Réinitialisation de la file d'attente de staking Ethereum : afflux de capitaux institutionnels après le pic historique

Il y a quelques mois, la file d’attente des validateurs ayant atteint un sommet de 2,67 millions d’ETH est complètement disparue. Ce point de données clé marque un changement fondamental dans la dynamique du réseau de staking d’Ethereum. Fait inhabituel, le flux de capitaux vers la file d’attente d’entrée s’est rapidement accru durant la même période, reflétant une nouvelle perception des participants du marché concernant l’ETH en tant qu’actif générant des revenus. Selon les dernières données du marché, le prix actuel de l’Ethereum est d’environ 2760 dollars, tandis que le sommet historique se situait autour de 4950 dollars. Cet écart de prix, combiné à la vague de staking, constitue un paradoxe de marché méritant une analyse approfondie.

La pression de sortie s’est dissipée, la structure des validateurs s’est inversée

Selon les données rapportées par Cointelegraph, la file d’attente de sortie des validateurs a connu des changements spectaculaires ces derniers mois. Le pic de 2,67 millions d’ETH atteint à l’automne 2025 a désormais disparu, tandis que le nombre de validateurs en attente d’entrée a connu une augmentation remarquable. La taille de la file d’attente d’entrée a atteint 2,6 millions d’ETH, un niveau jamais vu depuis le milieu de 2023.

Que signifie cette inversion de structure ? Lorsque les validateurs souhaitent rejoindre le réseau plutôt que le quitter, cela reflète généralement une forte confiance dans l’avenir du réseau. Le délai d’attente pour l’entrée s’est étendu à 45 jours, tandis que les demandes de sortie en attente peuvent être traitées en quelques minutes. Cette asymétrie dans la vitesse de traitement illustre l’état d’esprit du marché — personne ne se précipite pour partir.

La concentration de capitaux institutionnels modifie l’équilibre offre-demande

Les investisseurs institutionnels jouent un rôle clé dans la récente vague de staking. BitMine Immersion Technologies, sous la direction de son président Том Ли, a contribué à plus de 125 000 ETH au réseau Ethereum, ce qui représente plus d’un tiers de ses actifs ETH. Ces investissements importants illustrent non seulement l’évaluation par les institutions du potentiel de rendement de l’ETH, mais aussi l’accélération du transfert de capitaux traditionnels vers les outils de rendement en crypto-actifs.

Le rendement annuel en staking d’Ethereum se maintient autour de 2,8 %. Dans un contexte de faibles taux d’intérêt mondiaux, ce rendement constitue une attraction substantielle pour les investisseurs institutionnels en quête de revenus stables. Bien que le rendement de 3 fois supérieur à celui d’il y a quelques années soit désormais historique, un APY de 2,8 % reste compétitif dans l’environnement actuel des taux.

La concentration de l’offre : un nouveau paramètre pour le réseau ETH

Les dernières statistiques de la plateforme d’analyse on-chain Santiment indiquent que 46,5 % de l’offre totale d’ETH est actuellement verrouillée dans des contrats de proof-of-stake, pour un total de 77,85 millions d’ETH. Selon le prix actuel du marché, cette valeur représente environ 256 milliards de dollars. De plus, les données de Beaconcha.in montrent que la quantité totale d’ETH staké sur le réseau est d’environ 36,1 millions d’ETH, soit 29 % de l’offre totale.

Cette forte concentration de l’offre verrouillée modifie la dynamique fondamentale du marché. Une grande partie de l’ETH a été retirée définitivement du marché de la négociation pour entrer dans une trajectoire génératrice de revenus. Ce changement influence non seulement la liquidité disponible pour le trading, mais modifie aussi structurellement l’équilibre offre-demande — la pression vendeuse s’en trouve allégée.

L’écart entre sommet historique et prix actuel, une opportunité implicite

Le responsable de la recherche chez Onchain Foundation, Леон Уайтман, souligne qu’à mesure que la file d’attente d’entrée se transforme en validateurs actifs, le taux de staking global du réseau continuera d’augmenter. Chaque fois que cet indicateur atteint un nouveau sommet, cela annonce souvent un tournant important dans le cycle du marché. Selon CoinGecko, le prix actuel de 2760 dollars est encore à 44 % en dessous du sommet historique de 4950 dollars atteint en août 2025.

Mais cette différence de prix résulte précisément de la libération de l’émotion pessimiste du marché. D’un autre point de vue, le prix actuel se situe à un stade où de nombreux capitaux institutionnels entrent en masse, ce qui pourrait indiquer une correction progressive des prix par rapport aux fondamentaux. La forte demande des validateurs, la concentration de l’offre, l’afflux de capitaux institutionnels — tous ces indicateurs dessinent un tableau qui ne correspond pas au prix actuel.

Les acteurs du marché constatent généralement que cette phase présente des similitudes avec plusieurs périodes d’accumulation importantes dans le passé. Lorsque le rendement du staking attire des capitaux suffisants et que la pression de sortie s’est dissipée, le réseau entre souvent dans une phase de croissance relativement stable. D’un point de vue, le prix de l’ETH au-dessus de 300 dollars pourrait déjà refléter une anticipation de ce nouveau cycle.