黄金白银大幅度下跌，投资者该何去何从？

2026年1月30日晚，贵金属市场上演“史诗级跳水”：黄金单日暴跌超12%（创近40年最大跌幅），白银一度狂泻36%（刷新历史纪录），大量杠杆投资者爆仓，市场陷入恐慌。面对这场极端波动，投资者最需的不是盲目抄底 ou couper ses pertes, mais plutôt une évaluation rationnelle basée sur la nature du marché et des stratégies exécutables. Cet article, en abordant les causes de la chute, la tendance, les stratégies différenciées, la gestion des risques et la configuration à long terme, fournit un guide d’action complet pour différents types d’investisseurs.

一、暴跌真相：短期情绪宣泄，非长期逻辑逆转

Cette chute n’est pas la fin du marché haussier des métaux précieux, mais plutôt une « déferlante émotionnelle » résultant de multiples facteurs à court terme :

1. Pression de prise de bénéfices : après avoir atteint un sommet historique de 5598 dollars/once, une partie importante des profits accumulés a été liquidée en masse, avec des ventes programmatiques qui ont suivi le mouvement, créant un cercle vicieux de « vente — baisse — stop-loss — nouvelle vente ».

2. Changement soudain dans les attentes politiques : la nomination de Kevin Warsh, considéré comme hawkish, à la tête de la Réserve fédérale par l’administration Trump a fortement refroidi les anticipations de 2-3 baisses de taux en 2026. La perspective de taux d’intérêt plus élevés plus longtemps a renforcé l’indice dollar et le rendement des obligations américaines, exerçant une pression à la baisse sur les métaux précieux sans rendement.

3. Pression des fonds à effet de levier : CME, la Bourse de Shanghai Futures Exchange et autres ont récemment augmenté les marges, forçant les traders à effet de levier élevé (5-40 fois) à liquider leurs positions sous une volatilité de plus de 10% en une seule journée, amplifiant ainsi la chute.

4. Rupture technique : le prix de l’or a cassé le support clé de 5200 dollars/once, déclenchant de nombreux ordres stop-loss ; l’argent a cassé la barrière psychologique de 80 dollars/once, accélérant la panique de vente.

La logique fondamentale à moyen et long terme reste inchangée : les banques centrales mondiales continuent d’accumuler de l’or (1136 tonnes en 2025, la Chine en achetant en continu depuis 14 mois), la tendance à la dédollarisation est solide ; le déficit budgétaire américain élevé, la dette dépassant 45 000 milliards de dollars, exercent une pression durable sur la crédibilité du dollar ; la demande industrielle pour l’argent (croissance annuelle de 35% dans l’installation photovoltaïque) continue de croître, soutenant sa valeur à long terme.

二、趋势研判：短期寻底，中期修复，长期向好

• Court terme (1-4 semaines) : la panique du marché n’étant pas totalement libérée, une poursuite de la baisse est possible. Sur l’or, surveiller le support à 4700-4800 dollars/once (correspondant à environ 1040 yuans/gramme pour le T+D domestique), sur l’argent, la zone critique est 70-75 dollars/once. Si le prix casse 4700 dollars/once, cela pourrait déclencher une nouvelle vague de stop-loss, visant 4500 dollars ; si une stabilisation et une reprise se produisent, 5100-5200 dollars seront des résistances fortes.

• Moyen terme (3-6 mois) : la politique de la Fed devrait devenir plus claire, le marché se rétablir, et le prix de l’or osciller probablement entre 5000 et 5500 dollars, en attendant le début d’un cycle de baisse des taux. L’argent, plus flexible, pourrait se rétablir davantage que l’or, mais avec une volatilité plus forte.

• Long terme (1-3 ans) : dans un contexte de crédibilité du dollar affaiblie, de géopolitique complexe et de normalisation des achats d’or par les banques centrales, le marché haussier des métaux précieux reste inchangé. L’or pourrait défier les 6000 dollars, et l’argent atteindre 120 dollars/once.

三、分层应对方案：按持仓类型精准施策

（一）交易 à effet de levier élevé (futures, T+D, contrats) : priorité à la survie, le stop-loss est essentiel

• Exécuter immédiatement le stop-loss : limiter la perte par position à 1-2% du capital total (par exemple, pour un compte de 100 000 yuans, perte maximale de 2000 yuans par position) ; stop-loss technique : sortir si l’or passe sous 4700 dollars/once ou si l’argent passe sous 70 dollars/once ; pour le T+D domestique, sortir si le prix passe sous 1040 yuans/gramme, ou si le T+D de l’argent passe sous 22000 yuans/kilogramme.

• Réduire l’effet de levier de manière décisive : lors de cette chute, une baisse de 10% avec un levier de 5x entraîne une perte de 50%, et avec 10x, le capital est entièrement perdu. Les investisseurs ordinaires doivent éviter tout effet de levier supérieur à 5x, et en période de forte volatilité, réduire à 1x (sans effet de levier).

• Refuser de faire du « bottom fishing » pour espérer une reprise : le sentiment du marché étant extrême, une reprise pourrait n’être qu’un piège, avec une forte probabilité de nouvelle baisse. Attendre un signal de stabilisation (3 jours consécutifs sans nouveau plus bas, diminution du volume, flux entrant dans les ETF) avant de tenter une petite position, sans dépasser 30% de l’allocation.

（二）Détention physique de métaux précieux (lingots, pièces, or d’investissement) : patience et achat par tranches

• Ne pas paniquer ni couper ses positions à court terme : la logique fondamentale de l’or physique est son opposition à la monnaie fiduciaire, et cette volatilité n’a pas changé cette réalité. Si l’objectif est la protection contre l’inflation, la diversification ou la transmission, il n’est pas nécessaire de réagir excessivement aux fluctuations à court terme.

• Après stabilisation, acheter par tranches : si la part de l’or physique dans le patrimoine total est inférieure à 5%, il est possible d’acheter lors de baisses de 5-8% (par exemple, à 4800 ou 4500 dollars) ou de 10-15% pour l’argent (75 ou 65 dollars). Chaque achat ne doit pas dépasser 10% du capital total dédié, pour lisser le coût.

• Choisir des canaux officiels : privilégier les banques pour l’achat de lingots (prime ≤5%), éviter les bijoux de marque (prime ≥30%, coûts de revente élevés) ; pour l’argent, faire attention à la sécurité du stockage et à la liquidité.

（三）Investisseurs dans des outils à risque modéré ou faible (ETF or, ETF argent, or stocké, or papier) : contrôle des positions, patience et opérations de trading de tendance

• Pour ceux qui ont acheté haut (coût >5200 dollars) : en cas de rebond vers 5100-5200 dollars, réduire la position de 30-50% pour diminuer le risque ; si la baisse continue, casser 4700 dollars/once, réduire encore de 20%, en conservant 50% pour observer.

• Pour ceux qui ont acheté à bas prix (coût <5000 dollars) : pas besoin de couper, attendre la réparation du marché ; si la position est faible (<5% du patrimoine), ajouter par tranches en dessous de 4800 dollars, sans dépasser 1% du total à chaque fois.

• Investisseurs dans ETF argent : la volatilité étant plus grande, il est conseillé d’essayer avec une petite position en dessous de 70 dollars, avec un stop à 65 dollars, et de prendre des profits par tranches au-dessus de 80 dollars, pour éviter de détenir à long terme.

（四）Investisseurs en actions ou fonds liés à l’or et à l’argent : éviter la volatilité à court terme, privilégier les leaders

• Réduire la position à court terme pour se protéger : la volatilité des actions liées aux métaux précieux est 3-5 fois celle du marché spot, avec des chutes de plus de 20% en une journée lors de cette chute. Il est conseillé de réduire la position à moins de 30%, en attendant la stabilisation.

• Sélectionner des cibles à moyen et long terme : privilégier les leaders avec avantages en ressources, maîtrise des coûts et performance stable, comme Zijin Mining, Shandong Gold, Silver泰黄金 ; pour les fonds thématiques or, choisir ceux avec une faible erreur de suivi et des frais faibles.

• Moment d’achat : attendre la stabilisation du marché spot, la diminution du volume, et la restauration de l’émotion du secteur, avant de revenir à l’achat, sans précipitation.

四、风险控制铁律：避免成为市场牺牲品

（一）仓位控制：严守配置红线

• Or : 5%-10% des actifs liquides familiaux, en période de forte volatilité, réduire à moins de 5%; pour les débutants, commencer à 2-3%, puis augmenter progressivement à 5%.

• Argent : volatilité plus grande, allocation ≤3%, investir uniquement avec de l’argent disponible, sans impacter la vie quotidienne ou les fonds d’urgence.

• Rééquilibrage dynamique : utiliser la « méthode de configuration à proportion fixe » — lorsque la part de l’or dépasse 10%, vendre une partie pour revenir à l’objectif ; si elle descend en dessous de 5%, acheter pour revenir à l’objectif. Par exemple, pour un patrimoine de 1 million, objectif 5% (50 000), si le prix monte à 70 000 (7%), vendre 20 000 ; si le prix chute à 30 000 (3%), acheter 20 000.

（二）Choix d’outils : éviter les plateformes non réglementées, privilégier les canaux à faible risque

• Privilégier : ETF or (frais <0,5%, suivi précis, bonne liquidité), or en banque (dépôts, investissement officiel, prime faible), lingots en banque (canal officiel, prime faible).

• Argent : ETF argent, LOF argent, éviter le T+D argent à effet de levier élevé.

• Éviter absolument : le marché physique étranger, le financement hors marché, le trading virtuel, la gestion sous mandat, car ces plateformes sont souvent des arnaques, sans garantie.

（三）Discipline opérationnelle : maîtriser ses émotions, pratiquer la trading quantitatif

• Investissement périodique : investir un montant fixe à une date fixe chaque mois (ex. 1000 yuans), sans se laisser influencer par les fluctuations à court terme, pour lisser le coût d’achat à long terme.

• Fixer des seuils de stop-loss et de take-profit : définir à l’avance les niveaux (ex. 8% pour stop-loss, 15% pour take-profit), respecter strictement ces règles, sans se laisser emporter par la chance.

• Éviter le trading fréquent : la forte volatilité à court terme des métaux précieux rend le trading fréquent risqué, avec un coût élevé et un risque accru de pertes. La détention à moyen et long terme (6-12 mois) est plus adaptée aux investisseurs ordinaires.

五、长期配置价值：贵金属是资产组合的“稳定器”

（一）抗通胀属性：长期跑赢纸币贬值

L’or, en tant que « monnaie dure », a historiquement surpassé l’inflation. Depuis la crise de Bretton Woods en 1971, le prix de l’or est passé de 35 dollars/once à 4800 dollars/once en 2026, avec un rendement annuel d’environ 7,5%, bien supérieur à l’inflation du dollar de l’époque (environ 3,2% par an). L’argent, qui possède à la fois des propriétés de marchandise et de monnaie, soutenu par la demande industrielle, a un rendement annuel moyen d’environ 8,2%. Dans le contexte actuel de politique monétaire accommodante mondiale et de crédibilité du dollar en déclin, la valeur anti-inflationniste des métaux précieux se renforcera encore.

（二）资产分散功能：降低组合波动

Les métaux précieux ont une faible corrélation avec les actions et obligations traditionnelles, voire une corrélation négative en période de crise. Par exemple, lors de la pandémie de 2020, les marchés actions mondiaux ont chuté de 30-50%, tandis que l’or a augmenté de 25%. En 2022, avec la hausse agressive des taux de la Fed, le marché obligataire a fortement chuté, mais l’or est resté relativement stable. En allouant 5-10% de son portefeuille en or, on peut réduire la volatilité globale et améliorer le ratio de Sharpe.

（三）避险：乱世藏金的现代演绎

Les conflits géopolitiques mondiaux (conflit Russie-Ukraine, tensions au Moyen-Orient, question de Taïwan) s’intensifient, augmentant la prime de risque. L’or, en tant que « monnaie sans frontières », devient une valeur refuge en période d’instabilité politique et de fluctuations des taux de change. En 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 1136 tonnes d’or net, un record historique, notamment la Chine, l’Inde, la Turquie, qui ont continué à accumuler, en raison de préoccupations liées aux risques géopolitiques et à la dédollarisation.

（四）白银的双重价值：工业需求+货币属性

L’argent, en plus d’être un métal précieux, est une matière première industrielle clé, avec une demande croissante dans le photovoltaïque, l’électronique, la médecine, etc. En 2025, la capacité installée photovoltaïque mondiale a augmenté de 35%, stimulant une demande industrielle record pour l’argent, représentant plus de 60% de la demande totale. Par ailleurs, la propriété monétaire de l’argent lui permet de bénéficier de la tendance à la dédollarisation, et sa valeur à long terme est sous-estimée. Le ratio or/argent (prix de l’or/prix de l’argent) est d’environ 65, alors que la moyenne historique est d’environ 50, laissant une marge de correction pour la valorisation de l’argent.

La chute brutale de l’or et de l’argent est une déferlante émotionnelle à court terme, et non une inversion de tendance à long terme. Les investisseurs doivent adopter une vision rationnelle face à la volatilité du marché, éviter les opérations émotionnelles : les traders à effet de levier élevé doivent prioriser le stop-loss et la réduction de l’effet de levier ; les détenteurs physiques peuvent attendre la stabilisation pour acheter par tranches ; les investisseurs en ETF et or papier doivent contrôler leurs positions et opérer en tendance ; les investisseurs en actions ou fonds liés à l’or et à l’argent doivent réduire leurs positions à court terme pour se protéger, et privilégier les leaders à moyen et long terme. À long terme, les métaux précieux, en tant qu’outils anti-inflation, de diversification et de protection géopolitique, devraient représenter 5-10% du portefeuille familial, en utilisant la stratégie de l’investissement périodique ou du rééquilibrage fixe, pour traverser les turbulences du marché et réaliser une préservation et une croissance durables du patrimoine.