Risque politique pousse les fonds à se couvrir : l'or monte en flèche, le Bitcoin en difficulté

Le sentiment du marché est en mode défensif. Face à l’incertitude croissante de l’économie macroéconomique, les investisseurs effectuent un grand ajustement d’actifs — privilégiant les actifs refuges tels que l’or et les métaux précieux, tout en réduisant leur exposition à des actifs à haut risque comme le Bitcoin. Cette tendance reflète un changement psychologique plus profond : lorsque les perspectives économiques deviennent floues, le sentiment de sécurité devient une ressource rare.

Selon les données de marché de début février 2026, le Bitcoin (BTC) est tombé à 78,55K$, avec une baisse de -5,18% sur 24h. Parallèlement, les contrats à terme sur l’or ont grimpé autour de 4500 dollars/once, et ceux sur l’argent ont augmenté de 1,66%. En contraste frappant, le marché des tokens affiche une faiblesse générale : le prix d’Ethereum (ETH) a chuté à 2,41K$ (-8,60%/24h), et Solana (SOL) oscille autour de 104,78$. Les 16 indices de marché de CoinDesk ont tous reculé au cours des dernières 24 heures, l’indice DeFi Select perdant 4%, et l’indice Metaverse plus de 3%.

Recentrage de la liquidité et transformation profonde du marché psychologique

Ce qui est le plus frappant dans ce comportement de “recherche de refuge”, c’est que l’indice dollar (DXY) est également en baisse, passant sous 98,00, proche de son niveau le plus bas depuis octobre. Selon la théorie traditionnelle, un dollar faible favorise généralement les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies. Mais ce n’est pas le cas ici.

“Dans un contexte où le dollar baisse et où l’or et d’autres métaux précieux montent en puissance, le fait que Bitcoin stagne montre que le marché a changé d’attitude face au risque,” souligne Alex Kuptsikevich, analyste principal chez FxPro. “La vente massive sur le marché obligataire mondial le confirme encore davantage.”

Kuptsikevich met en garde : “Dans les semaines à venir, nous pourrions voir une extension de la baisse des cryptomonnaies, cette propagation de l’aversion au risque se répandant ensuite aux marchés boursiers et aux monnaies des marchés émergents.”

Pour le marché crypto, cela signifie que la liquidité (piscine de liquidité) se repositionne du côté du safety. Dans l’écosystème DeFi, les pools de liquidité des paires de trading sont en cours de réévaluation, surtout en phase de refroidissement du sentiment, où les utilisateurs tendent à retirer leurs positions liées aux rendements, ce qui détériore les conditions de liquidité de certains paires.

Les données macroéconomiques comme point de bascule clé

Les données économiques américaines seront le moteur principal d’aujourd’hui. Le Bureau d’analyse économique (BEA) publiera à 8h30 (heure de l’Est) la première estimation du PIB du troisième trimestre. Les économistes anticipent une croissance annuelle de 3,2%, certains allant jusqu’à 3,5%. Cela représenterait un ralentissement par rapport à 3,8% au deuxième trimestre, mais resterait supérieur à la moyenne longue de 2,6% depuis la fin 2021.

Si les chiffres du PIB sont inférieurs aux attentes, cela pourrait offrir une opportunité de rebond à court terme pour Bitcoin. Cependant, la question de savoir si le prix pourra se maintenir au-dessus de 90 000$ reste ouverte — ce niveau est récemment devenu une résistance claire.

Par ailleurs, seront publiés une seconde estimation de l’indice des prix à la consommation (PCE) et les données sur les commandes de biens durables. La publication de cette série de données macroéconomiques fournira de nouvelles références pour la politique de la Fed, influençant ainsi les décisions d’allocation entre différentes classes d’actifs.

Nouvelles orientations dans la gouvernance des tokens et le déploiement de la liquidité

Cette semaine marque la clôture de plusieurs votes importants dans la gouvernance DeFi :

Les propositions YIP-89 et YIP-90 du Yearn DAO concernent respectivement le renouvellement des signatures multisig et la mise en œuvre du plan de récupération de yETH (vote clôturant le 23 décembre). La dernière prévoit une compensation via les revenus du trésor, une redirection de 10% des revenus, et la récupération des réclamations abandonnées.

Le DAO GMX vote pour décider si une allocation de 400 000 USDC sera faite à la nouvelle déployée GMX-Solana, dont la moitié sera utilisée pour acheter des tokens GMX afin de constituer la liquidité initiale (piscine) et équilibrer le pool (vote clôturant le 23 décembre). Cette proposition reflète l’engagement continu des projets DeFi dans le déploiement multi-chaînes.

Le vote du DAO Aave (jusqu’au 26 décembre) porte sur la récupération complète de la propriété des actifs de marque — y compris les noms de domaine, comptes sociaux et droits de nommage — transférés de Aave Labs à une entité contrôlée par le DAO, pour éviter tout abus privé.

Par ailleurs, le plan de rachat de tokens de la phase 5 du projet Aster a été lancé, offrant de nouvelles opportunités de participation.

Analyse technique de Solana : signe de fatigue du marché

Le graphique journalier de SOL montre un signal technique classique. Après plusieurs semaines de consolidation horizontale, le prix a cassé à la baisse, puis a rapidement rebondi le lendemain, piégeant les vendeurs à découvert. C’est un exemple parfait de Wyckoff reversal — la force vendeuse s’affaiblit, annonçant souvent un retournement haussier imminent.

Mais la confirmation du retournement doit encore attendre : le prix doit dépasser la borne supérieure du canal de consolidation pour établir une tendance haussière. Dans le contexte actuel d’aversion au risque, même un signal technique positif voit sa difficulté de réalisation amplifiée.

Équilibre subtil sur les marchés traditionnels

Les futures S&P 500 et Nasdaq restent proches de leur niveau d’ouverture, indiquant un manque de direction claire. Historiquement, la dernière journée de trading de l’année peut apporter un “marché du Père Noël”, mais cette année, cette tradition est mise à rude épreuve par le climat de risque.

Les performances boursières sont diverses :

• Nasdaq Composite : +0,52% à 23 428,83
• S&P 500 : +0,64% à 6 878,49
• Dow Jones : +0,47% à 48 362,68
• Nikkei 225 : stable à 50 412,87
• Hang Seng : -0,11% à 25 774,14

Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a reculé de 2,6 points de base à 4,145%, reflétant une prudence accrue du marché quant à la croissance économique.

Divergences dans la performance des actifs liés à la crypto

Les performances des entreprises cotées en crypto traduisent également l’hésitation du marché. Coinbase Global (COIN) clôture lundi à 247,90$ (+1,13%), mais a repris à 246,49$ en préouverture. Circle Internet (CRCL) termine à 87,00$ (+1,01%), et Galaxy Digital (GLXY) progresse de +2,54% à 24,61$.

Concernant les sociétés de stockage Bitcoin, MicroStrategy (MSTR) se maintient à 164,32$ (-0,30%). La valeur de leurs actions suit généralement la tendance à long terme du Bitcoin, plutôt que ses fluctuations à court terme.

Flux des ETF : premiers signes d’attitude institutionnelle

Les ETF Bitcoin spot ont enregistré une sortie nette de 1,422 milliard de dollars au cours des 24 dernières heures, mais leur flux net total atteint 572,5 milliards de dollars, avec environ 1,31 million de BTC en position. Cela indique qu’en dépit de la pression vendeuse récente, la base d’investissement institutionnelle reste importante.

Les ETF Ethereum spot ont, eux, attiré un flux net positif de 84,6 millions de dollars, portant leur total à 12,55 milliards de dollars, avec environ 6,09 millions d’ETH en position. Cela pourrait refléter la confiance persistante de certains investisseurs dans le potentiel à long terme d’Ethereum.

Surveillance du marché et dynamique immédiate

La dominance de Bitcoin reste stable à 59,58%, indiquant que le marché reste centré sur BTC. Le ratio ETH/BTC a chuté à 0,03388 (-0,24%), témoignant de la relative force de Bitcoin.

Le hashrate (moyenne mobile sur 7 jours) reste élevé à 1 051 EH/s, et le prix spot du hash est de 37,27$/EH, montrant que les mineurs restent actifs malgré le climat général morose. Les frais totaux de transaction en BTC atteignent 2,55 BTC (environ 227 479$).

Les contrats à terme CME en position ouverte totalisent 112 885 BTC, indiquant une participation continue des institutions sur le marché à terme.

Développements clés de la soirée

Pendant que le marché américain est en sommeil, l’Asie-Pacifique annonce des nouvelles importantes : Bitcoin, l’or et le cuivre contrastent fortement, sous l’effet de la “peur et de la tendance IA”, avec une forte performance des actifs tangibles. “Les investisseurs en quête de sécurité et de croissance semblent avoir trouvé un consensus inattendu en 2025 : Bitcoin n’a ni réussi à capter la sécurité ni à représenter pleinement l’histoire de la croissance,” note CoinDesk dans sa dernière analyse.

Par ailleurs, le phénomène de capitulation des mineurs est considéré comme un indicateur inverse potentiel. La recherche de VanEck indique que, sur les 30 derniers jours, la baisse du hashrate a été la plus importante depuis avril 2024, un phénomène historiquement associé à la capitulation des mineurs et à un marché approchant d’un creux local.

De plus, le token Aave (AAVE) a connu une chute cumulée de 18% cette semaine, bien plus que d’autres actifs cryptographiques majeurs, en raison de différends de gouvernance liés au contrôle de la marque et à la propriété des communications publiques. Bien que le fondateur Stani Kulechov ait récemment acheté pour 12,6 millions de dollars de tokens AAVE, le sentiment du marché n’a pas encore changé.

La vague d’aversion au risque continue de se propager dans le marché crypto, et Bitcoin semble clairement en position défavorable dans cette phase de défense.