#PreciousMetalsPullBack Les marchés subissent une correction brutale et synchronisée à travers les métaux précieux et les cryptomonnaies après des rallyes historiques à la fin 2025 et début janvier 2026. L’or a brièvement atteint environ 5 595 $/oz, l’argent a bondi près de 121 $/oz, le Bitcoin a approché 90 000 $, et Ethereum s’est échangé au-dessus de 3 000 $. À l’approche de février, les deux classes d’actifs ont fortement reculé. Il est important de noter que ce mouvement reflète une prise de bénéfices, une surextension technique et une réévaluation macroéconomique, plutôt qu’une rupture des fondamentaux haussiers à long terme.

Un recul est mieux compris comme un retracement temporaire après un rallye fort, où les marchés font une pause pour digérer les gains et réajuster leurs positions. Début 2026, la correction dans les métaux précieux a été exceptionnellement agressive en raison de la nature parabolique des avancées précédentes, d’un positionnement spéculatif excessif et d’indicateurs techniques tendus. Les marchés crypto ont connu des dynamiques similaires, car l’effet de levier et la dynamique de momentum avaient atteint des niveaux insoutenables sur Bitcoin, Ethereum et les altcoins.
Fin janvier, l’action des prix a confirmé le réajustement. L’or a diminué vers environ 4 900 $/oz, marquant un retracement de 10 à 12 % par rapport à son sommet. L’argent est tombé en dessous de 90 $/oz, soit une correction brutale de 25 à 30 %, reflétant sa sensibilité plus élevée et son exposition industrielle. En crypto, Bitcoin a reculé vers la zone 77 000–80 000 $, tandis qu’Ethereum a glissé vers environ 2 387 $, avec une sous-performance des altcoins et des sorties de flux ETF accélérant la baisse.
Un moteur principal derrière ce recul était le rallye parabolique lui-même. Tant les métaux que la crypto sont entrés dans une zone fortement surachetée, avec des lectures RSI dépassant 80–90, tandis que l’effet de levier sur les contrats à terme et les options a augmenté. Historiquement, de telles conditions précèdent des expansions de volatilité, où même des nouvelles neutres peuvent déclencher des corrections excessives.
Un autre catalyseur critique a été la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale américaine. Avant cette nomination, les marchés avaient intégré une politique plus accommodante, soutenant des stratégies de dépréciation du dollar sur l’or, l’argent et la crypto. La perception d’une position plus hawkish de Warsh a réduit les attentes de coupures de taux agressives. Bien que cela n’ait pas directement fait baisser les prix, cela a éliminé un risque haussier clé, incitant les investisseurs à désengager des positions surchargées dans un marché déjà tendu.
Le renforcement du dollar américain a ajouté une pression supplémentaire. Un dollar plus fort augmente le coût des métaux pour les acheteurs internationaux et réduit l’attrait des actifs non productifs de rendement. La hausse des rendements réels a diminué l’attractivité relative de l’or, tandis que la crypto a fait face à un resserrement de la liquidité alors que les flux institutionnels ralentissaient.
La prise de bénéfices a joué un rôle décisif. Après des gains extraordinaires, les ETF, fonds et traders à effet de levier ont verrouillé leurs gains, accélérant la dynamique baissière. Cela a coïncidé avec une réévaluation macro plus large, alors que les actions technologiques et autres actifs risqués s’affaiblissaient, renforçant un environnement de risque à court terme dans les marchés mondiaux. La chute de l’argent a été particulièrement marquée en raison de son double rôle en tant que métal industriel et valeur refuge. Cela a amplifié la volatilité, élargissant le ratio or-argent vers environ 51 et soulignant le comportement à beta plus élevé de l’argent lors des corrections. La faible liquidité, les ajustements des marges et les sorties de flux ETF ont également accentué les fluctuations de prix dans les métaux et la crypto.
L’excès spéculatif sur les marchés à terme et papier a également contribué. Dans les deux cas, les positions à effet de levier divergeaient de la demande physique ou spot sous-jacente, augmentant la vulnérabilité aux liquidations rapides. En crypto, le resserrement de la liquidité et la réduction des risques institutionnels ont poussé Bitcoin, Ethereum et les altcoins à la baisse, avec de nombreux altcoins en baisse de 20 à 40 % par rapport aux sommets locaux.
Malgré la correction, le support structurel reste intact. Les tensions géopolitiques persistantes, l’incertitude sur les tarifs, les risques d’inflation persistants et l’achat continu d’or par les banques centrales soutiennent tous les métaux précieux. De même, la crypto conserve ses narratifs d’adoption à long terme et de rareté, même si le sentiment à court terme s’affaiblit. Le mouvement actuel semble davantage une consolidation qu’un retournement.
D’un point de vue technique et sentiment, les niveaux de support clés à surveiller incluent 4 600–4 900 $ pour l’or, 70–$90 pour l’argent, environ 70 000 $ pour Bitcoin, et 2 200–2 300 $ pour Ethereum. Les indicateurs de peur et de cupidité se sont refroidis, les données COT montrent des désengagements de positions longues spéculatives, et le volume élevé lors des baisses reflète une panique de vente, tandis que les rebonds manquent encore de conviction.
Perspectives
À court terme, les conditions restent neutres à baissières, avec une volatilité élevée susceptible de persister. À moyen et long terme, les métaux précieux conservent de solides fondamentaux, avec l’or prêt à revisiter 5 000–6 000 $+ et l’argent capable de rebonds importants une fois la stabilité retrouvée. En crypto, une baisse supplémentaire est possible si l’appétit pour le risque reste faible, mais les zones de support majeures pourraient attirer une accumulation stratégique.
Conclusion
Le recul du début 2026 reflète une combinaison de prise de bénéfices, d’épuisement technique, de réévaluation macro suite à la nomination de Warsh, de la force du dollar et de contraintes de liquidité. Il s’agit d’une phase de consolidation saine, non d’une rupture structurelle. Les traders et investisseurs doivent faire preuve de patience, gérer le risque avec soin et surveiller les signaux macro, les tendances du dollar, les développements géopolitiques et les niveaux techniques clés avant de déployer de nouveaux capitaux.