Le miracle d’Ethereum fait l’objet d’un examen : des transactions record masquent une vaste campagne de spam

Ethereum connaît ce qui semble être son moment de gloire : il a atteint près de 2,9 millions de transactions en une seule journée la semaine dernière, un record historique qui devrait déclencher toutes les alertes optimistes concernant l’utilisation du réseau. Cependant, les chercheurs dévoilent une vérité gênante : une grande partie de cette activité d’enregistrement ne représente pas une demande réelle des utilisateurs, mais une attaque sophistiquée d’empoisonnement d’adresses qui profite de frais artificiellement bas suite à la mise à niveau de Fusaka.

Le véritable moteur de l’activité : poussière et tromperie

L’analyse on-chain menée par le chercheur Andrey Sergeenkov révèle qu’environ 80 % de la croissance inhabituelle des nouvelles adresses Ethereum est liée à de petits transferts de stablecoins. Les mécanismes sont simples mais efficaces : les escrocs distribuent des quantités microscopiques de USDT et USDC à des centaines de milliers de portefeuilles, créant un bruit massif qui déforme les métriques du réseau.

Le dépoudillage de stablecoins fonctionne ainsi : les criminels génèrent des adresses de portefeuille qui ressemblent beaucoup à des adresses légitimes, puis envoient des virements microscopiques (souvent inférieurs à 1 $) à des victimes potentielles. Lorsque ces transactions apparaissent dans l’historique, elles insèrent précisément de fausses adresses là où les utilisateurs copient des adresses en s’appuyant sur le préfixe et le suffixe raccourcis. Une simple erreur lors du copier-coller fait disparaître de vrais arrière-plans vers l’attaquant.

Les chiffres sont révélateurs : sur 5,78 millions d’adresses analysées, environ 3,86 millions ont reçu ce que Sergeenkov qualifie de poussière polluante lors de sa première interaction avec les stablecoins. 67 % des nouvelles adresses actives ont reçu moins de 1 $ en transfert initial, un schéma qui ne représente clairement pas une adoption organique mais une orchestration criminelle.

Le facteur économique : quand le spam devient rentable

Jusqu’à récemment, ce type d’attaque à grande échelle était économiquement irréalisable. Les frais de transaction sur Ethereum ont maintenu ces stratagèmes hors de portée des criminels conventionnels. Mais la situation a radicalement changé début décembre avec la mise à niveau de Fusaka, qui a considérablement réduit les coûts d’exploitation du réseau.

Soudain, envoyer des millions de transferts de poudre de faible valeur devint une activité rentable. Ce qui était autrefois une arnaque à faible probabilité dépendante d’erreurs occasionnelles s’est transformé en une stratégie systématique et économiquement viable. Sergeenkov documente comment des contrats intelligents spécifiques ont distribué des stablecoins à des centaines de milliers de portefeuilles, financés par des fonctions conçues précisément pour exécuter ce type d’empoisonnement à l’échelle industrielle.

Les marchés en disjonction : le miroir qu’Ethereum ne reflète pas

La réponse du prix d’Ether raconte une histoire très différente du volume des transactions. Alors qu’Ethereum enregistrait sa journée la plus chargée, ETH conservait environ 3 190 $ lundi avec une baisse d’environ 0,7 % en 24 heures. Dans le contexte actuel (29 janvier), la cryptomonnaie se négocie à 2,78 000 $ avec une baisse de 7,90 % sur la journée, accusant un retard par rapport aux indices généraux du marché.

Bitcoin a subi une pression similaire, passant des 92 738 $ rapportés il y a quelques jours à 83,69 000 $ aujourd’hui, soit une baisse de 6,38 % au cours des dernières 24 heures. Ce décalage entre volume record et faible performance des prix confirme ce que les analystes soupçonnaient : l’activité ne reflète pas une force fondamentale mais un bruit artificiel.

Actifs refuge en temps de tensions géopolitiques

Alors que Bitcoin et Ethereum s’affaiblissaient, l’or a grimpé vers des sommets historiques près de 4 675 $ lors des premiers échanges asiatiques. Les craintes d’une guerre commerciale, attisées par des menaces tarifaires sur les pays européens, ont détourné le capital vers des actifs refuges. Les analystes de Wall Street prévoient que l’or atteindra environ 5 180 $ en 2026, ce qui laisse entrevoir des gains potentiels de 19,3 % à partir de la fin de 2025.

Le Japon n’a pas échappé à la volatilité : le Nikkei a chuté d’environ 0,7 % alors que les rendements des obligations d’État sur 40 ans atteignaient de nouveaux sommets. L’incertitude politique autour d’une éventuelle élection anticipée a accru la pression sur les marchés de la région Asie-Pacifique.

Au-delà du spam : le paysage crypto

L’écosystème crypto a continué à générer des titres diversifiés. Vitalik Buterin, fondateur d’Ethereum, a renouvelé ses appels à des « DAO différentes et meilleures », suggérant que la gouvernance décentralisée nécessite encore une innovation significative. Sur le front des actifs numériques de collection, Yat Siu d’Animoca Brands a réaffirmé que les NFT ne sont pas éteints, bien que les collectionneurs fortunés restent les principaux moteurs du marché.

Gutgy Penguins s’est imposé comme l’une des marques NFT les plus solides du cycle actuel, évoluant de simples « biens de luxe numériques » spéculatifs à une plateforme multiverticale de propriété intellectuelle. La stratégie inclut l’acquisition d’utilisateurs via des canaux conventionnels (jouets, partenariats de vente au détail, contenu viral) avant de les intégrer au Web3. L’écosystème génère déjà plus de 13 millions de dollars de ventes au détail avec plus d’un million d’unités vendues, tandis que son jeu Pudgy Party a dépassé les 500 000 téléchargements en seulement deux semaines.

Enthousiasme refroidissant : volumes et volatilité

Les indicateurs larges du marché indiquaient un refroidissement significatif. Les volumes de trading de cryptomonnaies au comptant ont chuté brutalement, passant de 1,7 billion de dollars en 2025 à 900 milliards de dollars, reflétant à la fois un sentiment prudent des investisseurs et une incertitude macroéconomique persistante. Les mineurs de Bitcoin orientant leurs opérations vers l’infrastructure d’IA et le calcul haute performance ont continué à dépasser les attentes, l’un des rares récits haussiers de la période.

En résumé, l’essentiel est clair : bien qu’Ethereum enregistre techniquement des performances record dans l’activité onchain, la réalité fondamentale indique qu’une part importante de cette activité manque de réelle substance économique, fonctionnant comme du bruit généré par le trading automatisé. Tant que le marché ne pourra pas distinguer les utilisateurs réels des attaques systématiques de spam, les sommets des transactions brutes resteront des signaux trompeurs plutôt que des catalyseurs légitimes de valeur.