Qu'est-ce que l'intérêt ouvert dans les options ? Guide d'un trader pour décoder le sentiment du marché

Pour les traders de dérivés cherchant un avantage dans la prédiction des mouvements boursiers, comprendre l’intérêt ouvert peut faire la différence entre des profits constants et des opportunités manquées. Alors que l’action des prix attire la majorité de l’attention, les traders d’options avisés savent que l’intérêt ouvert révèle des indices cachés sur la direction des marchés — et comment se positionner en conséquence.

Les fondamentaux : définir l’intérêt ouvert et les contrats ouverts

L’intérêt ouvert représente le nombre total de contrats actifs pour une série d’options spécifique à un moment donné. Ces contrats restent comptabilisés comme intérêt ouvert jusqu’à ce qu’ils soient soit achetés pour clôture, vendus pour clôture, exercés ou expirent sans valeur. Considérez-le comme une photo instantanée de la quantité de « peau dans le jeu » que les traders ont à certains niveaux de prix.

Un schéma critique émerge sur le marché : un intérêt ouvert important sur les options de vente (puts) se concentre généralement à des niveaux de prix au ou en dessous de celui auquel une action se négocie actuellement — ce que les traders appellent des strikes at-the-money (ATM) ou out-of-the-money (OOTM). Cette concentration est particulièrement marquée dans les indices boursiers larges comme le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) et l’iShares Russell 2000 ETF (IWM), où les investisseurs particuliers et institutionnels utilisent activement les options comme outils de couverture.

Lire le marché : comment l’intérêt ouvert signale le sentiment des traders

L’intérêt ouvert sert de baromètre de sentiment pour l’état d’esprit collectif des participants au marché. Lorsqu’un intérêt ouvert important sur des puts s’accumule à un strike précis, cela indique généralement un pessimisme extrême — un état où la pression vendeuse s’est épuisée. Les traders utilisent une référence pratique : environ 10 % du volume de trading quotidien moyen d’une action concentrée en intérêt ouvert à un seul strike qualifie cela de « significatif ».

Cette concentration aux niveaux de support a des implications profondes. Lorsqu’une action atteint ces points de prix fortement défendus — où le pessimisme est à son comble — une inversion de tendance nécessite souvent peu de momentum d’achat. Le point psychologique de retournement a été atteint ; une modeste injection de capitaux peut suffire à relancer la reprise.

Le même principe s’applique inversement avec les options d’achat (calls). Un intérêt ouvert important sur des calls hors du money (OOTM) aux niveaux de résistance reflète l’intérêt des vendeurs à maintenir les prix en dessous de ce seuil. Ces traders peuvent augmenter la pression vendeuse à l’approche du strike, créant une résistance artificielle.

Impact technique : l’intérêt ouvert comme aimant de prix et niveaux de support

L’intérêt ouvert ne se limite pas à refléter la position des traders — il influence activement le mouvement des prix par le biais d’actions de couverture mécaniques. Lorsqu’une action approche d’un strike avec un intérêt ouvert important sur des puts, les vendeurs de puts font face à un risque croissant et répondent souvent en achetant des actions pour couvrir leur exposition ou couvrir des positions courtes « nues » (sans couverture). Cet achat défensif soutient naturellement le prix de l’action.

Mais la dynamique change lorsque le strike de put est hors du money. Dans ce cas, le strike peut agir comme un aimant de prix, attirant l’action vers le bas à l’approche de l’expiration. Pourquoi ? Parce que les puts deviennent plus sensibles lorsque l’actif sous-jacent baisse, incitant les vendeurs de puts à vendre davantage d’actions en tant que tactique de couverture. Cette « couverture delta » — ajuster les positions courtes à mesure que la sensibilité mathématique de l’option change — accélère la baisse. Plus de ventes à découvert entraînent des prix plus bas, ce qui nécessite encore plus de couverture, créant un cycle auto-entretenu qui peut pousser les prix vers ce strike magnétique.

Dynamiques de couverture : pourquoi l’intérêt ouvert sur puts et calls est important

Comprendre ces mécanismes transforme la façon dont les traders interprètent le marché des options. L’intérêt ouvert devient moins un chiffre statique qu’un enregistrement en direct de la manière dont les institutions se protègent — ou se positionnent pour saisir des opportunités.

Les strikes avec un intérêt ouvert élevé sur des puts peuvent finir par établir des niveaux de support une fois que la dynamique mécanique de couverture se stabilise, à condition qu’aucun autre aimant ne tire les prix vers le bas. Parallèlement, les niveaux de résistance avec un intérêt ouvert élevé sur des calls marquent des prix où les vendeurs d’options ont pris des engagements et défendront ces niveaux de manière agressive.

Pour les traders, la conclusion est simple : repérez les concentrations d’intérêt ouvert à des niveaux techniquement importants. Ces accumulations révèlent où se situent les plus gros engagements des acteurs majeurs, où les couvertures sont susceptibles de se déclencher, et où la dynamique de prix pourrait faire une pause ou s’inverser. En trading d’options, l’intérêt ouvert transforme des données brutes du marché en une intelligence exploitable sur le sentiment, la mécanique et les opportunités.