#我在Gate广场过新年 Du « fantasme sur les tokens » à la « réalité des revenus », la logique d’investissement en cryptomonnaie connaît une transition brutale

Selon BlockBea, le 9 février, Bloomberg a publié un article indiquant que la chute brutale des prix des actifs cryptographiques et l’émergence d’une vague de fusions et acquisitions sur le marché révèlent les problèmes du secteur. Il a prospéré lors de la fièvre spéculative, mais peine à construire des entreprises durables capables de générer des revenus réels. Aujourd’hui, le capital-risque en cryptomonnaie est poussé vers une logique plus traditionnelle des startups : adéquation produit-marché, rentabilité et fidélisation à long terme des utilisateurs. Malgré la position pro-cryptomonnaie de la Maison Blanche et un environnement réglementaire souple, le moteur autrefois à la base de la logique de capital-risque alimentée par les tokens — la demande des investisseurs particuliers — s’est épuisé. Les fonds cryptographiques natifs se tournent désormais vers des domaines affichant de meilleures performances sur le marché, notamment l’infrastructure des stablecoins et les marchés de prédiction en chaîne, tandis que certains fonds s’étendent également à des secteurs adjacents comme la fintech et l’intelligence artificielle. Mais avec l’entrée constante des institutions traditionnelles, la simple expertise en cryptomonnaie native ne suffit plus.
« Le marché commence à se concentrer sur ce qui est réellement efficace, » a déclaré Santiago Roel Santos, fondateur et PDG de la société de capital-investissement en cryptomonnaie. « En tant que catégorie, Web3 n’a actuellement pas beaucoup de valeur d’investissement. Les gens se sont éloignés des NFT, des jeux, et des prochaines plateformes DeFi qui existent uniquement pour exister, sans innovation. Même les fonds de capital-risque cryptographiques disposant de fonds importants se tournent massivement vers la fintech, les stablecoins et les marchés de prédiction. Tout le reste lutte pour attirer l’attention. » Des fonds cryptographiques natifs comme Mechanism Capital et Tangent ont commencé à se concentrer sur des domaines de haute technologie, notamment en investissant dans des startups de robotique comme Apptronik et Figure, ce qui marque un déplacement de l’investissement hors des secteurs clés de la cryptomonnaie. Les fonds se retirent des paris à haut risque sur les NFT, les plateformes sociales Web3 et les jeux blockchain, qui ont défini la narration spéculative des premiers cycles. Aujourd’hui, les indicateurs surveillés — revenus, fidélisation des utilisateurs et volonté de payer — sont souvent négligés lors des premiers cycles, où la popularité de la narration, la liquidité des tokens et la part de marché servaient d’alternatives pour mesurer l’attractivité d’un projet. Catrina Wang, associée générale de Portal Ventures, a déclaré que cela a conduit certains fonds cryptographiques natifs à s’étendre dans la fintech ou l’intelligence artificielle. « Si l’on voit davantage de fonds fermer discrètement ou réduire leur taille, je ne serai pas du tout surpris, » a déclaré Tom Schmidt, associé général de Dragonfly Capital. « Ils font aussi face à une concurrence féroce des fonds traditionnels dans le domaine du Web 2.5 pour les transactions les plus en vogue. »