Croissance multifactorielle sur le marché des centres de données : la demande énergétique de Bitcoin et de l'IA dynamise Wall Street

Les préoccupations concernant l’intelligence artificielle et les valorisations excessives ont poussé la plupart des investisseurs à vendre leurs actions technologiques, mais une autre histoire se poursuit dans les salles de négociation de Wall Street. Selon les observations de Joe Nardini, président de la banque d’investissement B. Riley Securities, les activités de fusion et acquisition restent dynamiques — car une réalité fondamentale n’a pas changé : les mineurs de Bitcoin et les développeurs de centres de données ont toujours besoin d’une quantité importante de capacité électrique.

“Les opérations de fusion et acquisition continuent parce que les gens ont toujours besoin d’énergie,” a déclaré Nardini dans une interview avec CoinDesk. Cela montre que la dynamique multifactorielle du marché (Bitcoin, IA, calcul haute performance et services cloud) a de nouveau activé toutes ses couches.

La demande d’énergie, le fondement de l’industrie : Qu’est-ce que le prix du mégawatt ?

Selon Nardini, la demande d’électricité reste “importante”. Mieux encore, la demande provenant des domaines de l’intelligence artificielle et du calcul haute performance (HPC) est “encore plus grande”. Les clients des centres de données et des mines signalent une demande soutenue pour les installations supportant les GPU, et le montant en dollars par mégawatt pour des actifs situés dans des emplacements de haute qualité avec une énergie fiable et compétitive est devenu “très attractif”.

Du point de vue de la dynamique du marché, les accords dans des emplacements premium dépassent 400 000 dollars par mégawatt, pouvant même atteindre 450 000 dollars. Nardini a indiqué avoir été témoin d’accords tarifés entre 500 000 et 550 000 dollars par mégawatt. En revanche, la demande pour des emplacements problématiques ou moins privilégiés ne s’est pas évaporée, et ces capacités continuent parfois à recevoir des “offres faibles” comprises entre 100 000 et 250 000 dollars.

L’affaire Hut 8 : un contrat de 7 milliards de dollars, signe de la vitalité du marché

Une preuve concrète de la dynamique du marché est apparue en décembre 2025. Hut 8 a signé un contrat de location de 15 ans d’une valeur de 7 milliards de dollars avec Fluidstack pour fournir 245 mégawatts de capacité informatique (IT) sur le campus de River Bend. Dès l’annonce, l’action Hut 8 a bondi de jusqu’à 20 %.

“Malgré la récente vague de ventes, ces entreprises ont été bien récompensées par des multiples de valorisation plus élevés et des valorisations attractives, leur permettant de lever des capitaux,” a déclaré Nardini. Cela montre que les fondamentaux du marché restent solides. Depuis l’incident Hut 8, des entreprises développant des actifs de qualité similaire ont également suscité un intérêt comparable.

Dynamique d’acheteurs et de vendeurs : qui recherche la capacité énergétique ?

Les acheteurs sur le marché sont principalement de grandes entreprises technologiques (hyperscalers) fournissant l’infrastructure cloud, des sociétés d’intelligence artificielle et des mineurs de Bitcoin. Du côté des vendeurs, il ne s’agit pas uniquement d’acteurs axés sur la cryptographie, mais aussi de secteurs industriels traditionnels.

Nardini a témoigné de projets de développement d’actifs dans d’anciennes usines industrielles, comme des installations datant de 160 ans. Bien que les conditions du marché soient globalement similaires, le principal moteur était la capacité énergétique. Dans un autre exemple, un vendeur d’un actif de type similaire a reçu des demandes de confidentialité (NDA) de la part d’environ 25 acheteurs potentiels — parmi eux des mineurs de Bitcoin, des hyper-scalers et des sociétés d’IA.

Cette dynamique crée une différenciation stratégique pour les propriétaires d’actifs : vendre à un hyperscaler ou essayer de devenir développeur soi-même ? Nardini a indiqué que des entreprises industrielles disposant de sources d’énergie, mais possédant des installations anciennes, inactives ou semi-inactives, envisagent sérieusement de vendre dans l’écosystème AI/HPC et Bitcoin. Il a cité en exemple un client privé transformant d’anciens bureaux en capacités modulaires d’alimentation — cette société “construit des unités de 30 mégawatts à la fois” et cherche actuellement des financements supplémentaires pour se développer.

L’indicateur le plus frappant était qu’au moins dans une négociation, un locataire était prêt à payer d’avance le loyer avant même la fin des négociations. Un signe que la capacité demandée est extrêmement rare.

Après la halving du Bitcoin : pourquoi les mineurs se tournent-ils vers l’IA ?

Après le halving du Bitcoin en avril 2024, les récompenses ont été divisées par deux. Malgré cette réduction, le prix du BTC reste à 79 010 dollars. Mais, confrontés à une forte pression sur leurs marges, de plus en plus de mineurs se tournent vers l’hébergement de matériel d’IA et de calcul haute performance dans leurs centres de données existants. Cette stratégie offre une nouvelle voie d’adaptation pour les mineurs de Bitcoin : maximiser la valeur de leurs actifs énergétiques.

Ce phénomène a déclenché cette année une forte hausse de plusieurs actions de mineurs de Bitcoin, parallèlement à la propagation de l’engouement pour l’IA.

L’objectif de l’intelligence artificielle a-t-il chuté ? La réponse de Wall Street est non

Au début de 2025, les inquiétudes croissantes concernant l’IA et les valorisations élevées avaient poussé les investisseurs à réaliser leurs profits, Nvidia et d’autres noms de la tech ayant subi de lourdes pertes. Les actions de CoreWeave ont également chuté, restant plus de 50 % en dessous de leur sommet de juin.

Cela signifie-t-il que la tendance de l’IA est terminée ? La réponse de Nardini est claire : non. Selon lui, il suffit d’adopter une logique simple. Les clients ont-ils une demande pour la capacité des centres de données ? “Oui.” Ont-ils des locataires ? “Oui.” Sont-ils de bonne qualité ? “Oui.” Obtiennent-ils de bons taux de location ? “Oui.”

Dans plusieurs rencontres, le message qu’il a entendu était cohérent : “La demande est toujours là.” Les développeurs disposant de capacité de centres de données voient des demandes de plusieurs locataires avec une bonne solvabilité, ce qui maintient l’économie fondamentale du secteur solide.

Perspectives pour 2026 : baisse des taux d’intérêt et actifs à risque

En regardant 2026, Nardini indique que si les taux d’intérêt baissent, cela continuerait à soutenir les actifs à risque, ce qu’il qualifie de “environnement favorable à la prise de risque” pour son secteur. Même s’il admet qu’il pourrait “se défendre” un peu, il affirme que les réalités opérationnelles qu’il entend de la part des dirigeants le maintiennent dans une position positive.

Les locataires existent, les prix restent solides, et si un client ne peut pas obtenir un espace, un autre le fera. Son avertissement est simple : si les développeurs ne peuvent pas louer ce qu’ils construisent ou obtenir le prix qu’ils veulent, il sera temps de s’inquiéter. Pour l’instant, il dit ne rien avoir entendu de tel.

“Les fondamentaux restent solides,” a déclaré Nardini. Il a conclu avec une évaluation tranchée : “La demande pour la capacité de centres de données en énergie et en calcul haute performance (HPC) continue sans relâche. Les développeurs de capacité de centres de données attirent de nombreux locataires de bonne solvabilité à de bons taux, et l’économie fondamentale du secteur reste solide.”

La forte demande des acheteurs pour l’énergie et la bonne valorisation des actifs par les vendeurs renforcent la confiance de Nardini. “Le commerce de l’IA est toujours vivant,” a-t-il dit. Et cela continue également dans les salles de négociation de Wall Street.