Le panel judiciaire du sénateur Grassley pourrait remodeler le projet de loi sur la structure des marchés crypto

La course à l’adoption d’une législation globale américaine sur la crypto s’intensifie, avec une complication cruciale : le sénateur Chuck Grassley exige que sa commission judiciaire ait son mot à dire sur le projet de loi final. Cette mesure menace de compliquer un processus législatif déjà complexe impliquant plusieurs commissions, des intérêts partisans concurrents et des désaccords fondamentaux sur la manière de réglementer les actifs numériques.

Le Comité sénatorial de l’agriculture est désormais le moteur d’un nouveau projet de loi sur la structure des marchés cryptographiques. Après que la tentative de la commission bancaire du Sénat d’élaborer une législation similaire a échoué sous la pression des démocrates, des républicains réticents et de la Maison-Blanche, les législateurs tentent une nouvelle approche via l’Agriculture — une commission historiquement reconnue pour sa coopération bipartisane. Cependant, cette bonne volonté pourrait être mise à l’épreuve si le projet de loi avance sans le soutien des démocrates.

Un comité de l’agriculture dirigé par les républicains prend les choses en charge après que l’effort bancaire s’est arrêté

Des initiés de l’industrie se préparent à ce qui pourrait devenir un effort partisan républicain, selon des personnes familières avec les négociations en cours. La commission de l’Agriculture a programmé une session de reprogrammation et un vote pour fin janvier, avec un projet de loi attendu en cours de semaine. Le président du comité, John Boozman, a salué son partenariat avec le sénateur démocrate Cory Booker, témoignant de l’engagement initial du comité envers un travail bipartisan.

L’approche agricole divise la régulation des cryptomonnaies différemment de la version bancaire. Le Comité de l’Agriculture se concentre sur la surveillance des matières premières — où la crypto se situe naturellement — tandis que le Comité bancaire s’occupait de la régulation des titres. Puisque les actifs numériques s’étendent entre les deux mondes, l’approbation des deux comités est techniquement requise. Cependant, la version agricole évite certains des sujets les plus épineux qui ont fait dérailler les négociations bancaires, notamment la réglementation des rendements des stablecoins et la prévention des financements illicites.

Malgré la réputation traditionnellement collaborative de l’agriculture, les démocrates ont manifesté d’importantes inquiétudes. Le parti poursuit des exigences concernant les normes de protection des consommateurs, les garanties éthiques, et exige que la Maison-Blanche pourvoie des sièges vacants à la commission de régulation dans des agences comme la Commodity Futures Trading Commission. Sans l’adhésion démocrate, faire avancer le projet devient mathématiquement difficile : les règles du Sénat exigent généralement au moins sept voix démocrates pour faire adopter une loi.

Le puzzle multi-comités : pourquoi la commission judiciaire du sénateur Grassley est importante

C’est là que réside la complication. Le sénateur Grassley, qui préside la commission judiciaire, a clairement indiqué que son comité devait se prononcer sur un élément clé : les protections en matière de responsabilité pour les développeurs de cryptomonnaies. Il soutient que cette question relève entièrement de la compétence de la Justice et ne devrait pas être enfouie dans un projet de loi sur la structure du marché.

Cette revendication juridictionnelle, bien que raisonnable sur le plan procédural, ajoute une couche supplémentaire à un processus législatif déjà byzantin. Les développeurs et les plateformes crypto souhaitent des protections larges contre la responsabilité pour protéger l’innovation ; Les défenseurs des consommateurs craignent que de telles protections ne favorisent les acteurs malveillants. L’insistance de Grassley pour que la justice approuve ce texte signifie que le projet de loi ne peut pas simplement être adopté par l’Agriculture et la Banque — il a aussi besoin de l’approbation de la Justice.

De plus, le président de la commission bancaire du Sénat, Tim Scott, a proposé séparément que les dispositions anti-corruption liées à l’éthique — une autre priorité démocrate — appartiennent à la commission d’éthique du Sénat plutôt que le projet de loi principal sur la cryptomonnaie. Cela fragmente encore davantage l’autorité législative nécessaire pour adopter une réglementation globale.

Protection des développeurs et rendements des stablecoins : là où les désaccords sont profonds

La question de la responsabilité des promoteurs n’est pas seulement procédurale — elle est idéologique. Les démocrates craignent que des protections trop larges ne permettent à des acteurs malveillants de se cacher derrière des arguments de neutralité technique. Les républicains, ainsi que les défenseurs de la crypto, considèrent que la protection des développeurs est essentielle pour favoriser l’innovation dans la technologie blockchain.

Les rendements des stablecoins constituent un autre point de blocage. Ces jetons générant des intérêts ont suscité un examen réglementaire, et les démocrates sont particulièrement sensibles aux préoccupations liées à la protection des consommateurs. Le projet de loi sur l’agriculture exclut délibérément ce sujet afin d’éviter le même impasse qui a brisé les négociations du Comité bancaire, mais les questions non résolues ont tendance à refaire surface.

Patrick Witt, conseiller crypto de la Maison-Blanche, a exprimé sa confiance quant à l’adoption d’une législation, tweetant que l’approbation est une question de « quand, et non de si ». Il a souligné qu’une « industrie valant plusieurs milliers de milliards de dollars » ne peut fonctionner indéfiniment sans clarté réglementaire. Le président Paul Atkins de la SEC a partagé ce sentiment, suggérant que le moment est opportun pour étendre l’accès aux cryptomonnaies au sein des régimes de retraite 401(k) — mais seulement avec des garde-fous appropriés.

La chronologie se resserre : que se passe-t-il ensuite dans le processus législatif sur les cryptomonnaies

Le Comité de l’Agriculture s’est accordé une courte période pour résoudre les différends avant son audience prévue. Même si le projet de loi passe les commissions de l’Agriculture et de la Banque, il fait face à des obstacles supplémentaires dans la magistrature concernant les protections des promoteurs, ainsi que l’éventuelle implication de la commission d’éthique.

Les observateurs du secteur pointent également des dizaines de questions politiques restantes : comment les plateformes de finance décentralisée devraient-elles fonctionner ? Quels pouvoirs d’application devraient avoir les régulateurs ? Comment les lois existantes sur les valeurs mobilières s’appliquent-elles aux jetons et aux actifs numériques ?

La loi originale sur la clarté du marché des actifs numériques, sous une forme bien différente, a déjà été adoptée à la Chambre des représentants l’année dernière. Cette version du Sénat représente une nouvelle tentative d’harmoniser la compétence fédérale et l’autorité réglementaire — mais les exigences du sénateur Grassley suggèrent que l’unité est loin d’être assurée. Le résultat dépendra de la capacité des Républicains et des Démocrates à trouver un terrain d’entente sur la responsabilité des développeurs, la protection des consommateurs et les juridictions compétentes des commissions pour superviser chaque aspect de la surveillance crypto.