Le risque d'inflation aux États-Unis se ravive : les économistes avertissent qu'il pourrait dépasser 4 %, remettant en question les attentes des haussiers sur Bitcoin

Le président de l’Institut Peterson pour l’économie internationale, Adam Posen, et le président mondial de Lazard, Peter Orszag, ont publié un nouveau rapport de recherche avertissant que l’inflation aux États-Unis pourrait dépasser 4% cette année. Cette prévision entre en conflit direct avec la tendance à la baisse de l’inflation largement anticipée par le marché et les investisseurs en cryptomonnaies, ce qui pourrait contraindre la Réserve fédérale à adopter une stratégie de réduction des taux d’intérêt plus prudente.

Selon l’analyse de ces deux économistes chevronnés, plusieurs facteurs tels que les droits de douane de l’ère Trump, le resserrement du marché du travail, les politiques potentielles d’expulsion d’immigrants, le déficit budgétaire massif et un environnement financier accommodant pourraient suffire à contrebalancer l’effet positif de la croissance de la productivité induite par l’intelligence artificielle et la baisse de l’inflation dans le secteur du logement.

Actuellement, le prix du Bitcoin est de 77,83K$, en baisse de 7,07% en 24 heures. Cette chute reflète la sensibilité du marché aux changements dans les perspectives d’inflation.

Facteurs multiples alimentant l’inflation aux États-Unis

Selon l’analyse de Posen et Orszag, plusieurs facteurs clés seront les principaux moteurs de la hausse de l’inflation. Tout d’abord, l’effet retardé des politiques tarifaires — les importateurs ont besoin de temps pour répercuter les coûts supplémentaires dus aux droits de douane sur les consommateurs finaux. Ils soulignent que « d’ici la mi-2026, cette transmission des coûts devrait être essentiellement achevée. Cela pourrait augmenter le niveau d’inflation de base de 50 points de base. »

Ensuite, il y a les changements structurels sur le marché du travail. Si le gouvernement met en œuvre une expulsion massive d’immigrants, les secteurs dépendant de la main-d’œuvre immigrée seront confrontés à une pénurie de personnel, ce qui exercera une pression à la hausse sur les salaires, stimulant ainsi une inflation par la demande.

De plus, le déficit budgétaire américain pourrait dépasser 7% du PIB, ce qui, dans l’histoire, s’est souvent accompagné d’un niveau de prix plus élevé. Des conditions financières plus souples et des anticipations d’inflation non pleinement intégrées dans les prix pourraient également pousser davantage à la hausse les prix. Posen et Orszag insistent : « Nous pensons que ces facteurs l’emporteront sur les éléments de consensus du marché, à savoir la baisse continue de l’inflation dans le secteur du logement et la croissance de la productivité alimentée par l’IA. »

Rendements obligataires en hausse, actifs cryptographiques sous pression

Cette prévision d’inflation s’aligne avec la tendance à la hausse des rendements obligataires mondiaux. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a atteint ce début de semaine un sommet de cinq mois à 4,31%, juste après le record du rendement des obligations japonaises.

Une anticipation d’inflation plus élevée implique généralement des coûts d’emprunt plus importants, ce qui réduit l’attractivité des actions et des cryptomonnaies, qui sont des actifs à haut risque. Les investisseurs se tournent davantage vers des investissements plus sûrs comme les obligations.

Un analyste de la plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitunix a exprimé une opinion intéressante : « Le risque politique actuel ne réside pas dans un relâchement prématuré, mais dans une prudence excessive après une baisse structurelle de l’inflation (grâce à l’augmentation de la productivité par l’IA), ce qui pourrait conduire à des ajustements politiques plus brusques et destructeurs. Cela explique pourquoi le marché commence déjà à digérer en avance le scénario de ‘politique de rattrapage’. »

La Réserve fédérale face à un dilemme et les attentes du marché

Les données officielles de l’indice des prix à la consommation montrent que l’inflation aux États-Unis est retombée à 2,7% en 2025, son niveau le plus bas depuis 2020. De nombreuses banques d’investissement anticipent une baisse des taux de 50 à 75 points de base cette année, tandis que certains supporters de la cryptomonnaie espèrent des réductions plus agressives.

Cependant, si la prévision de Posen et Orszag se réalise — c’est-à-dire si l’inflation américaine rebondit effectivement — la Fed sera confrontée à un dilemme. D’un côté, une inflation persistante élevée limitera l’espace pour une baisse des taux ; de l’autre, un resserrement excessif pourrait déclencher un risque de récession économique. Cette incertitude commence déjà à influencer le sentiment du marché, faisant baisser la valorisation des actifs risqués, y compris le Bitcoin.

Impact profond sur le marché des cryptomonnaies

Le changement de perspective sur l’inflation constitue un défi direct à la logique d’investissement dans le Bitcoin. Beaucoup de partisans optimistes avancent que : la Fed réduira rapidement ses taux, la liquidité sera abondante, et cela poussera les prix des actifs risqués à la hausse. Mais si l’inflation reste élevée, cette logique sera remise en question.

Une inflation plus forte signifie des coûts d’emprunt plus élevés, une augmentation du coût du capital, ce qui n’est pas favorable à tout actif nécessitant un financement continu. Par ailleurs, la hausse du rendement réel (rendement nominal moins inflation) modifiera la répartition des investissements, rendant les actifs financiers traditionnels plus attractifs par rapport aux cryptomonnaies.

La chute de 7,07% du Bitcoin en une journée reflète directement cette évolution des anticipations. Le marché digère en ce moment l’augmentation des risques d’inflation et la possibilité d’un resserrement de la politique de la Fed, modifiant ainsi la nouvelle donne fondamentale.