Lancement européen de STRE d'une valeur de 100 euros rencontre un accueil froid, l'avenir de l'émetteur reste incertain

Stratégie a lancé en novembre dernier auprès des investisseurs européens le premier produit d’actions privilégiées perpétuelles hors États-Unis, le STRE, qui aurait dû constituer une étape importante dans l’expansion internationale de la société. Selon un rapport de PANews, le prix d’émission de ce produit a été fixé à 80 euros, offrant une réduction significative par rapport à la valeur nominale de 100 euros, avec une promesse de rendement annuel de 10 % en dividendes. Bien que ces conditions soient attrayantes sur le marché, le montant levé n’a été que d’environ 7,15 milliards de dollars, et la réaction du marché a été plutôt froide.

Considérations derrière la taille de l’émission et la réduction de prix

La différence de prix de 20 % entre la valeur nominale de 100 euros et le prix d’émission de 80 euros reflète généralement une inquiétude de l’émetteur quant à la demande du marché. De plus, la promesse d’un rendement élevé de 10 % par an devrait théoriquement attirer des investisseurs institutionnels à la recherche de revenus stables. Cependant, la réaction réelle du marché indique que des simples incitations tarifaires et un rendement élevé ne suffisent pas à surmonter d’autres préoccupations concernant ce produit.

Facteurs multiples expliquant la faible acceptation du marché

Les analystes soulignent que le refroidissement du marché pour le STRE est principalement dû à plusieurs problèmes clés. Premièrement, le produit n’est listé que sur le marché Euro MTF du Luxembourg, dont la couverture est limitée, empêchant les principaux courtiers et plateformes de trading de détail de participer aux transactions, ce qui limite gravement la liquidité du produit. Deuxièmement, le STRE manque de mécanismes de tarification transparents et de données de marché en temps réel, rendant difficile pour les investisseurs d’obtenir des références de prix claires et des informations de trading. Ces obstacles structurels créent un “plafond de verre” pour la négociation — même si les conditions du produit sont bonnes, la limitation de l’accessibilité au marché dissuade la majorité des acheteurs potentiels.

Le mystère d’un ajustement stratégique

Actuellement, Стратегия n’a annoncé aucun plan de suivi, et le marché spéculent sur la possibilité que la société continue à se concentrer sur le marché européen ou qu’elle retourne à ses racines américaines. Ce silence en soi envoie un certain signal au marché — le premier essai en Europe pourrait ne pas avoir atteint les objectifs escomptés.