Mineurs d'or vs. Lingots de platine : Quel ETF en métal précieux convient à votre portefeuille ?

Les investisseurs cherchant une exposition aux métaux précieux font face à un choix fondamental : doivent-ils privilégier une exposition indirecte via des sociétés minières ou une exposition directe à la matière première brute ? Le VanEck Gold Miners ETF (GDX) et l’abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) répondent à cette question de manières très différentes. Tous deux ont délivré des performances extraordinaires au cours de l’année écoulée — GDX a gagné 185,16 % tandis que PPLT a bondi de 190,64 % — mais ils fonctionnent selon des philosophies d’investissement totalement distinctes. Comprendre ces différences est crucial pour quiconque souhaite intégrer les métaux précieux à son portefeuille.

Aperçu rapide de la performance : tous deux brillent, mais différemment

En apparence, ces deux ETF semblent tous deux gagnants. Au 24 janvier 2026, PPLT a légèrement surpassé GDX sur un an, avec une progression de 190,64 % contre 185,16 %. Cependant, les rendements bruts ne racontent qu’une partie de l’histoire. PPLT a réalisé cela avec un bêta de seulement 0,34 — ce qui signifie qu’il évolue beaucoup moins violemment que le marché global — tandis que celui de GDX, à 0,64, indique une volatilité un peu plus élevée. Pour les investisseurs prudentiels, la trajectoire plus douce de PPLT a un coût : son ratio de dépenses s’élève à 0,60 % par an contre 0,51 % pour GDX. La différence de taille est également frappante : GDX gère 30,36 milliards de dollars d’actifs, ce qui le rend beaucoup plus liquide que PPLT, qui détient 3,52 milliards de dollars.

À l’intérieur des fonds : actions minières versus platine physique

La différence structurelle entre ces produits façonne fondamentalement leur profil risque-rendement. GDX détient un indice de sociétés minières aurifères mondiales plutôt que de l’or lui-même. Ses principales positions incluent Agnico Eagle Mines Ltd., Newmont Corp. et Barrick Mining Corp. — chacune représentant une part importante du fonds, même si toutes les autres participations ne pèsent généralement pas plus de 5 % chacune. Cela signifie que les investisseurs détiennent des parts dans des entreprises qui extraient et vendent des métaux précieux, et non dans les métaux eux-mêmes.

PPLT adopte l’approche inverse : il détient de l’or en platine physique, point final. Pas d’actions, pas de sociétés, pas d’opérations minières. Cette exposition directe signifie que les mouvements de prix de PPLT suivent presque parfaitement le prix spot du platine. Au cours de l’année écoulée, la volatilité du platine a été manifeste, avec des prix oscillant entre un minimum de 82,79 $ et un maximum de 225,71 $ — une fluctuation reflétant la volatilité inhérente à la matière première, indépendante de la performance ou des décisions de gestion des entreprises.

Le coût d’entrée et les rendements annuels

Les ratios de dépenses peuvent sembler insignifiants jusqu’à ce qu’on les compense sur plusieurs décennies. Les 0,51 % annuels de GDX sont compétitifs pour un ETF actions, tandis que les 0,60 % de PPLT sont raisonnables pour un trust de matières premières détenant des actifs physiques. La différence significative réside dans la politique de dividendes. GDX verse un rendement annuel de 0,59 %, offrant un revenu continu grâce aux dividendes des sociétés minières. PPLT n’offre actuellement aucun dividende. Pour les investisseurs axés sur le revenu, cette distinction est importante.

Profil de risque et comparaison de la croissance sur cinq ans

L’analyse du contexte historique plus large révèle des nuances importantes. Sur les cinq dernières années, PPLT a connu une baisse maximale de -35,73 % entre le sommet et le creux, tandis que GDX a subi une baisse plus importante de -46,52 %. La plus grande baisse de GDX reflète son exposition à la volatilité du marché actions — les actions minières réagissent non seulement aux prix des métaux précieux, mais aussi aux conditions économiques générales, aux taux d’intérêt et aux opérations des entreprises. Un investissement de 1000 $ il y a cinq ans aurait atteint 2587 $ dans GDX contre 2133 $ dans PPLT, ce qui indique que, malgré une volatilité plus élevée, l’exposition aux actions a généré de meilleurs rendements sur cette période.

Pourquoi les métaux précieux comptent en 2026

Les métaux précieux jouent tous deux un rôle de couverture dans un portefeuille contre la faiblesse du dollar américain et l’incertitude économique mondiale. Historiquement, l’or et le platine s’apprécient lorsque le dollar se déprécie et que les tensions géopolitiques s’intensifient. Leur proposition de valeur à long terme repose sur leur rareté : le platine est estimé au moins dix fois plus rare que l’or, malgré une attention moindre de la part du grand public. Avec la demande industrielle et d’investissement qui continue de croître, les contraintes d’offre soutiennent des valorisations plus élevées sur le long terme.

Cependant, il faut tempérer ses attentes. La période 2025 a été l’une des plus exceptionnelles pour les métaux précieux. Reproduire cette performance en 2026 semble peu probable à moins que les conditions géopolitiques ne se détériorent brutalement ou que l’instabilité financière ne s’accélère. Les métaux précieux doivent rester une composante d’allocation dans un portefeuille, et non un moteur de création de richesse perpétuelle.

Faire votre choix : un cadre de décision

Optez pour GDX si : vous souhaitez une liquidité accrue et des coûts plus faibles, privilégiez l’exposition à des entreprises en plus de celle aux métaux précieux, recherchez un revenu par dividende annuel, avez une tolérance au risque plus élevée pour supporter la volatilité du marché actions, et croyez que la valorisation des sociétés minières offre un potentiel de hausse au-delà des seuls prix des matières premières.

Optez pour PPLT si : vous souhaitez une exposition pure aux métaux précieux sans risques spécifiques aux entreprises, préférez une volatilité plus faible et des mouvements de prix plus réguliers, acceptez l’absence de dividendes, souhaitez suivre plus simplement le prix physique du platine, et cherchez une couverture contre les matières premières sans être influencé par le marché actions.

La réalité est que ces deux ETF offrent des points d’entrée légitimes dans l’univers des métaux précieux — mais pour des profils d’investisseurs différents. Votre choix dépend en fin de compte de si vous souhaitez une exposition aux sociétés minières ou une exposition directe à la matière première, et de votre tolérance à la volatilité dans la quête de rendements liés aux métaux précieux.