Ce que les paris d'un milliard de dollars de Griffin révèlent sur l'investissement en actions IA

Lorsque le milliardaire Ken Griffin, via Citadel Advisors, a effectué des mouvements stratégiques au troisième trimestre, en achetant des actions de deux actions AI explosives, cela a envoyé un message clair sur l’endroit où l’argent sophistiqué voit des opportunités. Griffin, qui gère le fonds spéculatif le plus rentable de l’histoire en gains nets, a ajouté 388 000 actions de Palantir Technologies et 128 100 actions de Robinhood Markets — deux entreprises qui ont offert des rendements stupéfiants depuis le début de 2023. Mais ce qui rend les positions de Griffin particulièrement instructives, ce n’est pas seulement le choix des actions, mais ce qu’elles révèlent sur l’évaluation des investissements en IA à différents stades de valorisation et de croissance.

Pourquoi Palantir a attiré l’attention de Griffin

Palantir Technologies représente la pointe de l’intelligence artificielle d’entreprise. La société fournit des logiciels d’analyse à la fois aux entreprises commerciales et aux agences gouvernementales via ses produits phares Gotham et Foundry, qui intègrent des modèles d’apprentissage automatique dans un cadre décisionnel sophistiqué appelé ontologie. Au-delà de ces offres principales, Palantir a construit une plateforme AI adjacente qui permet aux clients d’intégrer directement une IA générative dans leurs applications et processus métier.

Le cas d’investissement est convaincant : les analystes de Morgan Stanley soulignent Palantir comme une norme émergente dans l’IA d’entreprise, tandis que Forrester Research l’a classée comme leader dans les plateformes de décision en IA. L’International Data Corp. a reconnu la domination de l’entreprise dans le logiciel source-to-pay activé par l’IA, une technologie essentielle pour les entreprises optimisant la gestion de la chaîne d’approvisionnement. Ce ne sont pas des endorsements occasionnels — ce sont des validations d’institutions auxquelles les investisseurs font confiance.

La dynamique financière confirme l’engouement. Les résultats du troisième trimestre de Palantir ont dépassé les attentes, avec un chiffre d’affaires en hausse de 63 % à 1,1 milliard de dollars (marquant la neuvième accélération consécutive) et un bénéfice net ajusté non-GAAP en hausse de 110 % à 0,21 dollar par action diluée. La décision de la direction d’augmenter les prévisions annuelles témoigne de leur confiance, avec un chiffre d’affaires prévu en croissance de 53 % en 2025. De plus, les dépenses en plateformes AI devraient croître à un rythme annuel de 38 % jusqu’en 2033, selon Grand View Research.

Cependant, c’est là que la décision de Griffin devient compliquée : Palantir se négocie à une valorisation incroyablement élevée de 96 fois le chiffre d’affaires. Bien que cela représente un recul par rapport à son pic d’août 2025 à 137 fois le chiffre d’affaires, le ratio actuel rend Palantir presque trois fois plus cher que n’importe quelle autre action du S&P 500. (AppLovin, la deuxième plus chère, se négocie à 33 fois le chiffre d’affaires.) Cela signifie que l’action pourrait chuter de 65 % tout en conservant le titre de la participation la plus chère de l’indice.

La tension centrale avec Palantir est simple : c’est une excellente entreprise avec des perspectives de croissance véritablement attrayantes, mais le profil risque-rendement penche fortement vers le risque car la valorisation est insoutenable. Les investisseurs devraient limiter prudemment leur exposition, peu importe le leadership technologique de l’entreprise.

L’effet Robinhood : pourquoi les jeunes investisseurs comptent

Robinhood Markets raconte une autre histoire. Cette plateforme de trading en ligne conçue pour les investisseurs milléniaux et de la génération Z a accumulé 19 millions de comptes financés — presque deux fois plus que son concurrent le plus proche. Ce positionnement est important en raison de la démographie et du timing : ces générations sont prêtes à hériter de plus de 120 000 milliards de dollars d’actifs des baby-boomers dans les décennies à venir, ce que certains appellent le plus grand transfert de richesse de l’histoire.

Bien que Robinhood reste relativement modeste sur le marché global de la courtage, elle gagne des parts significatives dans les actions, les revenus fixes, les options et le trading sur marge. Plus frappant encore, son succès explosif dans les marchés de prédiction : depuis son entrée dans cet espace fin 2024, Robinhood a capturé environ 30 % de part de marché en un peu plus d’un an — une réussite remarquable.

Robinhood fait également des mouvements calculés dans l’intelligence artificielle. La société a dévoilé Cortex, un assistant conversationnel IA qui aide les investisseurs à comprendre les marchés financiers en utilisant une IA générative pour résumer les actualités de dernière minute, les rapports d’analystes et les informations techniques. Récemment, Robinhood a étendu Cortex avec des insights personnalisés qui relient les données en temps réel directement aux portefeuilles des utilisateurs. La fonctionnalité est disponible exclusivement pour les abonnés Gold, qui paient 5 dollars par mois ou 50 dollars par an.

La situation financière du troisième trimestre est impressionnante. Les comptes financés, les actifs de la plateforme et les dépôts nets ont tous atteint des niveaux records. Le chiffre d’affaires a doublé pour atteindre 1,2 milliard de dollars, tandis que le bénéfice net selon les normes GAAP a plus que triplé à 0,61 dollar par action diluée. Le PDG Vladimir Tenev a souligné l’élan dans les marchés de prédiction, notant que le volume de trading a doublé à chaque trimestre depuis le lancement de cette fonctionnalité. C’est ce type d’accélération qui justifie l’optimisme d’un CEO.

En termes de valorisation, Robinhood semble beaucoup plus raisonnable que Palantir. À 42 fois le bénéfice, avec Wall Street qui prévoit une croissance annuelle des bénéfices de 22 % sur les trois prochaines années, l’action paraît attractivement valorisée pour une entreprise au centre du transfert de richesse démographique et profitant de la folie des marchés de prédiction.

La leçon d’investissement de Griffin

Ce qui ressort de l’analyse des positions doubles de Griffin, c’est un principe sophistiqué de construction de portefeuille : à la fois, les histoires de croissance à haute valorisation et les opportunités plus raisonnables méritent considération, à condition que le cas d’affaires sous-jacent soit convaincant. Palantir offre une exposition à l’essor des plateformes de décision en IA, mais comporte un risque de valorisation qui nécessite de la discipline. Robinhood propose un risque-rendement plus équilibré en captant les changements générationnels dans le comportement d’investissement.

La leçon clé dépasse ces deux actions spécifiques. L’histoire montre que des entreprises offrant une croissance exceptionnelle se négocient parfois à des prix qui semblent chers avec le recul — mais ces mêmes actions peuvent encore générer des rendements significatifs si les fondamentaux justifient la prime. La question n’est pas de savoir si une action a déjà apprécié 1100 % ou 2200 % ; c’est de savoir si la croissance future pourra soutenir cette valorisation. Les mouvements de Griffin suggèrent qu’il croit que les deux entreprises peuvent le faire, même si leurs profils risque-rendement diffèrent. Cette nuance — comprendre quand une valorisation premium a du sens et quand elle ne l’a pas — distingue les investisseurs sophistiqués des observateurs occasionnels du marché.