Au pire, une nouvelle ère du Bitcoin instaurée par les investisseurs institutionnels – la maturité du marché reflétée par la forte hausse de l’or

Au 29 janvier 2026, le Bitcoin est tombé au niveau de 83 700 $, marquant une baisse de plus de 6 % en 24 heures. Pendant ce temps, l’or continue d’atteindre de nouveaux sommets historiques au-dessus de 5 500 $. Ce contraste marqué ne concerne pas seulement la volatilité du marché, mais aussi un changement structurel fondamental du marché des cryptomonnaies.

Selon Philippe Bekazi, PDG de XBTO, ce pire scénario est la preuve que Bitcoin est entré dans une « ère post-IPO » menée par des investisseurs institutionnels. La phase spéculative à la hausse de l’ancien actif frontière a pris fin, et le marché entre désormais dans une nouvelle phase.

Chuté à 83 700 $, la raison de la faiblesse du Bitcoin est la compression de la volatilité à l’ère des investisseurs institutionnels

Plusieurs facteurs sont liés à la récente baisse du Bitcoin depuis 89 000 $. Bien que les risques géopolitiques et la pression vendeuse sur le marché obligataire aient été les principaux déclencheurs, Bekazi note que ce mouvement lui-même symbolise les caractéristiques de l’ère institutionnelle.

« Le Bitcoin n’est plus négocié comme un actif de frontière, les investisseurs institutionnels ne sont plus en bêta brute, mais se concentrent sur la stabilité, la liquidité et la gestion des risques. »

Dans le Bitcoin, qui a été institutionnalisé comme instrument financier réglementé, le département de trésorerie et le marché des dérivés de l’entreprise absorbent l’offre tandis que les fluctuations des prix sont comprimées. Le marché de type capital-risque, caractérisé par des rebondissements explosifs et une volatilité réfléchie, appartient au passé. Au contraire, la compression de la volatilité est la preuve de la maturité du Bitcoin.

Pendant ce temps, l’éther a tourné autour de 2 780 $, en baisse de 7,9 % en 24 heures. Comparé au Bitcoin, il a un positionnement défensif plus faible, et la vente d’altcoins en phase d’évitement au risque est importante.

Passage à une monnaie d’urgence : évaluation de la relativité du Bitcoin au-dessus de 5 500 $ d’or

L’or et l’argent continuent d’atteindre des sommets records après que l’enquête de prévisions LBMA 2026 soit devenue la plus haussière du siècle. Les analystes prévoient que l’or augmentera d’environ 40 % à partir de 2025 et que l’argent devra presque doubler, et sa valeur nominale a augmenté d’environ 1,6 trillion de dollars en une journée.

La stagnation de la performance relative du Bitcoin dans cette situation n’est pas seulement une faiblesse, mais le reflet d’un changement dans l’allocation du capital. Bekazi s’attend à ce que les investisseurs se tournent du Bitcoin vers l’or à mesure que les tensions macroéconomiques s’intensifient, positionnant l’or comme « la monnaie de contingence mondiale lorsque les choses tournent mal ».

L’or reste la seule aversion fiable au risque, surtout pour les gouvernements et les banques centrales qui ne disposent pas de liquidités ni de l’autorité pour passer rapidement à grandes échelles au Bitcoin. Même si c’est le pire, cette division structurelle des rôles ne changera pas.

Demande structurelle et rotation cyclique : source de soutien à long terme pour Bitcoin

Cependant, Bekazi souligne que la thèse d’investissement à long terme du Bitcoin n’a pas changé. Ce qui compte, c’est la structure de l’offre et de la demande.

Dans un contexte d’offre de Bitcoin fixe et prévisible, les ETF et les flux institutionnels continuent d’augmenter structurellement. Ce déséquilibre offre-demande continue de soutenir les valorisations à long terme, indépendamment du ralentissement des prix à court terme.

Lorsque près de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été dispersées sur le marché crypto dans la chaîne de liquidation déclenchée par les tarifs d’octobre, les activités des investisseurs institutionnels se sont concentrées sur le transfert de risque plutôt que sur la direction. La situation actuelle, où les grands investisseurs souhaitent être exposés au Bitcoin mais doivent se protéger du risque d’une forte baisse, témoigne de la maturité du marché.

Même dans la pire phase, cet équilibre entre gestion des risques et demande structurelle continuera de constituer un support à moyen terme pour Bitcoin.

Tester la maturité du marché : la sous-performance relative est-elle une bonne chose ou une inquiétude ?

Actuellement, le marché teste si le Bitcoin peut rester stable, tandis que l’or absorbe la pression macroéconomique. Que la baisse relative de la performance du Bitcoin soit un signe de maturité du marché ou due à une mauvaise évaluation déterminera le prochain cycle.

Bekazi a également clairement laissé entendre les conditions dans lesquelles l’hypothèse s’effondrerait. Si le Bitcoin est négocié comme un actif technologique à haute bêta lors de périodes d’inflation ou de crise, la théorie de l’or numérique échouera. Si l’on observe des sorties soutenues d’ETF pendant la période de correction normale de 20 %, cela signale une faiblesse institutionnelle. Si les prix augmentent alors que l’activité on-chain et l’utilisation des stablecoins s’effondrent, cela annoncera une ère institutionnelle basée sur la scepticité.

Dans le pire des marchés, il est essentiel de surveiller ces signaux.