Le graphique de la dominance du Bitcoin montre une pression : comment la crise de l'indépendance de la Réserve fédérale secoue le marché des cryptomonnaies

Le dernier mouvement du système judiciaire américain jette une longue ombre sur le secteur des cryptomonnaies. Lorsque les autorités fédérales ont lancé une enquête pénale contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, les marchés financiers mondiaux ont commencé à réévaluer la valeur des actifs à risque. Cet événement a non seulement secoué la confiance des investisseurs dans l’indépendance des banques centrales, mais a également mis en évidence la fragilité de l’idée selon laquelle le Bitcoin pourrait servir de refuge. Dans un contexte d’augmentation de l’incertitude politique, la performance du Bitcoin a même été dépassée par celle des actifs traditionnels de refuge.

Powell face à une enquête judiciaire, l’incertitude politique s’accroît

L’enquête fédérale contre le président de la Fed porte sur un projet de rénovation du siège social d’une valeur de 2,5 milliards de dollars. Les déclarations de Powell lors de son témoignage au Congrès ont été au centre de l’attention, tandis que les divergences entre l’administration Trump et la Fed concernant la politique de taux d’intérêt constituent le contexte profond de cette action judiciaire. Powell a publiquement déclaré que cette enquête était essentiellement une pression politique sur l’indépendance de la banque centrale, en réponse à son refus de réduire les taux de manière agressive à la vitesse demandée par Trump.

Ce type d’ingérence politique a pour conséquence immédiate une réévaluation par les investisseurs de la stabilité de la politique de la Fed. Les acteurs du marché commencent à calculer ce que pourrait signifier une éventuelle concession de Powell sous pression judiciaire — un changement de politique qui pourrait en découler, et cette incertitude devient un facteur clé dans la dynamique récente des actifs à risque.

Divergence des actifs refuges, l’or surperforme le Bitcoin

Face à la tension politique, les actifs traditionnels de refuge ont réagi de manière très différente. Le prix à terme de l’or a dépassé 4 600 dollars l’once, atteignant un sommet historique. L’argent a également brillé, atteignant récemment un record historique à 84,60 dollars. Ces métaux précieux ont montré leur véritable caractère de “refuge” face à l’incertitude.

Le comportement du Bitcoin (BTC), en revanche, contraste fortement. Bien qu’il ait brièvement tenté de tester le niveau de 92 000 dollars lors de la séance asiatique, reflétant une demande initiale pour les actifs refuges, cet optimisme s’est rapidement dissipé. Lors de la séance européenne, le BTC est tombé à 90 500 dollars, et l’ensemble du marché des cryptomonnaies a reculé. Selon les données les plus récentes (1er février 2026), le Bitcoin est tombé à 78,77K dollars, en baisse de 6,34 % en 24 heures.

Ce changement reflète profondément la perception du marché : lorsque le risque devient réel, les investisseurs privilégient toujours l’or, qui a traversé plusieurs siècles, plutôt que les actifs numériques, nés il y a seulement 17 ans.

Changement dans les anticipations de politique de la Fed, la réalité se resserre

L’institut d’analyse ING indique qu’après la baisse du taux de chômage aux États-Unis en décembre, et avec un rapport sur l’inflation potentiellement supérieur aux attentes cette semaine, la fenêtre de réduction des taux de la Fed sera probablement repoussée au-delà de mars. Cela signifie que l’environnement de taux élevés pourrait perdurer plus longtemps.

Les signaux du marché obligataire ne laissent pas penser que Powell fera rapidement des concessions sous la pression judiciaire. Le rendement des obligations américaines à 10 ans approche les 4,2 %, tandis que celui à 2 ans atteint 3,54 %, un sommet en deux semaines. Cela indique que le marché anticipe que la Fed maintiendra sa position, et que les attentes de baisse des taux restent faibles.

Dans ce contexte macroéconomique, les cryptomonnaies sensibles aux taux d’intérêt manquent de fondamentaux pour soutenir une hausse. En environnement de taux élevés, l’attractivité des actifs sans rendement diminue naturellement.

Tension de la liquidité, la reprise de la tolérance au risque des institutions

Les données de Farside Investors révèlent un phénomène intéressant : malgré un volume de transactions global élevé (le volume quotidien moyen du ETF spot BTC atteint 19,5 milliards de dollars), la liquidité est en train de se retourner discrètement.

Du 5 au 9 janvier, le ETF spot Bitcoin a connu une sortie nette de 681 millions de dollars, ce qui est particulièrement notable dans un contexte de volume élevé, indiquant que les acteurs du marché réallouent leurs portefeuilles plutôt que de simplement sortir des positions longues. Par ailleurs, Ethereum (ETH) a également connu une sortie nette hebdomadaire de 69 millions de dollars, illustrant une tendance de “trader et retrait simultanés”.

Mais l’histoire de la liquidité n’est pas si simple. Des actifs à risque comme XRP et SOL continuent d’attirer des fonds, ce qui montre que la sélection des investissements devient plus sélective — les investisseurs institutionnels commencent à différencier le risque et le rendement de chaque cryptomonnaie, plutôt que de suivre aveuglément tout le secteur.

En moins de 24 heures, des monnaies comme Ethereum, XRP et ZEC ont connu des baisses, ZEC étant la plus touchée avec une chute de 10,94 %.

Marché des dérivés en déclin, la volatilité à un niveau historiquement bas

Les graphiques techniques de Chainlink (LINK) offrent une autre perspective. Le prix de cette cryptomonnaie teste actuellement la résistance de la ligne de tendance baissière tracée depuis août. Si cette ligne est franchie avec succès, cela pourrait déclencher une nouvelle vague d’achats. Cependant, le signal de rupture actuel reste insuffisant.

Plus important encore, la performance du marché des dérivés est à surveiller. L’indice de volatilité implicite sur 30 jours pour BTC et ETH est au plus bas depuis plusieurs semaines, ce qui reflète une forte baisse des anticipations de fluctuations de prix. Sur le plan mécanique, une faible volatilité indique généralement que le marché est en proie à une absence de direction claire — ni impulsion haussière, ni panique à la baisse.

La part de marché du Bitcoin sous pression, la domination mise à l’épreuve

Le graphique de la dominance du Bitcoin reflète également cette transition. La dominance de BTC reste à 59,11 %, mais la pression sur cette métrique ne doit pas être sous-estimée. Lorsque les flux de capitaux institutionnels se divisent, cette mesure de concentration devient fragile.

En termes de valeur de marché, la comparaison entre BTC et l’or se réajuste également : en dollars or, un Bitcoin équivaut à environ 21,4 onces, et la capitalisation de BTC représente environ 6,04 % de celle de l’or. Ces chiffres montrent qu’en période de hausse de la préférence pour les actifs refuges, les actifs traditionnels conservent un avantage évident.

Fenêtre politique resserrée, le marché attend un tournant

Globalement, le marché des cryptomonnaies traverse une période de pressions multiples : l’incertitude politique réduit la tolérance au risque, la rigidité à court terme de la politique de la Fed limite la demande pour les actifs à faible taux, et la différenciation sélective des flux institutionnels reflète une perte de confiance.

L’argument selon lequel le Bitcoin pourrait servir de refuge paraît aujourd’hui particulièrement faible. Les crises politiques passées ont montré que, face à un risque systémique réel, les investisseurs privilégient l’or, qui a plusieurs millénaires d’histoire, plutôt que les actifs numériques émergents. Cette fois encore, ce ne sera pas différent.

Le marché attend la réponse finale de la Fed face à la pression politique, ainsi que l’impact réel des données macroéconomiques sur les anticipations de taux. À ce moment critique, la tendance de la domination du Bitcoin pourrait continuer à s’affaiblir jusqu’à ce que l’incertitude politique se dissipe et que la confiance du marché se rétablisse.