.