Les investissements lucratifs dans les centres de données énergétiques restent dynamiques en 2026

La narration d’un effondrement dans le secteur de l’intelligence artificielle (IA) ne reflète pas la réalité opérationnelle des investissements rentables dans l’infrastructure de données, selon Joe Nardini, chef de la banque d’investissement chez B. Riley Securities. Alors que le marché technologique a connu des corrections significatives au cours des premiers mois de 2026, la demande pour la capacité des centres de données axés sur GPU reste inébranlable, créant des opportunités solides pour des investissements rentables dans l’énergie et le calcul haute performance (HPC).

« Le travail de fusions et acquisitions continue à un rythme soutenu parce que les gens ont encore besoin d’énergie », a déclaré Nardini lors d’une récente interview. Ses analyses se basent sur des dizaines de processus de négociation qui révèlent un marché bifurqué : alors que certains actifs situés dans des endroits problématiques reçoivent des offres conservatrices entre 100 000 $ et 250 000 $ par mégawatt, des installations de premier ordre avec une énergie de qualité supérieure et un climat favorable aux investissements rentables atteignent des évaluations comprises entre 400 000 $ et 550 000 $ par mégawatt.

Pourquoi les investissements rentables dans la capacité énergétique continuent d’attirer une demande massive

Les mineurs de Bitcoin BTC $77.31K et les développeurs d’IA/HPC n’ont pas réduit leur concurrence pour les mégawatts, malgré les fluctuations de prix et le scepticisme du marché. Cette dynamique soutient une thèse contraire à la narration de « bulle éclatée » : la demande fondamentale reste inébranlable.

Selon Nardini, la pression sur les investissements rentables dans le minage de Bitcoin après la réduction de moitié des récompenses en 2024 a forcé les opérateurs à diversifier leurs revenus. Le résultat a été une migration stratégique vers l’hébergement de matériel d’IA et de HPC dans leurs centres de données existants, transformant plusieurs opérations en entreprises à revenus multiples. Cette stratégie d’adaptation a non seulement préservé les marges, mais a aussi créé de nouvelles opportunités d’investissements rentables, comme en témoigne la performance remarquable des actions de minage lors de l’expansion de l’IA en 2025.

La demande pour la capacité des centres de données préparés pour GPU reste « encore plus grande » que celle du minage traditionnel, avec des opérateurs rapportant une occupation constante et des locataires prêts à accepter tout espace disponible. Lors d’au moins une transaction à laquelle Nardini a assisté, un locataire a montré sa disposition à payer le loyer à l’avance avant la conclusion du contrat – une indication claire de la persistance de la pénurie de capacité souhaitée.

La dynamique des prix dans les investissements : de 400 000 $ à 550 000 $ par mégawatt

Les prix pour les investissements rentables dans les centres de données varient considérablement selon la qualité de l’actif. Lors de processus compétitifs avec une énergie de première qualité et une localisation viable, les dollars par mégawatt peuvent sembler « exceptionnellement attractifs » pour les acheteurs et investisseurs.

Nardini a documenté des transactions valorisées à plus de 400 000 $ par mégawatt, avec un potentiel atteignant 450 000 $, et même des accords antérieurs ayant atteint 500 000 $ à 550 000 $ par mégawatt. Ces évaluations reflètent non seulement la rareté d’une énergie de qualité, mais aussi la capacité des investissements rentables à générer plusieurs flux de revenus via différents locataires.

En revanche, les vendeurs d’actifs sur des marchés moins favorables font face à des offres sensiblement inférieures, variant entre 100 000 $ et 250 000 $ par mégawatt. Cette bifurcation crée une stratégie décisionnelle claire pour les propriétaires d’installations industrielles : vendre à l’écosystème IA/HPC, tenter de développer la capacité en interne, ou simplement agir en tant que fournisseur d’énergie avec des évaluations plus modestes.

Qui sont les acheteurs dans les investissements rentables en infrastructure ?

L’univers des participants aux investissements rentables dans les centres de données s’est élargi au-delà des acteurs natifs du marché crypto. Selon Nardini, les acheteurs incluent des hyperscalers (comme Amazon), des entreprises spécialisées en IA, des opérateurs traditionnels de minage de Bitcoin, des fonds d’investissement, et même des propriétaires d’anciennes installations industrielles qui reconnaissent le potentiel de leurs actifs.

Un exemple illustratif concerne un actif industriel privé qui a attiré environ 25 acheteurs potentiels recherchant des accords de confidentialité (NDAs), incluant des mineurs de Bitcoin, des géants du cloud computing et des startups en IA. La compétition pour un seul actif témoigne de l’intensité actuelle du marché des investissements rentables.

Les propriétaires d’anciennes installations évaluent désormais activement s’ils doivent monétiser leurs actifs par la vente ou leur conversion en opérations modernes. Nardini a cité un client qui réutilise des structures de bureaux obsolètes en unités modulaires de 30 mégawatts chacune, cherchant à obtenir des capitaux supplémentaires pour l’expansion. Ces scénarios montrent comment des investissements rentables peuvent être structurés même à partir d’infrastructures considérées comme obsolètes.

Perspectives pour 2026 : les investissements rentables continueront-ils d’être rentables ?

En regardant les prochains mois, Nardini prévoit que le contexte continue à favoriser les actifs à risque si les taux d’intérêt baissent, qualifiant 2026 d’« environnement de risque actif » potentiellement favorable à la réalisation de nouveaux investissements rentables dans son secteur.

Sa perspective repose sur une logique opérationnelle simple appliquée aux clients : ont-ils construit une capacité de centres de données ? Oui. Ont-ils des locataires occupant ces espaces ? Oui. Sont-ils des locataires de qualité avec un crédit solide ? Oui. Obtiennent-ils de bonnes tarifs ? Oui. Donc, la demande persiste. « Malgré les récentes corrections du marché, ces entreprises ont été bien récompensées par des multiples d’évaluation élevés et la capacité à lever des capitaux dans des conditions attractives », ajoute-t-il.

Le récent accord de 15 ans entre Hut 8 et Fluidstack, d’une valeur de 7 milliards de dollars pour 245 mégawatts de capacité sur leur campus River Bend, reflète cette réalité en faisant grimper les actions de l’entreprise jusqu’à 20 % en une seule semaine – une validation claire que les investissements rentables conservent leur attrait même dans un contexte d’incertitude.

La réserve de Nardini reste précise : si les développeurs ne parviennent pas à louer leur capacité ou à atteindre les prix nécessaires, ce serait alors un sujet de préoccupation. Jusqu’à présent, cependant, cette réalité dystopique ne s’est pas matérialisée. Les acheteurs continuent à être avides d’énergie, les vendeurs trouvent de bonnes évaluations pour leurs actifs, et les investissements rentables dans les centres de données restent dynamiques.

« La demande pour la capacité des centres de données pour l’énergie et l’IA/HPC reste inébranlable. Les développeurs disposant de capacité ont une demande de multiples locataires avec un crédit solide à des taux attractifs, maintenant l’économie fondamentale des investissements rentables intacte », conclut Nardini. Avec ces fondamentaux opérationnels renforcés, le mouvement des investissements rentables dans l’infrastructure de données devrait rester robuste jusqu’en 2026.