Il s'agit de la première fois en près de 20 mois que ce chiffre atteint un niveau aussi élevé ! Que signifie cette augmentation et quels signaux envoie-t-elle ?

31 janvier, le Centre d’enquête sur les services de l’Office national de la statistique et la Fédération chinoise du commerce et de la logistique ont publié l’indice des directeurs d’achats en Chine.

Les données montrent qu’en janvier, l’indice des directeurs d’achats dans le secteur manufacturier (PMI manufacturier), l’indice des activités commerciales dans le secteur non manufacturier et l’indice composite PMI de production étaient respectivement de 49,3 %, 49,4 % et 49,8 %, en baisse de 0,8 point, 0,8 point et 0,9 point par rapport au mois précédent, indiquant une légère baisse du niveau de prospérité économique.

Cependant, l’indice des prix envoie des signaux positifs : en janvier, l’indice des prix d’achat des matières premières principales et l’indice des prix à la sortie d’usine ont tous deux rebondi, ce dernier atteignant pour la première fois en près de 20 mois le seuil critique (50 %). Par ailleurs, la nouvelle dynamique continue de s’étendre, avec une nette amélioration de l’indice des activités commerciales dans le secteur financier par rapport au mois précédent et à la même période de l’année dernière.

Le fonctionnement du secteur manufacturier connaît des fluctuations

En janvier, le PMI manufacturier était de 49,3 %, en baisse de 0,8 point par rapport au mois précédent, ce qui indique une certaine volatilité dans le fonctionnement du secteur manufacturier.

Huo Lihui, chef statisticien du Centre d’enquête sur les services de l’Office national de la statistique, a déclaré qu’il s’agissait d’une période de basse saison pour certains secteurs manufacturiers, combinée à une demande effective encore insuffisante sur le marché.

Selon 13 sous-indices, par rapport au mois précédent, l’indice des stocks de produits finis, l’indice d’importation, l’indice des prix d’achat et l’indice des prix à la sortie d’usine ont tous augmenté, avec des hausses comprises entre 0,3 et 3 points de pourcentage ; en revanche, l’indice de production, l’indice des nouvelles commandes, l’indice des nouvelles commandes à l’exportation, l’indice des commandes en souffrance, l’indice des volumes d’achat, l’indice des stocks de matières premières, l’indice du personnel, l’indice de délai de livraison des fournisseurs et l’indice des attentes concernant l’activité de production et de gestion ont diminué, avec des baisses comprises entre 0,1 et 2,9 points de pourcentage.

L’analyste du Centre d’information logistique de Chine, Wen Tao, a indiqué qu’en janvier, malgré la contraction des activités d’achat de matières premières dans le secteur manufacturier, la hausse continue des prix des matières premières sur le marché des matières premières, influencée par l’assouplissement de la liquidité internationale, la géopolitique mondiale, la demande de métaux industriels et la politique intérieure de “lutte contre l’inflation”, a accéléré la hausse des prix. L’indice des prix d’achat a atteint 56,1 %, en hausse de 3 points par rapport au mois précédent, atteignant un nouveau sommet depuis juin 2024. La hausse des prix des matières premières a également entraîné une augmentation des prix à la sortie d’usine, avec un indice de 50,6 %, en hausse de 1,7 point, revenant dans la zone d’expansion après 19 mois consécutifs sous le seuil de 50 %. Bien que les prix des matières premières et des produits finis aient tous deux augmenté, la hausse des prix des matières premières est nettement plus rapide, ce qui a un certain impact sur la rentabilité des entreprises.

“Les enquêtes auprès des entreprises montrent que la proportion d’entreprises manufacturières signalant une baisse de profit en janvier dépasse 34 %, ce qui nécessite une attention particulière à la question des profits des entreprises”, a déclaré Wen Tao.

La nouvelle dynamique continue de s’étendre

En janvier, le PMI du secteur de la haute technologie manufacturière était de 52,0 %, restant au-dessus de 52,0 % pendant deux mois consécutifs, indiquant une tendance de développement favorable ; le PMI de la fabrication d’équipements était de 50,1 %, restant dans la zone d’expansion.

Wen Tao pense qu’en combinant ces données, la fabrication d’équipements et la haute technologie manufacturière se développent de manière stable et favorable, avec une structure industrielle en constante amélioration.

Selon les attentes des entreprises, l’indice des attentes concernant l’activité de production et de gestion était de 52,6 %, restant bien au-dessus du seuil critique. Du point de vue sectoriel, l’indice des attentes pour la transformation des produits agricoles, l’alimentation et les boissons alcoolisées, ainsi que le thé raffiné, est resté supérieur à 56,0 % pendant deux mois consécutifs, témoignant d’une forte confiance des entreprises dans le développement récent du secteur.

Huo Lihui pense que cela indique que les entreprises restent optimistes quant aux perspectives.

Wen Tao prévoit qu’en février, en raison des vacances du Nouvel An chinois, le fonctionnement du secteur manufacturier pourrait continuer à ralentir. Après le Nouvel An, avec le retour à la normale de l’économie et de la société, sous l’impulsion du lancement du plan “14e plan quinquennal” et de la mise en œuvre de la réunion centrale sur la politique économique, le secteur manufacturier continuera à se stabiliser et à se développer de manière stable, avec un développement de haute qualité en profondeur et en réalité.

L’indice des activités commerciales du secteur financier a connu une nette hausse par rapport au mois précédent et à la même période de l’année dernière

En janvier, l’indice des activités commerciales du secteur non manufacturier en Chine était de 49,4 %, en baisse de 0,8 point par rapport au mois précédent.

Huo Lihui a indiqué qu’en raison du froid récent et de l’approche des vacances du Nouvel An chinois, la production et la construction dans le secteur de la construction ont ralenti, avec un indice d’activités commerciales de 48,8 %, en baisse de 4,0 points par rapport au mois précédent, ce qui montre une baisse notable de la prospérité dans ce secteur. Selon les prévisions du marché, l’indice des attentes pour l’activité commerciale dans le secteur de la construction est de 49,8 %, en dessous du seuil critique, ce qui indique une prudence accrue des entreprises du secteur face aux perspectives de développement.

“La baisse de la prospérité dans le secteur de la construction est le principal facteur de ralentissement du secteur non manufacturier, le secteur des services restant relativement stable”, a déclaré Wu Wei, analyste du Centre d’information logistique de Chine.

En janvier, l’indice des activités commerciales du secteur des services a légèrement diminué de 0,2 point, restant stable autour de 49,5 % pendant trois mois consécutifs. L’indice des nouvelles commandes a également légèrement diminué de 0,2 point par rapport au mois précédent, restant légèrement supérieur à 47 % pendant deux mois.

Wu Wei a souligné que ces changements de données montrent que la dynamique de l’offre et de la demande dans le secteur des services reste relativement stable. Sur le plan sectoriel, la force de soutien de la finance à l’économie réelle demeure forte, la dynamique de développement de la nouvelle dynamique est stable, et certains services liés à la consommation affichent de bonnes performances, ce qui constitue les principaux facteurs de stabilité du secteur des services.

En janvier, l’indice des activités commerciales du secteur financier a connu une nette hausse par rapport au mois précédent et à la même période de l’année dernière, dépassant 65 %. L’indice des nouvelles commandes a également augmenté dans une certaine mesure par rapport au mois précédent et à la même période, restant au-dessus de 60 %. Ces indices ont tous augmenté en chaîne pendant trois mois consécutifs.

Wu Wei a indiqué que ces changements de données montrent que l’activité financière continue de s’intensifier. Sous l’orientation d’une politique monétaire modérément accommodante, la mise en circulation du crédit et le financement direct, entre autres, se renforcent mutuellement, améliorant la qualité et l’efficacité des services financiers à l’économie réelle, avec un soutien toujours aussi solide. Selon les prévisions, avec l’optimisation continue de l’environnement politique financier, les entreprises financières restent optimistes quant aux perspectives du marché, et l’indice des attentes concernant l’activité commerciale continue d’augmenter pendant deux mois consécutifs.

(Source : China Securities Journal)