Nouvelle recherche : une inflation élevée pourrait freiner la hausse du marché haussier de Bitcoin et augmenter les coûts de la Fed

Une nouvelle étude du Peterson Institute et de Lazard indique une incertitude pour les investisseurs en cryptomonnaies. Ce n’est pas seulement l’inflation, qui a atteint 2,7 % en 2025 et pourrait atteindre 4 % en 2026 — ce qui pourrait freiner les baisses de taux attendues de la Réserve fédérale, augmentant ainsi le Bitcoin et d’autres actifs risqués. L’étude d’Adam Posen et de Peter R. Orszag soulève une grande question : comment le marché crypto réagirait-il si le scénario de désinflation ne se matérialisait pas ?

Cette semaine, le Bitcoin a chuté d’environ 7 % pour atteindre 77 830 $, tandis que le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint 4,31 % — son plus haut niveau en cinq mois. Pour les investisseurs dépendant de taux d’intérêt plus bas, la situation devient plus complexe.

Pourquoi la prévision d’inflation à 4 % selon la recherche ?

Le Peterson Institute et Lazard ont identifié cinq facteurs principaux pouvant faire monter les prix en 2026. Premièrement, les politiques tarifaires de l’administration Trump seront un moteur majeur. Ce n’est pas simplement une question de changement de prix — lorsque les coûts d’importation augmentent, les détaillants les absorbent d’abord, mais finissent par les répercuter sur le consommateur via des prix plus élevés.

« À la mi-2026, ce délai dans la transmission des prix devrait être presque terminé. Cela pourrait ajouter 50 points de base à l’inflation globale », expliquent les chercheurs.

Deuxièmement, le marché du travail devient plus tendu. Les déportations attendues et des politiques d’immigration plus strictes pourraient créer une pénurie dans des secteurs clés, augmenter les salaires, et entraîner une inflation par la demande. Troisièmement, les dépenses publiques restent élevées, ce qui pourrait pousser le déficit fédéral au-delà de 7 % du PIB.

Quatrièmement, des conditions financières plus souples combinées à une dépense gouvernementale accrue créent des pressions inflationnistes plus fortes que les forces de désinflation. Enfin, les gains de productivité liés à l’IA et la désinflation continue dans le secteur du logement ne suffisent pas à contrebalancer tout cela.

« Nous pensons que ces facteurs sont plus importants que la pression à la baisse évoquée par le consensus du marché — la baisse continue de l’inflation dans le logement et l’augmentation de la productivité grâce à l’IA », indiquent les chercheurs.

Comment cela impacte-t-il Bitcoin et les attentes crypto ?

La partie critique : une inflation plus élevée pourrait empêcher des réductions agressives des taux par la Fed. Les banques d’investissement prévoient des réductions de 50 à 75 points de base en 2026, mais la communauté crypto espère des coupures plus profondes. Si l’inflation atteint 4 %, cela devient impossible.

Un analyste de Bitunix a exprimé le risque principal : « Le vrai danger politique n’est pas le pivot précoce, mais le maintien d’une posture trop prudente après une désinflation structurelle due à la productivité de l’IA — ce qui pourrait entraîner un ajustement plus brutal et disruptif à terme. »

En d’autres termes, si le marché se trompe dans ses prévisions de désinflation, la Fed pourrait attendre trop longtemps avant de pivoter, puis devoir réduire les taux de façon drastique et rapide. Cela pourrait provoquer une volatilité accrue pour les actifs risqués.

Les rendements obligataires augmentent, crypto et actions chutent

Le marché obligataire mondial envoie un signal clair. Le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint 4,31 % cette semaine, son plus haut niveau en cinq mois, en raison des attentes d’inflation plus élevées et de la hausse des rendements des obligations japonaises.

Des rendements plus élevés rendent les investissements sans risque plus attractifs, tandis que les actifs volatils comme le Bitcoin et les actions deviennent moins séduisants. Résultat ? Le Bitcoin a chuté à 77 830 $, en baisse de 7 % par rapport aux niveaux précédents. La transition du récit de désinflation vers une résurgence de l’inflation a déclenché un repositionnement significatif du marché.

La question clé pour les bulls crypto : si l’inflation reste élevée et que la Fed reste prudente, le coût d’opportunité de détenir du Bitcoin par rapport aux obligations du Trésor devient plus élevé. Ce n’est pas seulement une question spéculative ou technique, mais une contrainte fondamentale.

En résumé

La nouvelle recherche offre une mise en garde sérieuse. La communauté crypto a construit un scénario haussier basé sur la désinflation et un assouplissement agressif de la Fed. Mais si l’inflation atteint 4 % et y reste, ce scénario pourrait n’être qu’un vœu pieux.

Les investisseurs doivent envisager la possibilité que les réductions de taux soient plus lentes, plus limitées, voire retardées — tout cela en raison de facteurs d’inflation structurels hors du contrôle de la Fed. Tant que cette recherche existe, le marché crypto devra s’ajuster à des attentes de taux d’intérêt plus baissières mais plus prudentes.