Comment Bitcoin a préemptivement dominé le récit de l'or depuis 2022

Depuis 2022, le Bitcoin a connu une reprise remarquable, offrant des rendements bien supérieurs à ceux des actifs refuges traditionnels comme l’or. L’analyste principal des ETF chez Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, a récemment souligné cette divergence sur X, notant qu’en dépit de naviguer à travers une turbulence à court terme, le Bitcoin a anticipé la narration dominante du marché concernant les investissements alternatifs. La hausse de 450 % du cryptomonnaie entre 2022 et 2024 contraste fortement avec la performance plus modérée de l’or durant la même période, soulignant un changement fondamental dans la perception des investisseurs vis-à-vis des actifs numériques par rapport aux couvertures traditionnelles.

Les chiffres derrière la surperformance du Bitcoin

L’écart de performance entre le Bitcoin et l’or au cours des quatre dernières années en dit long sur l’évolution du sentiment des investisseurs. Alors que l’or a traditionnellement été considéré comme la valeur refuge contre l’inflation, le Bitcoin a anticipé la narration en tant que réserve de valeur émergente dans une économie de plus en plus numérique. La hausse de 450 % ne reflète pas seulement une appréciation du prix, mais aussi un repositionnement plus large des flux de capitaux vers des actifs décentralisés. Il ne s’agissait pas d’un changement progressif — les gains les plus spectaculaires se sont matérialisés en 2023 et 2024, périodes où l’intérêt institutionnel pour l’infrastructure crypto s’est intensifié de manière significative.

Ce qui rend cette performance particulièrement remarquable, c’est que le Bitcoin a réalisé ces gains tout en affrontant des vents contraires importants. Les acteurs du marché ont dû faire face à une incertitude réglementaire, à une volatilité macroéconomique et à des débats technologiques tout au long de cette période. Pourtant, la trajectoire à long terme de la cryptomonnaie est restée résolument positive, ce qui suggère que la narration du « or numérique » a anticipé l’imagination des investisseurs de manière à ce que les matières premières traditionnelles n’ont pas encore réussi à faire.

Contexte actuel du marché et perspectives

En février 2026, le Bitcoin se négocie à 69 790 $, reflétant des retraits à court terme par rapport à ses sommets précédents. Les données récentes sur 12 mois montrent une baisse de -27,68 %, illustrant la nature cyclique des marchés crypto. Cependant, cette faiblesse à court terme fait suite à des années de gains substantiels, maintenant l’avantage narratif que le Bitcoin a établi. La cryptomonnaie continue de rivaliser pour le statut de principal actif alternatif aux couvertures traditionnelles, une position qu’elle a anticipée lors de la phase haussière 2022-2024.

L’observation de Balchunas souligne une idée essentielle : le Bitcoin ne se limite pas à la compétition sur les rendements — il joue aussi sur la narration. En se positionnant en tant qu’alternative tournée vers l’avenir au gold, le Bitcoin a fondamentalement modifié la conversation sur l’allocation d’actifs. La pérennité de cet avantage à travers les futurs cycles de marché reste une question ouverte, mais les preuves suggèrent que les investisseurs institutionnels et particuliers considèrent de plus en plus ces deux actifs sous des angles nettement différents.