Signal technique de crise des mineurs de Bitcoin : le taux de hachage chute sur un contexte de dynamisme de livraison

La puissance de calcul du réseau Bitcoin, connue sous le nom de hashrate, a considérablement diminué de 15 % par rapport à son pic en octobre dernier. Cette baisse reflète une vague soutenue de remises de mineurs, ainsi que la détérioration continue des marges bénéficiaires et des pressions opérationnelles croissantes dans le secteur du minage crypto.

L’indicateur technique Ribbon de Glassnode, qui suit les tendances de capitulation des mineurs à travers une comparaison des moyennes mobiles de taux de hachage à court et à long terme, avait montré un renversement de direction le 29 novembre. Ce signal est apparu peu après que Bitcoin ait atteint un creux autour de 80 000 $, indiquant que la phase extrême de reddition pourrait être entrée dans une phase de consolidation.

Baisse de la puissance de calcul réseau et élan de la faillite des mineurs

Les données on-chain montrent que la puissance de calcul moyenne pour sécuriser la blockchain Bitcoin est passée d’une fourchette de 1,1 zettahash par seconde (ZH/s) en octobre à environ 977 exahashes par seconde (EH/s) aujourd’hui. Ce déclin indique que les exploitants miniers désaffectent massivement leur équipement, contraints d’abandonner en raison de la dégradation de la rentabilité.

Cette situation reflète la réalité économique : l’industrie minière est difficile à affronter. Lorsque les revenus subventionnés en bloc sont réduits et que les coûts d’exploitation restent élevés, les mineurs sont contraints de prendre des décisions difficiles : poursuivre les opérations à marges négatives ou arrêter temporairement la machine jusqu’à ce que les conditions du marché s’améliorent. Cette dernière option devient plus attrayante à mesure que la difficulté réseau diminue également, montrant l’effet domino du départ des acteurs miniers de petite et moyenne taille.

Avec le BTC se négociant désormais à 83,92 000 $ au moment de la rédaction, la pression se poursuit malgré une amélioration par rapport au creux du mois dernier. Néanmoins, les schémas de volatilité à court terme continuent de tester la résilience des exploitants miniers restants.

Revers de bande Glassnode : un signal de contrepoint pour la reprise des prix

L’inversion du ruban le 29 novembre est perçue par les analystes comme un signal potentiel de contre-signal. VanEck a noté dans son analyse que les périodes de pression soutenue sur les mineurs ont historiquement précédé le nouveau momentum du prix du Bitcoin, alors que les mineurs inefficaces quittent le marché et que la pression de vente finit par s’estomper.

Lorsque Ribbon s’inverse, cela se produit généralement lorsque le mouvement moyen du taux de hachage sur 30 jours dépasse la moyenne sur 60 jours. Cette situation a historiquement souvent coïncidé avec des améliorations de l’action des prix, car elle suggère que la pire phase des transferts de mineurs est passée et que les acteurs survivants commencent à reconstruire leur capacité ou leurs avoirs.

La logique derrière ces contre-signaux est simple mais puissante : lorsque les mineurs sont contraints de vendre du Bitcoin pour financer des opérations, ils exercent une pression d’offre à court terme sur le marché. Cependant, une fois cette pression retombée et que les mineurs inefficaces quittent le terrain, l’offre restante des activités minières diminue, éliminant un facteur de suppression des prix.

La difficulté continue de diminuer : Sept ajustements négatifs au cours des 8 derniers cycles

L’ajustement automatique de la difficulté du minage pour maintenir le temps de bloc proche de 10 minutes montre une tendance à s’affaiblir progressivement. Les difficultés devraient chuter de 4 % supplémentaires le 22 janvier, pour atteindre environ 139 000 000 000 000 milliards de dollars, un chiffre qui marque le septième ajustement négatif des huit dernières périodes.

Cette tendance à la baisse des difficultés amplifie la pression ressentie par l’industrie minière. Tout ajustement négatif apporte un soulagement temporaire aux mineurs survivants, mais il indique aussi une réduction de la scalabilité du réseau et un affaiblissement potentiel de la sécurité de l’infrastructure blockchain si cette tendance se prolonge.

Cependant, l’aspect positif est que cet ajustement négatif consécutif crée un plancher pour de nouveaux retraits des mineurs. À un moment donné, la rentabilité marginale reviendra positivement avec la baisse du niveau de difficulté et la sortie des opérateurs inefficaces du système.

L’exode des mineurs vers l’IA : pressions supplémentaires sur les ventes dues à la migration des capitaux

Un autre phénomène qui renforce les pressions à court terme est la migration des grands exploitants vers les secteurs de l’IA et du calcul haute performance (HPC). Des entreprises comme Riot Platforms (RIOT), l’un des plus grands mineurs de Bitcoin cotés sur les plateformes américaines, vendent activement du Bitcoin pour financer des investissements en IA et en infrastructures HPC à forte intensité de capital.

Cette stratégie reflète des calculs économiques rationnels : les mineurs voient un retour sur investissement à long terme plus attractif dans l’infrastructure informatique IA que le minage traditionnel de Bitcoin dans les conditions actuelles du marché. Cependant, d’un point de vue micromarché, leur activité de vente de Bitcoin contribue à la pression sur les prix à court terme et contribue à la dynamique baissière.

Cette transition marque également un changement fondamental dans l’industrie : les mineurs ne sont plus des acteurs qui se concentrent uniquement sur un seul actif, mais des opérateurs d’infrastructures informatiques diversifiées. Cette tendance devrait se poursuivre si les marges bénéficiaires du minage Bitcoin restent compressées.

D’autres marchés montrent des dynamiques différentes

Alors que Bitcoin subit des pressions dues à l’expansion des offres des mineurs et aux ajustements négatifs de la difficulté, d’autres actifs crypto montrent un schéma différent. Le XRP, par exemple, a chuté d’environ 4 % ce mois-ci, le prix actuel étant de 1,79 $. Cependant, les données on-chain montrent que l’intérêt des investisseurs se renforce : l’ETF spot XRP coté aux États-Unis a attiré un afflux net de 91,72 millions de dollars ce mois-ci, une tendance qui contraste fortement avec la poursuite des sorties d’ETF Bitcoin.

Cette divergence suggère que les pressions macroéconomiques sur les mineurs de Bitcoin ne sont pas totalement réparties de manière uniforme dans l’écosystème crypto, certains actifs alternatifs subissant des réajustements de valorisation plus modérés.

Devant : En attente de la formation de l’étage de soumission

Les conditions actuelles placent Bitcoin et l’industrie minière à un carrefour critique. Le Ribbon Glassnode s’est inversé, le signal de contraction a été enregistré, mais la pression continue malgré les ajustements négatifs de difficulté et les migrations de capitaux miniers. Cette zone de point d’enflammement déterminera si la phase de reddition a vraiment atteint son apogée ou s’il reste encore une pression en attente.

Pour les investisseurs, le signal Ribbon inversé offre des informations précieuses sur les conditions extrêmes du marché. Cependant, les renversements des indicateurs techniques ne se traduisent pas toujours directement par des hausses de prix ; Il faut souvent du temps et de l’ampleur pour confirmer un changement de momentum. La période à venir montrera si la hausse à partir de ces creux de novembre-janvier pourra résister à ses défis fondamentaux, ou si la pression des mineurs s’intensifiera à nouveau avant qu’une véritable stabilisation ne soit atteinte.