Avocat : Trois points à surveiller dans la nouvelle politique chinoise sur les cryptomonnaies

Auteur : Jin Jian Zhi Lien original : Déclaration : Cet article est une reproduction, les lecteurs peuvent obtenir plus d’informations via le lien original. Si l’auteur a des objections concernant la forme de la reproduction, veuillez nous contacter, nous modifierons selon la demande de l’auteur. La reproduction est uniquement destinée au partage d’informations, ne constitue aucun conseil en investissement, et ne reflète pas le point de vue ou la position de Wu Shuo. Le 6 février 2026, la Banque populaire de Chine, la Commission nationale du développement et de la réforme, le Ministère de l’industrie et de l’information, et huit autres départements ont conjointement publié l’« Avis sur la prévention et la gestion supplémentaires des risques liés aux monnaies virtuelles et autres » (Yinfa [2026] No. 42, ci-après « l’« Avis » »), le même jour, la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières a publié conjointement le « Guide de supervision pour l’émission d’actifs supportés par des tokens à l’étranger à partir d’actifs domestiques » (ci-après « le « Guide » »). Par la suite, des responsables de la Banque populaire de Chine et de la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières ont répondu aux questions des journalistes concernant l’« Avis », clarifiant davantage l’orientation politique et les exigences d’exécution.\n Depuis toujours, en Chine, les activités liées à la blockchain et aux cryptomonnaies à caractère financier sont essentiellement fortement réprimées et totalement interdites. Dans ce contexte, si de nouvelles politiques annoncent de nouveaux contenus, c’est généralement positif, car il ne peut pas y avoir pire.\n Le 6 février, un avis, un guide, et une réponse à un journaliste ont été publiés, quels sont les nouveaux contenus :\n 1. La stabilité du renminbi ne peut pas émettre de stablecoins. La tentative précédente de stablecoin offshore en renminbi est définitivement abandonnée. Cette décision ne déroge pas à notre compréhension précédente : en tant que monnaie fortement contrôlée, le renminbi ne peut pas actuellement faire l’objet d’une tentative de stablecoin décentralisé. La haute direction estime que l’incertitude associée dépasse largement les bénéfices.\n 2. La tokenisation des actifs du monde réel ne peut pas être faite en Chine. La tokenisation des actifs du monde réel, communément appelée RWA, ne peut pas être réalisée en Chine continentale. Jusqu’à présent, tout se faisait en marge à Hong Kong, de manière grise. Maintenant, la haute direction pense qu’il est possible de le faire à l’étranger. La manière précise de procéder est détaillée dans l’Annonce n° 1 de 2026 de la CSRC. L’Annonce n° 1 de 2025 de la CSRC est l’« Avis sur l’application du droit des valeurs mobilières et des instruments dérivés – Articles 13 et 14 du Règlement sur la gestion des acquisitions des sociétés cotées ». Il apparaît donc que la régulation des RWA dans la crypto est désormais alignée avec celle des sociétés cotées.\n 3. La tokenisation des actifs du monde réel à l’étranger doit être bien gérée. Aucun pays ne peut faire obstacle à l’argent. Mais en tant que grande nation responsable, même si les RWA sont émises à l’étranger, elles doivent être de qualité. Les actifs domestiques problématiques ne peuvent pas être utilisés, et les émetteurs avec des problèmes ne peuvent pas participer. Par souci de responsabilité envers le peuple mondial, nous n’émettons que des RWA d’actifs domestiques de haute qualité, sous la supervision de la CSRC. L’émetteur doit enregistrer ses activités auprès de la CSRC, soumettre un rapport d’enregistrement, ainsi que tous les documents relatifs à l’émission à l’étranger, en expliquant en détail les informations sur l’entité enregistrée en Chine, les actifs sous-jacents, le plan d’émission de tokens, etc.\n La CSRC s’occupait auparavant des émissions, introductions en bourse, négociations, dépôts et règlements sur le marché des actions, obligations, fonds, futures et dérivés, ainsi que des activités des institutions concernées. La régulation des RWA indique clairement que ce n’est plus une activité accessible à tous. La première opération de tokenisation d’actifs étrangers conforme à la réglementation sera assurément menée par un grand acteur. Mais si la tokenisation des actifs du monde réel s’avère moins coûteuse en conformité et permet de lever plus de fonds que la finance traditionnelle, alors le secteur crypto contribuera de manière indélébile au développement économique de la Chine.\n Quoi qu’il en soit, cela reste une bonne chose.