Le DAT institutionnel modifie la structure du marché crypto, véritable raison de la remontée du Bitcoin en 2026

Début 2026, Bitcoin a progressé d’environ 7 % depuis le début de l’année, atteignant un sommet de 97 000 $ à un moment donné. Cependant, avec une correction fin janvier, il tourne actuellement autour de 83 500 $, ce qui indique une volatilité notable du marché. Ce changement ne concerne pas seulement les fluctuations des prix, mais aussi un changement structurel profond sur le marché des cryptomonnaies, en particulier l’essor de produits institutionnels comme les fonds d’actifs numériques (DATs) et les fonds négociés en bourse (ETF), qui sont sur le point de modifier fondamentalement la dynamique du marché.

Selon des analystes de NYDIG Research et Wintermute, le marché crypto traditionnel était dominé par des cycles spéculatifs des investisseurs particuliers. Cependant, la structure change désormais de manière significative. Le cycle de quatre ans basé sur le halving du Bitcoin a pris fin, et des produits institutionnels tels que les ETF et le DAT émergent comme des « nouveaux dirigeants de marché ».

Le cycle de 4 ans est terminé, et l’ère des investisseurs institutionnels change

Traditionnellement, le marché du Bitcoin a connu des cycles majeurs autour des événements de réduction de moitié environ tous les quatre ans. Un halving est un événement dans lequel les récompenses de minage du Bitcoin sont divisées de moitié, survenant environ tous les 210 000 blocs, ou tous les quatre ans. Historiquement, Bitcoin a formé un cycle spéculatif de gains significatifs immédiatement après cet événement, suivi d’un passage à un marché baissier avant le prochain halving.

Wintermute a récemment noté que « le cycle de quatre ans est terminé ». Ce tournant est motivé par l’expansion rapide des produits institutionnels tels que les DAT et les ETF. Ces instruments financiers ont conduit à un mécanisme de flux de capitaux différent de celui des investisseurs particuliers.

Les DAT et les ETF se comportent comme un « jardin clôturé », pour ainsi dire. Cela signifie que, bien qu’il existe une demande continue pour de gros actifs (Bitcoin, Ethereum) via ces produits, le mécanisme traditionnel de flux naturel de capitaux vers d’autres altcoins ne fonctionne pas.

Les risques géopolitiques ont réaffirmé la valeur des actifs non souverains

L’un des principaux facteurs à l’origine de ce rallye depuis le début de l’année est l’instabilité politique aux États-Unis. La tension entre l’ancien président Donald Trump et le président de la Fed Jerome Powell a eu un impact significatif sur le sentiment du marché.

Selon Greg Cipollaro (NYDIG Research), les distorsions de la politique monétaire dues à l’intervention politique ont historiquement eu un impact négatif presque sans exception. L’intervention du président Richard Nixon à la Réserve fédérale en 1972 suit un schéma similaire. Le résultat est un sous-produit typique d’une inflation élevée, d’une baisse du crédit des banques centrales et d’un affaiblissement de la monnaie.

Au milieu de ces risques macroéconomiques, la demande pour des actifs non souverains comme le Bitcoin avec une offre fixe augmente. La masse monétaire mondiale a atteint un sommet historique, et les métaux précieux comme l’or et l’argent ont également explosé. Cependant, le Bitcoin, considéré comme « l’or numérique », a été autrefois laissé derrière par ces mouvements. Cipollaro a noté que « les véritables réserves de valeur non souveraines sont extrêmement rares », notant que le Bitcoin rattrape enfin ce domaine.

Le poids du sentiment du marché se lève les uns après les autres

La hausse en début d’année a également contribué à la libération de multiples « poids » structurels.

La récolte des pertes fiscales, une méthode dans laquelle les investisseurs réalisent des pertes en fin d’année pour compenser les gains réalisés sur d’autres actifs, a pris fin début 2026. Parallèlement, les positions longues non couvertes résultant du grand événement de liquidation d’octobre sont également progressivement absorbées par le marché. La réduction de ces pressions a créé les conditions pour des prix plus élevés.

En revanche, la majorité du marché n’en a pas bénéficié. Sur le marché des altcoins en 2025, la durée des petits rallyes a été réduite à seulement 20 jours en moyenne, une baisse significative par rapport à plus de 60 jours en 2024. Cela signifie que, bien que la majorité du nouveau capital soit concentrée dans les importants actifs de Bitcoin et Ethereum, il ne s’est pas répandu sur l’ensemble du marché.

L’intérêt des petits investisseurs se déplace vers d’autres domaines

L’une des raisons pour lesquelles 2025 est devenue une « année de concentration extrême » est le changement des objectifs d’investissement des petits investisseurs. Leur attention s’est déplacée du marché crypto vers les actions liées à l’IA, les terres rares et les actions de calcul quantique. Cette sortie de fonds a considérablement réduit la présence de petits investisseurs sur le marché crypto.

3 Catalyseurs soutenant les acquis futurs

Pour que le marché dépasse les niveaux actuels, plusieurs catalyseurs sont nécessaires.

Premièrement, les investisseurs institutionnels intègrent une gamme plus large d’actifs numériques dans leurs portefeuilles. Les ETF spot pour Solana (SOL) et XRP sont déjà en cours de négociation, et des applications DAT liées à divers altcoins sont en cours d’examen. Si les canaux d’investissement direct pour plusieurs actifs crypto sont sécurisés sous forme de DAT, le capital des investisseurs institutionnels actuellement concentré dans le Bitcoin pourrait être dispersé vers le marché plus large.

La seconde est la résurgence de l’effet richesse. Le fort rallye de Bitcoin et Ethereum peut offrir aux investisseurs un enrichissement psychologique via des gains non réalisés, ce qui peut entraîner des flux de capitaux vers le marché plus spéculatif des altcoins.

La troisième est que les petits investisseurs transfèrent leur argent du marché boursier vers le marché crypto. Cela pourrait entraîner de nouveaux flux de stablecoins et une résurgence de l’appétit pour le risque.

Wintermute a déclaré qu’« il est encore incertain combien de capital reviendra finalement dans les actifs numériques. » Le résultat dépendra de savoir si l’un de ces catalyseurs étendra significativement la liquidité au-delà de l’actif principal ou continuera d’être concentré. La manière dont de nouveaux produits mécaniques tels que DAT seront intégrés sur le marché sera probablement un facteur important pour déterminer la direction du marché crypto en 2026.