Remaniement du fonds spéculatif crypto BKCoin : le co-fondateur Kevin Kang évincé pour $12M diversion d'actifs

Le secteur des fonds spéculatifs en cryptomonnaies a été confronté à une nouvelle crise de crédibilité à la fin de 2022 lorsque BKCoin a mis fin à la collaboration avec le co-fondateur Kevin Kang suite à des allégations selon lesquelles il aurait détourné 12 millions de dollars d’actifs provenant des fonds d’investissement multi-stratégies de la société. Des documents judiciaires du 11e Circuit du comté de Miami-Dade, datés du 28 octobre 2022, ont révélé l’ampleur de la défaillance de la gouvernance interne du fonds crypto basé à Miami, fondé par Carlos Betancourt et Kang seulement quatre ans plus tôt. Les documents montrent que six entités commerciales américaines et étrangères — investisseurs dans les fonds multi-stratégies concernés — risquent collectivement de perdre plus de 18 millions de dollars qu’ils cherchent désormais à récupérer par voie judiciaire.

Comment un fonds crypto spéculatif a perdu le contrôle de 12 millions de dollars

BKCoin Management LLC a déposé la plainte judiciaire contre Kang le 28 octobre 2022, seulement deux semaines après la fin de son contrat le 14 octobre. L’accusation principale concerne le détournement et la commingling inappropriés de liquidités et d’autres actifs destinés à trois fonds multi-stratégies. Plutôt que de garder le capital des investisseurs séparé comme l’exige la structure des fonds, le capital aurait été transféré dans des comptes contrôlés par des entités affiliées — BKCoin Management LLC, BKCoin Capital LP, et BK Offshore Fund Ltd — où il a été combiné avec d’autres avoirs sous la gestion de Kang.

L’ampleur de la situation de BKCoin est devenue plus claire lorsque la société a admis qu’elle manquait de ressources financières et opérationnelles suffisantes pour gérer et récupérer les fonds de manière indépendante. Cette admission a conduit le tribunal à nommer Michael I. Goldberg du cabinet d’avocats Ackerman LLP en tant que curateur provisoire, lui conférant le pouvoir de superviser les actifs contestés, d’effectuer des transferts vers des comptes sécurisés, et éventuellement de liquider des avoirs en cryptomonnaies si nécessaire pour préserver la valeur.

Le fonds crypto de Carlos Betancourt face à de nouvelles réalités

L’histoire de BKCoin souligne les risques présents dans le paysage des fonds spéculatifs en cryptomonnaies. Fondé par Carlos Betancourt et Kang en 2018, BKCoin avait réussi à gérer environ 150 millions de dollars répartis sur au moins cinq fonds distincts et plusieurs comptes gérés séparément, selon un profil de Business Insider de juin 2022. La société exploitait plusieurs véhicules d’investissement pour servir des clients institutionnels, mais les contrôles internes censés protéger ces structures se sont révélés insuffisants.

L’examen initial de Goldberg sur les fonds a révélé un commingling systématique : le capital déposé au nom des investisseurs était immédiatement transféré dans des comptes d’entités affiliées plutôt que d’être maintenu séparé. Ce schéma suggère soit une mauvaise gestion délibérée, soit des défaillances catastrophiques des contrôles internes. Le mandat du curateur a été étendu pour couvrir les trois entités juridiques affiliées et inclure le pouvoir de transférer tout actif en cryptomonnaie et de convertir les avoirs en dollars américains si nécessaire.

Le processus judiciaire se déploie : activation du mécanisme de récupération ordonné par le tribunal

Sous la supervision du tribunal, le curateur a commencé le processus formel d’évaluation de la situation et de définition d’un plan de récupération. Selon l’ordonnance du tribunal, Goldberg devait soumettre un rapport complet d’ici le 4 janvier 2023, détaillant les mesures prises, une comptabilité complète de tous les actifs et passifs des fonds et des entités affiliées, ainsi qu’une évaluation de la possibilité pour les fonds de continuer à fonctionner de manière légale et rentable à l’avenir.

Une première conférence de gestion de l’affaire a été programmée pour le 27 janvier 2023, afin d’aborder la prochaine étape de la procédure. Le cadre juridique a permis de structurer ce qui était devenu une situation chaotique : des investisseurs incertains quant à leur capital, une société de gestion fracturée par des conflits internes, et des avoirs en cryptomonnaies en suspens en attendant une résolution.

Les investisseurs du fonds multi-stratégies en quête de réponses

Les six investisseurs institutionnels dans les fonds multi-stratégies de BKCoin font désormais face à un calendrier de récupération incertain. Leur investissement collectif de 18 millions de dollars a été gelé dans le cadre de la procédure judiciaire alors que le curateur provisoire s’efforçait de démêler le commingling des actifs. Pour les investisseurs en fonds crypto, l’affaire BKCoin a illustré une vulnérabilité critique : même des fonds disposant d’actifs importants et de structures établies peuvent subir des défaillances de gouvernance catastrophiques qui mettent en danger la préservation du capital.

L’industrie plus large des fonds spéculatifs en cryptomonnaies a suivi cette dispute comme un avertissement sur la surveillance opérationnelle et les contrôles internes. Le cas BKCoin a démontré que la taille seule — avec 150 millions de dollars sous gestion — ne garantit pas la mise en place de structures de gouvernance robustes nécessaires pour protéger les actifs des investisseurs dans cette classe d’actifs émergente. Alors que le processus judiciaire se poursuivait, investisseurs et observateurs du marché attendaient les conclusions du curateur et la décision finale du tribunal concernant la récupération des actifs et la viabilité du fonds.