Le virage belliciste de la Banque du Japon pour tirer parti de l’appréciation du yen, et de nombreux types d’actifs suivent le flux

La Banque du Japon a récemment publié des signaux bellicistes dans sa déclaration de politique, déclenchant des attentes d’appréciation du yen par rapport au dollar. Derrière ce changement de taux de change se cache un impact profond sur le marché mondial des cryptomonnaies : l’effet de déroulement des carry trades à effet de levier stimule le rebond des actifs risqués comme le Bitcoin. À mesure que le yen se renforce face au dollar, la stratégie d’arbitrage de financement à faible coût, qui reposait autrefois sur la dépréciation du yen pour se maintenir, subit des ajustements, et le marché connaît un léger passage de l’aversion au risque à l’appétit pour le risque.

Le changement de politique de la Banque du Japon suscite des attentes d’appréciation du yen

La Banque du Japon a récemment maintenu son cadre global de politique monétaire inchangé, mais a clairement adopté une rhétorique plus belliciste dans la formulation de ses déclarations de politique. Ce changement de position a été immédiat sur le marché des taux de change, où le mouvement USD/NZD (JPY) a été mis sous pression, le yen se renforçant légèrement face au dollar américain. Cette tendance d’appréciation s’est considérablement intensifiée depuis après midi (heure de l’Est), et certains acteurs du marché ont souligné que cette tendance se caractérise par une possible intervention officielle sur le marché des changes.

Au cours des derniers mois, la dépréciation continue du yen est devenue une source d’une sorte de « levier caché » – les taux d’intérêt bas et le yen faible du Japon ont créé un environnement de financement bon marché, et un grand nombre de traders ont profité de cette condition pour construire des positions d’arbitrage transfrontalier. Lorsque le yen s’apprécie soudainement, la base économique de ce cadre d’arbitrage est ébranlée.

Désintégration de l’arbitrage à effet de levier, la reprise des actions Bitcoin et crypto

Selon les données, le jour du signal belliciste publié par les autorités japonaises, le Bitcoin a rapidement grimpé de 2 % après avoir connu des débuts bas, approchant la barre des 91 000 $ à un moment donné. Bien que le dernier prix se soit corrigé à la fourchette de 83,69 000 $ (-6,38 % en 24 heures), le rebond à ce moment-là a été précisément dû au démantèlement global des carry trades – lorsque le financement en yens bon marché n’est plus aussi bon marché, les positions crypto basées sur cette condition doivent ajuster leur orientation.

La performance des actions des sociétés cotées en crypto reflète de manière plus intuitive ce changement psychologique du marché. Les mineurs de Bitcoin tels que Hut 8 (HUT), TeraWulf (WULF) et CleanSpark (CLSK) ont tous ouvert dans le rouge, mais ces actions ont fini par progresser de 5 % à 10 % grâce à un changement de sentiment du marché. MicroStrategy (MSTR), l’un des plus grands détenteurs mondiaux de Bitcoin d’entreprise, a également rebondi de 5 % après les creux de vendredi. Même la plateforme d’échange crypto Coinbase (COIN) a réduit ses pertes à seulement 1 %. Parallèlement, le marché boursier américain dans son ensemble a également inversé sa baisse initiale, le Nasdaq progressant de 0,6 %.

Fluctuations de la chaîne sur les marchés des métaux précieux, des NFT et des dérivés

L’effet de revalorisation des actifs à risque engendré par l’appréciation du yen ne se limite pas au domaine crypto. Le marché des métaux précieux a montré un lien clair : l’argent a grimpé de plus de 5 % pour atteindre 101,44 $ l’once, et l’or a progressé de 1,5 % près de la barre des 5 000 $. Le platine et le palladium ont encore augmenté davantage, dépassant tous deux 6 %. La hausse de ces actifs traditionnels de refuge reflète la digestion approfondie des fluctuations des taux de change et des évolutions de politique par le marché.

Dans l’écosystème crypto, des projets NFT comme Pudgy Penguins ont également montré une forte résilience sur le marché. Le projet a établi des sources de revenus diversifiées grâce à une stratégie phygital, incluant plus de 13 millions de dollars de ventes au détail et plus d’un million d’unités vendues. Son jeu Pudgy Party a été téléchargé plus de 500 000 fois en deux semaines, tandis que le token PENGU, largement distribué, a été diffusé sur plus de 6 millions de portefeuilles. Cela montre que des projets avec une forte praticité et un soutien écologique peuvent maintenir une performance relativement stable lors des ajustements des taux de change.

Le marché des produits dérivés crypto a montré une posture défensive : l’intérêt ouvert a diminué, les traders préférent de plus en plus les options de vente protectrices et les positions courtes, et la volatilité reste modérée. Parallèlement, la communauté Optimism a approuvé un plan de 12 mois visant à utiliser environ la moitié des revenus de l’écosystème Superchain pour racheter des tokens OP à partir de février, tentant de couvrir la pression du marché par un soutien à la liquidité – bien que les prix des tokens subissent encore une pression à la baisse après le lancement de ce plan.

Dans l’ensemble, l’ajustement fin de la politique de la Banque du Japon a provoqué des répercussions sur les marchés mondiaux d’actifs, des paires de devises aux crypto-actifs, des actions individuelles aux produits dérivés, et le marché réexamine cet équilibre dans le contexte de l’appréciation du yen et de l’ajustement de la tendance USD/NZD.