Texas Instruments grimpe de 9,9 % mercredi alors que la croissance des centres de données compense des résultats mitigés

L’action Texas Instruments a connu un fort rally mercredi, en gagnant 9,9 % malgré des résultats financiers complexes qui ont maintenu les investisseurs concentrés sur l’avenir de l’entreprise plutôt que sur son passé. Le fabricant de semi-conducteurs a publié ses résultats du quatrième trimestre 2025 mardi soir, présentant un mélange fascinant de quasi-ratés sur les métriques traditionnelles couplés à des performances remarquables dans les domaines de croissance émergents.

Résultats financiers : la déception qui n’a pas compté

Les chiffres principaux sont légèrement décevants. Le chiffre d’affaires du Q4 de Texas Instruments s’élève à 4,42 milliards de dollars, juste en dessous des 4,45 milliards de dollars du consensus des analystes. De même, le bénéfice non ajusté s’établit à 1,27 dollar par action diluée contre une prévision de 1,29 dollar. Ces chiffres incluaient des charges exceptionnelles de 0,06 dollar par action liées à l’amortissement de goodwill et à des ajustements fiscaux. Sans ces éléments non récurrents, l’entreprise aurait dépassé confortablement les attentes de Wall Street.

Fait intéressant, le marché a rapidement ignoré ces déceptions classiques. Les investisseurs ont clairement valorisé la narration globale plutôt que les métriques spécifiques. La véritable histoire a émergé lorsque la direction a partagé des prévisions à venir supérieures aux projections actuelles, ce qui indique une confiance dans la dynamique à court terme.

L’explosion des centres de données qui reshape l’entreprise

Ce qui a vraiment capté l’attention des investisseurs, c’est la croissance explosive de la demande dans le secteur des centres de données. Les commandes de ce segment ont augmenté de 70 % d’une année sur l’autre — une hausse si significative que les opérations de centres de données sont désormais une catégorie de reporting autonome, digne de divulgations financières détaillées.

Ce secteur n’était pas historiquement une priorité majeure pour Texas Instruments. La verticale était si niche auparavant qu’elle ne justifiait guère un suivi séparé. Cette expansion rapide reflète les vents favorables plus larges de l’industrie, notamment la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle, où l’informatique haute puissance nécessite des régulateurs de tension précis et des semi-conducteurs spécialisés que Texas Instruments fabrique.

La nouvelle usine de fabrication de puces de l’entreprise à Sherman, au Texas, accélère sa production en avance sur le calendrier pour répondre à cette demande croissante. Cette usine produit spécifiquement des solutions de régulation de tension destinées aux applications de centres de données, positionnant Texas Instruments parfaitement dans l’un des marchés en expansion les plus lucratifs de la technologie.

La stratégie de fabrication devient une barrière concurrentielle

Alors que ses concurrents, Taiwan Semiconductor Manufacturing et Samsung, peinent avec des contraintes de capacité dues à une demande écrasante pour les accélérateurs d’IA et les puces mémoire, Texas Instruments opère selon une stratégie différente. La décision de maintenir en interne ses actifs de fabrication de puces au Texas et dans l’Utah — plutôt que de sous-traiter à des fabricants asiatiques — est passée d’une préférence de fabrication à un véritable avantage concurrentiel.

Ce dispositif de production domestique a offert une protection inattendue lors de la conférence sur les résultats de mercredi. La direction n’a même pas eu besoin d’aborder la question des tarifs douaniers, un sujet qui continue de peser sur les entreprises de semi-conducteurs dépendantes des chaînes d’approvisionnement asiatiques. L’approche de fabrication verticalement intégrée de l’entreprise lui confère une protection inhérente face à l’incertitude des politiques commerciales.

Alors que l’industrie des semi-conducteurs doit faire face à des vulnérabilités de la chaîne d’approvisionnement et à des risques géopolitiques, la stratégie « Made in America » de Texas Instruments résonne fortement. La capacité à augmenter la production localement, alors que ses concurrents rencontrent des goulets d’étranglement, positionne l’entreprise favorablement pour une croissance soutenue dans le secteur des centres de données.

La verdict du marché : le potentiel de croissance l’emporte sur les déceptions à court terme

La hausse de 9,9 % reflète la reconnaissance des investisseurs que Texas Instruments passe d’un fournisseur traditionnel de semi-conducteurs à un fournisseur axé sur les composants pour centres de données. Les modestes déceptions en matière de bénéfices importent bien moins que la trajectoire de l’entreprise à venir.

L’entreprise a montré qu’avec des résultats trimestriels proches de la perfection, une guidance solide, une adoption accélérée des centres de données et une indépendance manufacturière, il est possible de générer une appréciation substantielle du cours. Cette combinaison suggère que Texas Instruments est bien positionnée pour tirer parti des besoins en infrastructure de l’ère de l’intelligence artificielle tout en conservant une flexibilité opérationnelle que ses concurrents purement fabless ne peuvent égaler.