Expliquez la logique globale de ce récent marché haussier de l'or.

Avant le système de Bretton Woods, la monnaie mondiale était le dollar indexé sur l'or, et les autres pays étaient indexés sur le dollar. Après la fin de ce système, l'or est passé de 35 dollars à 800 dollars. Le dollar lui-même est passé d'une référence à l'or à une référence aux obligations américaines. En théorie, tant que les obligations américaines ne font pas défaut, la crédibilité du dollar reste intacte. Le problème cette fois-ci réside dans les obligations américaines, qui approchent les 40 000 milliards de dollars. À un taux d’intérêt de 5 %, il faut payer 2 000 milliards de dollars par an, ce que le gouvernement américain ne peut pas supporter. La limite saine de paiement du gouvernement américain est inférieure à 1 000 milliards de dollars, ce qui implique que l’objectif de taux d’intérêt sera réduit à moins de 2,5 %. Cela nécessite également que les États-Unis contrôlent l’expansion de leur dette nationale. Deuxièmement, la politique de faiblesse du dollar sous Trump. Pendant la période de George W. Bush, l’indice du dollar est tombé autour de 80, et la politique de faiblesse du dollar sous Trump continuera à faire évoluer le dollar vers cet objectif global.
Les cycles de baisse des taux et la faiblesse du dollar stimuleront le marché haussier des prix des matières premières, ce qui, dans un contexte de crédibilité élevée du dollar, constitue également une règle certaine.
Troisièmement, la crédibilité du dollar. La remise en question de la crédibilité du dollar ne réside pas dans la domination américaine, au contraire, cette domination contribue à renforcer la crédibilité du dollar. Actuellement, les pays perdent confiance dans la capacité du gouvernement américain à limiter l’expansion de leur dette nationale, ne croyant pas que le gouvernement américain pourra maîtriser cette expansion excessive. Tant que cette situation hors de contrôle persiste, le défaut sur la dette américaine n’est qu’une question de temps, et non de « si ».
Le système monétaire mondial actuel repose sur une chaîne : la Fed accumule de l’or et des obligations américaines, les obligations américaines alimentent le dollar, et le dollar alimente d’autres monnaies fiat. Tant que les obligations américaines ne posent pas problème, cette chaîne ne sera pas rompue. Après un problème avec la dette américaine, les banques centrales du monde entier devront naturellement déplacer leurs réserves du dollar vers d’autres monnaies, et l’or, en tant que monnaie naturelle, devient la meilleure réserve de valeur.
Ainsi, à l’origine, l’or n’avait besoin de stocker que le dollar, mais maintenant il doit également stocker d’autres monnaies nationales, ce qui entraîne une forte augmentation de la demande pour l’or, et cette augmentation ne peut pas être satisfaite par l’offre.
Actuellement, le rapport entre l’or et la monnaie fiduciaire est soutenu par deux forces majeures : 1. la surémission de monnaie de crédit ; 2. la demande des banques centrales.
Tant que le problème des obligations américaines ne sera pas résolu, la logique du marché haussier de l’or ne changera pas. #贵金属行情下跌