Woodward réalise un trimestre exceptionnel en tant que leader dans l'aérospatiale et l'industrie

Woodward, Inc. (WWD) a surpassé les attentes de Wall Street pour ses résultats du premier trimestre fiscal 2026, signalant une dynamique forte qui se prolonge tout au long de l’année à venir. Le fabricant de composants aéronautiques et industriels a annoncé un bénéfice ajusté de 2,17 $ par action, dépassant de manière remarquable les estimations des analystes de 31,5 %, tout en augmentant de 60,7 % par rapport à l’année précédente. Les revenus trimestriels ont atteint 996 millions de dollars, reflétant une croissance robuste de 29 % par rapport à la même période l’année dernière et dépassant la prévision consensuelle de 10,1 %. L’action a réagi avec enthousiasme, progressant de 15 % lors des échanges après clôture immédiatement après l’annonce.

La croissance à double moteur de Woodward alimente la surperformance

La performance exceptionnelle provient d’une force généralisée dans les deux principaux segments d’activité de Woodward. La division aéronautique a généré 635 millions de dollars de ventes, en hausse de 29 % année après année, soutenue par une activité de service commercial en accélération, une demande saine pour les OEM commerciaux, et des achats de défense robustes. Les services commerciaux se sont révélés particulièrement dynamiques, avec une hausse de 50 % par rapport à l’année précédente, tandis que les ventes OEM défense et OEM commercial ont progressé de 23 % et 22 %, respectivement. Les bénéfices du segment ont augmenté pour atteindre 148 millions de dollars contre 95 millions, avec une marge bénéficiaire élargie de 420 points de base à 23,4 %, témoignant du pouvoir de fixation des prix et de l’efficacité opérationnelle de Woodward.

Le segment industriel a connu un succès similaire, avec des ventes en hausse de 30 % à 362 millions de dollars. Le secteur des transports a mené la croissance avec une augmentation de 55 %, suivi par les marchés du pétrole et du gaz en hausse de 28 %. La production d’énergie a connu une croissance modérée de 7 %, en partie en raison de la cession de l’activité de combustion l’année précédente. Sans cette vente, la croissance aurait été d’un pourcentage des années médianes dans la vingtaine. Les bénéfices du segment ont bondi à 67 millions de dollars contre 40 millions, avec une marge de base en expansion de 410 points de base à 18,5 %, illustrant la capacité de Woodward à générer une croissance rentable malgré les vents inflationnistes persistants.

Woodward relève agressivement ses prévisions pour 2026

Encouragé par la dynamique du premier trimestre, Woodward a considérablement augmenté ses prévisions annuelles, témoignant de sa confiance dans la poursuite de la demande. La société prévoit désormais une croissance consolidée du chiffre d’affaires de 14 % à 18 %, contre une prévision précédente de 7 % à 12 %. La division aéronautique devrait progresser de 15 % à 20 %, contre une précédente estimation de 9 % à 15 %, tandis que la division industrielle devrait croître de 11 % à 14 %, contre une fourchette précédente de 5 % à 9 %. La direction a souligné que Woodward prévoit de cesser complètement ses activités en Chine sur route d’ici la fin de l’année, afin de rationaliser le portefeuille pour des opportunités à marges plus élevées.

Les prévisions de bénéfices ont également été fortement revues à la hausse. Woodward a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour l’année complète à 8,20 $ - 8,60 $, contre 7,50 $ - 8,00 $. La société maintient son objectif de flux de trésorerie disponible à 300-350 millions de dollars, avec des marges dans le segment aéronautique toujours attendues entre 22 % et 23 %, et celles du secteur industriel projetées à 16 % - 17 %, contre une estimation précédente de 14,5 % - 15,5 %.

La génération de trésorerie s’accélère tout en investissant dans la capacité future

La santé financière de Woodward s’est considérablement renforcée, avec un flux de trésorerie d’exploitation atteignant 114,4 millions de dollars au trimestre, presque triplement par rapport à 34,5 millions de dollars de la même période l’année précédente. Le flux de trésorerie disponible a bondi à 70 millions de dollars contre seulement 1 million de dollars auparavant, porté par des revenus solides issus des services commerciaux aéronautiques et une activité robuste dans le segment industriel. La société a maintenu des niveaux de production stables tout au long du trimestre malgré la saisonnalité habituelle, soulignant une discipline opérationnelle.

Les investissements en capital ont augmenté à 44 millions de dollars, contre 34 millions, principalement pour soutenir la construction continue de l’usine de Spartanburg et les initiatives d’automatisation. La direction a indiqué que les dépenses en capex vont s’accélérer de manière significative dans les prochains trimestres à mesure que ces projets stratégiques progresseront. Malgré ces investissements de croissance, Woodward a retourné une part importante du capital aux actionnaires — 146 millions de dollars au total, comprenant 17 millions de dollars en dividendes et 129 millions de dollars en rachats d’actions.

Positionnement sur le marché et perspectives de Woodward

La réussite du premier trimestre a propulsé Woodward dans une position élevée parmi ses pairs dans l’aérospatiale et l’industrie. Au cours des 12 derniers mois, l’action WWD a gagné 78,3 %, contre une hausse de 39,9 % pour l’ensemble du secteur des équipements aérospatiaux et de défense, illustrant la surperformance de Woodward. Zacks Investment Research a attribué à Woodward une note #2 (Achat), reflétant la confiance dans la capacité d’exécution de l’entreprise et son positionnement sur le marché.

En regardant vers l’avenir, Woodward semble bien placé pour tirer parti d’une demande soutenue dans ses deux segments. Le marché aéronautique continue de bénéficier de la reprise de l’aviation commerciale et de dépenses de défense élevées, tandis que le portefeuille industriel profite des tendances favorables dans la production d’énergie, l’électrification des transports et l’infrastructure énergétique. Avec un potentiel d’expansion des marges encore à venir et une stratégie chinoise rationalisée, Woodward s’est positionné de manière crédible comme une histoire d’investissement attrayante pour les investisseurs axés sur la croissance dans un environnement économique actuel.