Marché prudent mais pas paniqué Analystes : Wosh est un candidat stable pour la présidence de la Fed Cette année, une baisse des taux de deux à trois fois est envisageable

Après l’annonce par le président Trump de la nomination de l’ancienne membre du Conseil de la Réserve fédérale, Kevin. Woeh, comme prochain président de la Fed, la réaction de Wall Street est globalement calme. Pour un Trump, connu pour créer de l’incertitude politique, un marché « sans vagues » est en soi une victoire.

Trump a annoncé sa décision de nomination vendredi matin via les réseaux sociaux, menaçant auparavant de procéder à un « changement de régime » à la Fed et critiquant le président actuel Powell pour avoir ignoré ses demandes de baisse massive des taux pour stimuler l’économie. Cependant, plusieurs gestionnaires de portefeuille ont déclaré que Woeh était peu susceptible de se conformer à la volonté de Trump et ne changerait pas de manière significative la position politique actuelle de la Fed.

La tendance du marché reflète également cette prudence mais pas la panique. Après l’annonce, l’indice S&P 500 a chuté d’environ 0,4 %, et le rendement des obligations américaines à 10 ans a légèrement augmenté pour atteindre 4,242 %. Par ailleurs, l’or et l’argent, qui avaient récemment augmenté en raison de l’incertitude sur la politique monétaire, ont connu une forte correction, l’argent chutant de plus de 25 %.

Ed Yardeni, président et stratège en chef d’Yardeni Research, a déclaré que Woeh était un « candidat solide et expérimenté » et qu’il adopterait une approche pragmatique. Gibson Smith, fondateur de Smith Capital Investors, a quant à lui déclaré : « Penser que Woeh laisserait Trump décider de la politique de taux est une insulte à son intelligence. »

La position politique de Woeh n’est pas perçue de manière uniforme à Wall Street. Pendant son mandat à la Fed, il était généralement considéré comme un hawk, mais ses critiques récentes de Powell ont été interprétées par certains comme une position plus dovish, ce qui crée des divergences sur ses orientations futures.

Idanna Appio, gestionnaire du fonds de rendement mondial First Eagle, a indiqué que le marché considérait généralement Woeh comme l’un des candidats les plus hawkish, mais elle n’était pas d’accord : « Je prévois toujours deux à trois baisses de taux cette année sous la direction de Woeh, ce qui n’est pas fondamentalement différent des autres candidats. »

Woeh prône depuis longtemps le maintien d’un bilan plus réduit pour la Fed et critique le relâchement quantitatif, qui a fait monter les prix des actifs sans améliorer la croissance des salaires. Simeon Hyman, directeur de la stratégie d’investissement chez ProShares, a souligné que si le futur président soutenait la baisse des taux à court terme tout en s’opposant à la réduction des rendements à long terme, cela pourrait accentuer davantage la pente de la courbe des rendements.

Anwiti Bahuguna, co-directrice de l’investissement chez Northern Trust Asset Management, pense que parmi les nombreux candidats envisagés par Trump, Woeh pourrait être « le choix le plus traditionnel et le plus consensuel », en particulier apprécié par le marché obligataire.

Les analystes soulignent que Trump, en raison de l’incertitude entourant la confirmation de la nomination, a probablement choisi un candidat plus acceptable pour Wall Street. Les attaques récentes contre Powell et l’enquête du ministère de la Justice ont déjà inquiété les décideurs politiques, et le sénateur Thom Tillis a même déclaré qu’aucun candidat ne serait approuvé avant la fin de l’enquête. De plus, la tentative de Trump de destituer la juge Lisa Cook de la Fed par une affaire devant la Cour suprême ajoute de l’incertitude à la situation.

Jake Schurmeier, gestionnaire de fonds chez Harbor Capital Advisors, pense que Trump pourrait vouloir nommer Woeh pour réduire la résistance tout en envoyant un signal en faveur de l’indépendance de la Fed. Cependant, il a également ironisé : « Il est très probable que Trump commence à se plaindre de Woeh dans 12 mois. »