Analyse JPMorgan : Les sociétés minières continuent d’améliorer leur rentabilité grâce à un ajustement du taux de hachage

Au début de la nouvelle année, le secteur du minage de Bitcoin fait preuve d’une propagande inattendue. JPMorgan, une grande banque d’investissement de Wall Street, a prédit dans un rapport récent que la rentabilité des sociétés minières américaines cotées en bourse s’améliore progressivement, et que début 2026 pourrait marquer un tournant pour l’industrie. Avec le prix actuel du Bitcoin qui évolue régulièrement autour de 84,40 000 $, l’endurance fondamentale de l’écosystème mineur est en train d’être améliorée.

La société minière cotée aux États-Unis croît de 13 milliards de dollars de capitalisation boursière

La valorisation de 14 opérateurs de centres miniers et de centres de données cotés aux États-Unis, suivis par JPMorgan, a augmenté de 13 milliards de dollars au cours des deux premières semaines de janvier. Cela porte la valeur totale de ces entreprises à environ 62 milliards de dollars américains. Le fait que cette croissance n’ait fait que commencer l’année montre que l’industrie minière est plus résiliente que prévu.

Cependant, il convient de noter que la valorisation actuelle reste inférieure au sommet de fin 2025. Paradoxalement, cela signifie aussi qu’il y a beaucoup de place pour de nouveaux gains. Si l’amélioration de la condition physique de base se poursuit, il y a de fortes chances qu’il soit possible de relancer des défis au cours de cette année.

La rentabilité augmente en raison de la concurrence affaiblie et des ajustements du réseau

Deux facteurs clés contribuent à l’amélioration de la rentabilité des sociétés minières. Premièrement, le prix du Bitcoin a maintenu une légère tendance à la hausse. Deuxièmement, le taux de hachage du réseau a diminué par rapport à la fin décembre. La combinaison de ces deux variables apporte de réels avantages aux mineurs.

Selon l’équipe d’analyse de JPMorgan, à la mi-janvier, le chiffre d’affaires quotidien moyen par exahash a augmenté, et la marge globale du minage a augmenté d’environ 300 points de base par rapport à décembre, atteignant environ 47 %. Le prix du hachage, indicateur de rentabilité incluant les frais de transaction, a augmenté de 11 % à partir de fin décembre. Cela est dû à l’affaiblissement de la concurrence des réseaux et à la difficulté relativement faible du minage.

Les analystes estiment que cette tendance ne s’arrêtera pas à court terme. Cela s’explique par le fait que le taux de hachage du réseau a diminué en moyenne d’environ 2 % dans la première moitié de janvier, et il reste nettement bas par rapport aux niveaux d’octobre. Si cette situation se poursuit, il sera possible de maintenir des profits plus élevés par unité de puissance de calcul.

L’expansion de la capacité se poursuit, représentant 41 % de l’énergie minière mondiale

L’expansion des installations est en cours régulier parmi les sociétés minières cotées aux États-Unis. JPMorgan a estimé qu’environ 12 exahashes de nouvelle capacité ont été ajoutés depuis fin novembre, sous la direction de Bitdeer (BTDR) et Riot Platforms (RIOT).

En conséquence de cette tendance d’expansion, le taux de hachage total des sociétés minières cotées en bourse aux États-Unis a atteint environ 419 exahashes. Cela équivaut à environ 41 % du taux de hachage mondial du réseau. Cela signifie que la part des entreprises cotées en bourse dans l’écosystème minier mondial atteint un niveau record.

Stratégies de diversification et perspectives de l’industrie minière pour 2026

Les compagnies minières ne dépendent plus uniquement des récompenses en blocs. L’entrée dans les domaines de l’intelligence artificielle (IA) et du calcul haute performance (HPC) attire l’attention en tant que nouvelle source de revenus. La diversification grâce aux installations opérationnelles et aux infrastructures énergétiques devient une stratégie de survie essentielle pour cette industrie.

JPMorgan a résumé les conditions dans lesquelles 2026 sera une aubaine pour l’industrie minière. Cela inclut une rentabilité accrue, un affaiblissement de la concurrence et des niveaux d’évaluation excessifs. En particulier, si le prix du Bitcoin reste stable et que la situation du réseau continue de se normaliser, nous pensons que le premier semestre de cette année sera un environnement très positif pour les sociétés minières.

Cependant, il ne faut pas négliger que le chiffre d’affaires actuel par exahash n’est pas au niveau d’il y a un an. De nouvelles améliorations d’efficacité et une gestion prudente du capital restent des défis importants à l’avenir. Il ne faut pas oublier que la véritable reprise des sociétés minières réside dans la reprise de la rentabilité à long terme au-delà de simples augmentations de valorisation.