La question du rôle du Bitcoin en tant qu'actif refuge — la procédure judiciaire de Powell a servi de tremplin, et la réaction du marché qui a suivi a rapidement changé

Le 12 janvier 2026, sur le marché Asie-Pacifique, le BTC (Bitcoin) a initialement connu un début solide. Suite aux reportages sur une enquête judiciaire concernant le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, le marché a réagi à la demande accrue d’actifs refuges, et le BTC a grimpé jusqu’à environ 92 000 dollars. Cependant, la suite a largement déçu les attentes des investisseurs. L’incertitude politique devenue ambivalente a provoqué des mouvements inattendus dans le mécanisme du marché par la suite.

Depuis son introduction en 2009, le Bitcoin a été considéré comme un actif anti-système, une protection contre la mauvaise gestion financière et le chaos politique. Cependant, la tendance du marché cette semaine suggère qu’il existe un environnement où ce récit traditionnel ne s’applique pas forcément.

Pressions politiques et indépendance des banques centrales—comparaison avec les actifs refuges traditionnels

L’enquête pénale contre le président Powell symbolise l’intensification des tensions entre le président Trump et la Réserve fédérale (Fed). L’enquête porte sur le témoignage du Congrès concernant la rénovation de 2,5 milliards de dollars de la banque centrale, et Powell y voit une pression politique pour avoir refusé de réduire les taux d’intérêt, contrairement aux demandes répétées du gouvernement.

Face à ces préoccupations concernant l’indépendance des banques centrales, le marché s’est tourné vers des actifs refuges traditionnels. L’or a bondi à plus de 4 600 dollars l’once, atteignant un sommet historique, tandis que l’argent a également atteint un record à 84,60 dollars. La forte performance du BTC, malgré la faiblesse des contrats à terme sur le Nasdaq, a temporairement indiqué une demande accrue pour les actifs refuges. Cependant, la divergence rare entre Bitcoin et le marché boursier a été de courte durée.

Sorties de fonds des ETF et évolution du risque sélectif—qu’a vendu le marché ?

Lors du passage à la séance européenne, le BTC a chuté jusqu’à 90 500 dollars, et l’ensemble du marché des cryptomonnaies a été contraint de reculer. Selon l’analyse de Timothy Mischel, responsable de la recherche chez BRN, malgré un volume d’échanges actif de 19,5 milliards de dollars entre le 5 et le 9 janvier, le flux net sortant du ETF spot Bitcoin s’élève à 680 millions de dollars.

Les flux de capitaux suivants illustrent clairement une attitude sélective face au risque. Alors que l’ETF Ethereum a enregistré une sortie hebdomadaire de 69 millions de dollars, les ETF XRP et SOL continuent d’attirer des capitaux. Mischel souligne : « Il ne s’agit pas d’une fuite généralisée du risque, mais d’un renforcement d’une attitude sélective face au risque. »

Le Monero, axé sur la confidentialité, a corrigé de son sommet historique de 598 dollars à 571 dollars, mais a augmenté de 15 % en 24 heures. D’autres cryptomonnaies comme CC, RENDER, ZEC ont également attiré l’attention, avec des hausses comprises entre 4 % et 5 % en 24 heures, indiquant une réallocation de capitaux vers certains secteurs.

Maintien du contexte de taux d’intérêt et recul des attentes de baisse de taux

La correction du BTC se poursuit dans un contexte où les taux d’intérêt restent élevés, la semaine dernière ayant vu leur maintien. Cela indique que le marché ne s’attend pas à ce que Powell cède à la pression légale pour une baisse agressive des taux. À l’heure actuelle, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans devrait dépasser 4,2 %, tandis que le rendement du bon à 2 ans, sensible aux taux, est à 3,54 %, un niveau inédit depuis deux semaines.

Les analystes de ING indiquent que la baisse du taux de chômage américain en décembre, publiée par le Bureau of Labor Statistics, et une inflation potentiellement plus élevée que prévu cette semaine, pourraient empêcher la Fed de réduire ses taux jusqu’en mars. Dans ce scénario, l’attrait relatif du Bitcoin en tant qu’actif refuge pourrait être limité.

Indications du marché dérivé sur le sentiment faible

D’autres acteurs du marché signalent des signaux baissiers à court terme. L’indice de volatilité implicite sur 30 jours du BTC et de l’ETH est à son niveau le plus bas depuis plusieurs semaines, suggérant que le marché n’anticipe pas de mouvements importants à court terme.

D’un point de vue technique, le token Chainlink (LINK) teste la résistance de la ligne de tendance baissière tracée depuis ses sommets d’août. Une cassure au-dessus de cette ligne serait considérée comme une rupture haussière, pouvant renforcer la demande pour le token, mais cette possibilité semble limitée pour le moment.

Renforcement de la réglementation—interdiction des tokens privés à Dubaï

Les politiques réglementaires continuent de peser sur le marché. Le 12 janvier, la version révisée du cadre réglementaire des tokens cryptographiques de la Dubai Financial Services Authority (DFSA) est entrée en vigueur dans le Dubai International Financial Centre (DIFC). Ce cadre interdit les tokens privés et renforce la réglementation des stablecoins, en citant les normes internationales de lutte contre le blanchiment d’argent. La liste des tokens certifiés du DIFC a été abolie, et les entreprises doivent désormais vérifier la conformité des tokens.

Ce durcissement réglementaire constitue une pression supplémentaire sur le sentiment général du marché, contribuant à faire perdre au Bitcoin son rôle traditionnel d’actif refuge attendu.

Actions des entreprises de cryptomonnaies et perspectives du marché

Les actions des entreprises liées aux cryptomonnaies présentent des mouvements contrastés. Coinbase Global (COIN) a clôturé à 240,78 dollars (−1,96 %), avec un prix préouverture à 239,70 dollars (−0,45 %). Galaxy Digital (GLXY) a terminé à 24,94 dollars (−2,20 %). Riot Platforms (RIOT) a clôturé à 15,32 dollars (+1,26 %), montrant une divergence de sentiment dans le marché.

Parmi les entreprises de trésorerie en cryptomonnaies, MicroStrategy (MSTR) a chuté fortement à 157,33 dollars (−5,77 %), ce qui suggère que les investisseurs perdent en confiance dans la détention de Bitcoin.

Situation actuelle et perspectives du marché

Le prix actuel du Bitcoin est de 78,51K dollars, en baisse de −6,58 % en 24 heures. Le sommet sur 24 heures est à 84,22K dollars, et le plus bas à 75,68K dollars, avec une volatilité toujours faible. La dominance du marché (BTC Dominance) est à 56,35 %, tandis qu’Ethereum se négocie à 2,45K dollars, en baisse de −9,57 %.

Les ETF spot Bitcoin ont enregistré une sortie nette quotidienne de 200 millions de dollars, portant le flux net cumulé à 56,38 milliards de dollars. La quantité totale de BTC détenue est d’environ 1,29 million de BTC. L’ETF spot ETH a également enregistré une sortie nette de 93,8 millions de dollars, avec un flux net cumulé de 12,45 milliards de dollars.

À court terme, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans est à 4,197 %, et le contrat à terme E-mini S&P 500 est en baisse de 0,63 %, à 6 961,00. L’indice du dollar (DXY) évolue à 98,84.

Les défis du marché après l’ambiguïté

Les tendances de cette semaine remettent en question la position traditionnelle du Bitcoin en tant qu’actif refuge. L’incertitude politique devenue ambivalente a produit des résultats inattendus dans le mécanisme du marché. La combinaison du maintien des taux, du durcissement réglementaire et des sorties de fonds des ETF pousse les acteurs du marché à rechercher de nouvelles allocations d’actifs.

Alors que l’or et d’autres actifs refuges traditionnels continuent de progresser, l’incapacité du Bitcoin à suivre cette performance indique que le marché des cryptomonnaies mûrit et que ses mécanismes évoluent. La clarification des périodes de baisse des taux à venir et la stabilisation du cadre réglementaire, notamment concernant les tokens privés, seront des facteurs clés pour orienter la prochaine étape du marché.