Délit d'initié dans les memecoins : comment un $285 pari s'est transformé en 627 000 $ alors que le jeu reste truqué

Le marché des memecoins vient encore une fois de donner une leçon d’avertissement. Un trader qui a acheté pour environ 285 $ de memecoin appelé ZREAL au début de la semaine dernière s’est envolé avec 627 000 $ de gains — et les données blockchain suggèrent que ce n’était pas simplement de la chance, mais une connaissance privilégiée. Selon l’analyse de Lookonchain, ce trader a acquis 66,3 millions de jetons ZREAL avant le lancement public, en a vendu 10 millions pour 210 000 $ de profits réalisés, et détenait encore 46,3 millions de jetons d’une valeur estimée à 417 000 $. L’histoire soulève une question pressante : alors que la vague de memecoins repart, combien de traders jouent sur un terrain biaisé ?

Le manuel du sniper de memecoin : comment les initiés extraient la liquidité

Le cas ZREAL n’est pas une exception — c’est le comportement type des initiés en memecoin. Les données blockchain révèlent que le trader a passé des centaines d’ordres de vente sur le marché en une fenêtre de 10 heures lundi, un schéma courant chez les « snipers » qui ont un accès anticipé aux projets avant leur lancement public. Ces traders utilisent des bots pour entrer en position avant même que les investisseurs particuliers ne sachent que la pièce existe, puis déchargent des volumes massifs lorsque les prix montent en flèche.

Ce modèle d’initié d’abord est devenu une connaissance mainstream début 2025 lorsque Hayden Davis est intervenu sur le podcast de Coffezilla et a essentiellement avoué. Davis a admis qu’il avait participé au lancement de plusieurs memecoins très médiatisés, dont MELANIA et LIBRA, et que toute l’opération était conçue pour extraire la liquidité des acheteurs particuliers peu méfiants. Sa révélation a levé le voile sur ce qui se murmurait depuis longtemps : les memecoins étaient souvent truqués dès le départ, avec certains participants qui savaient que le jeu était truqué contre les investisseurs ordinaires.

De Hayden Davis à ZREAL : un schéma de manipulation des memecoins

Les mécanismes sont simples mais brutaux. Les initiés reçoivent un coup de fil concernant un lancement de memecoin à venir. Ils accumulent des jetons via des ventes privées ou un accès anticipé avant que le projet ne soit lancé sur des plateformes comme Pump.fun. Une fois que le public afflue et que les prix montent — alimentés par la FOMO et le battage sur les réseaux sociaux —, les initiés exécutent des ordres de vente rapides, liquidant leurs positions pendant que tout le monde achète encore. Au moment où les traders particuliers réalisent ce qui se passe, le prix a déjà chuté et les premiers à avoir bougé ont disparu avec leurs gains.

Le trader ZREAL semble avoir joué ce jeu à la perfection, en se déchargeant dans une vague de demande retail lundi. Le jeton a attiré plus de 7 000 followers sur X depuis son lancement dimanche, et le volume de trading sur 24 heures a atteint 18 millions de dollars. Tous les ingrédients d’un scénario classique de pump-and-dump étaient réunis : hype, volume, participation des particuliers.

Le volume record de Pump.fun signale la renaissance de la frénésie des memecoins

Ce qui est particulièrement inquiétant, c’est que cette opération ZREAL intervient dans un contexte de renaissance de la mania des memecoins. Pump.fun, la principale plateforme de lancement de memecoins sur Solana, a récemment atteint 1,2 milliard de dollars de volume de trading quotidien plus tôt ce mois-ci — un record qui indique un regain d’appétit pour ces tokens risqués, souvent manipulés, qui ont causé d’énormes pertes aux traders particuliers début 2025.

La résurgence de la plateforme suggère que soit les leçons des cycles passés de memecoins ont été oubliées, soit de nouvelles vagues de participants retail entrent dans l’espace sans en connaître les risques. Un rapport de mai 2025 de Solidus Labs affirmait que 98 % des tokens émis sur Pump.fun étaient frauduleux — accusation que la plateforme a vigoureusement niée, un porte-parole de Pump.fun rétorquant que les critiques « manquent simplement d’une compréhension de base des memecoins ». Cet échange en lui-même est révélateur : la plateforme semble définir un marché de memecoins réussi comme celui où la majorité des projets sont voués à l’échec.

Pourquoi les investisseurs particuliers tombent toujours dans le même piège des memecoins

Le schéma se répète parce que les incitations restent mal alignées. Les initiés, armés de connaissances anticipées et de bots pour agir rapidement, ont un avantage énorme sur les participants retail. Les memecoins n’ont par conception ni utilité ni fondamentaux à analyser — ce sont des jeux de sentiment pur. Cela crée un vide comblé par le hype, les endorsements de célébrités et la dynamique sociale des communautés en ligne. Chaque cycle produit des gagnants (les initiés) et des perdants (les acheteurs particuliers), mais le marché se réinitialise simplement et recommence.

Le profit de 342 000 $ du trader ZREAL provient directement des pertes des particuliers. Chaque acheteur qui est entré après que l’initié ait déchargé ses sacs a payé cette facture. Et tant que de nouveaux participants continueront d’entrer dans l’espace sans comprendre comment fonctionnent les memecoins, le jeu restera truqué de la même manière.

Le marché des memecoins n’est pas cassé — il fonctionne exactement comme prévu, mais pas pour les investisseurs particuliers.