L’inflation japonaise aggrave tout le monde : la première baisse en quatre mois n’a pas sauvé le BTC de l’effondrement

Le Japon a enfin eu un répit face aux pressions inflationnistes, mais cela ne signifie pas que le marché s’est assoupli. En décembre, l’inflation globale au Japon est passée à 2,9 % par an contre 2,9 % en novembre — la plus forte baisse des quatre derniers mois. Cependant, la particularité est que l’inflation sous-jacente, qui reflète d’importantes pressions sur les prix dans l’économie, est restée pratiquement inchangée à 2,4 %, ce qui envoie un signal alarmant à la banque centrale. Vendredi, après l’annonce de ces chiffres, la Banque du Japon a décidé de maintenir le taux d’intérêt de référence à 0,75 %, tout en rehaussant ses prévisions pour l’inflation future et la croissance économique pour 2025-2026.

Pour les marchés, c’était un signal contradictoire. Le Bitcoin, souvent appelé « or numérique », est resté pratiquement inchangé à 83,53 000 $ (en baisse de 6,52 % sur la dernière journée). Le yen japonais, à son tour, s’est légèrement affaibli de 0,20 % pour atteindre 158,70 par dollar américain.

L’inflation sous-jacente maintient la Banque du Japon en attente

Bien que l’inflation globale ait diminué, l’inflation sous-jacente reste le véritable casse-tête. Les analystes de l’ING ont souligné dans leur rapport que « à l’exception des divergences mensuelles dues aux programmes de subventions énergétiques, les facteurs inflationnistes sous-jacents restent persistants et persistants. » Cela signifie que les principales pressions sur les prix dans l’économie japonaise ne se sont pas relâchées.

Cette situation place la Banque du Japon dans une position difficile. D’un côté, l’inflation a diminué, ce qui indique traditionnellement la nécessité de maintenir les taux. D’autre part, la persistance de l’inflation sous-jacente et l’amélioration des perspectives économiques suggèrent la possibilité de nouvelles hausses de taux dans les mois à venir. Selon les mêmes analystes, « dans les mois à venir, la banque centrale pourrait passer en mode veille, malgré la persistance de l’inflation sous-jacente. »

Impact sur le BTC et le yen japonais : le paradoxe de la synchronisation

La récente corrélation entre Bitcoin et le yen japonais a bouleversé les notions habituelles de diversification de portefeuille. Le ratio de corrélation sur 90 jours entre ces deux actifs a atteint 0,84, peut-être le plus élevé de l’histoire de leurs interactions. Cela signifie que lorsque le yen s’affaiblit, le bitcoin se renforce traditionnellement, car la faible monnaie des investisseurs japonais stimule une recherche plus active d’actifs alternatifs à l’étranger.

Cependant, cette semaine, la situation a légèrement changé. Le Bitcoin est resté dans la fourchette d’environ 83 à 90 000 $, tandis que le yen s’est affaibli de manière insignifiante, reflétant une certaine considération du marché pour les actions ultérieures de la Banque du Japon. Les stratèges estiment que le yen risque de rester affaibli à court terme, ce qui, si la forte corrélation se poursuit, crée des conditions défavorables pour le bitcoin.

Les obligations japonaises donnent le ton à un marché irrité

Le véritable catalyseur de la volatilité était la dichotomie des rendements des obligations d’État japonaises. Le rendement sur 10 ans a augmenté de 3 points de base pour atteindre 1,12 %, atteignant des sommets pluriannuels plus tôt dans la semaine. Les raisons sont multifactorielles : premièrement, cela reflète des préoccupations fiscales persistantes au Japon ; Deuxièmement, les commerçants craignent que les allégements fiscaux promis par les partis politiques à la veille des élections de février ne n’aggravent davantage la situation budgétaire déjà critique du pays.

La hausse des rendements obligataires japonais a un effet en cascade sur les marchés mondiaux. À mesure que les obligations japonaises deviennent plus attractives avec des rendements plus élevés, les investisseurs japonais commencent à réaffecter des capitaux au Japon, exerçant une pression à la hausse sur les taux d’emprunt mondiaux. Le résultat : la hausse du coût de l’emprunt aux États-Unis et dans d’autres économies développées, ce qui aggrave la situation des actifs à risque – des actions aux crypto-actifs, y compris le bitcoin.

Le marché fait face à la réalité

Mardi, le Bitcoin a chuté de plus de 4,5 % à 88 000 $ à la suite d’une vente massive mondiale d’actifs à risque. Après cela, il s’est quelque peu remis, mais est resté sous pression. Ces pressions reflètent une tendance plus large où les investisseurs réévaluent la mesure du risque qu’ils sont prêts à assumer face à la hausse des taux d’intérêt mondiaux et à l’incertitude quant à la politique monétaire future des plus grandes banques centrales mondiales.

Il est important de comprendre que l’inflation japonaise elle-même, bien que en baisse, reste assez élevée pour cette région du monde. En conséquence, la Banque du Japon est tombée dans un mode d’équilibre monétaire, où chaque décision a des conséquences mondiales. Maintenir les taux à une inflation sous-jacente persistante pourrait stimuler un affaiblissement supplémentaire du yen, ce qui provoquera de nouvelles fluctuations sur les marchés des crypto-actifs, où le BTC reste sous la surveillance des investisseurs mondiaux.