Pourquoi les marchés sont susceptibles de fléchir en février

Le début de 2026 a enregistré des gains impressionnants sur les actions américaines, mais en creux, plusieurs vents contraires convergents suggèrent que la course haussière est overdue pour une consolidation. Lorsque les marchés fléchissent lors de périodes d’euphorie, cela marque souvent un point d’inflexion critique qui mérite une attention particulière de la part des investisseurs surveillant ce paysage en évolution.

L’effet Microsoft : quand les leaders trébuchent

La réaction du marché aux derniers résultats de Microsoft a révélé quelque chose d’important sur la fragilité de l’élan actuel. Malgré avoir dépassé les prévisions de Wall Street, le géant de l’IA a connu sa pire chute en une seule séance depuis les creux de la pandémie de mars 2020 — bien que l’action ait partiellement rebondi à la clôture. La cause : les investisseurs sont profondément préoccupés par l’augmentation des engagements en dépenses en capital de Microsoft.

L’entreprise a annoncé avoir dépensé 37,5 milliards de dollars le trimestre dernier pour construire une infrastructure d’IA — une augmentation vertigineuse de 66 % d’une année sur l’autre. Cette dépense massive, combinée à des signes de décélération dans la division cloud et à une dépendance aux partenariats avec OpenAI pour la croissance des revenus, a déclenché cette inversion brutale. Sur des marchés où les leaders technologiques entraînent le sentiment général, une telle flèche de l’IA phare envoie des ondes de choc à travers tout le secteur. Avec les actions liées à l’IA actuellement en tête du rallye plus large, toute faiblesse dans cet espace risque de peser sur la dynamique globale du marché dans les semaines à venir.

Le signal d’alerte de l’argent : reconnaître un comportement de bulle

Un signal plus inquiétant émerge du secteur des métaux précieux, en particulier l’argent. Après avoir triplé en quelques mois, ce métal blanc affiche des caractéristiques classiques d’un rallye épuisé — et l’histoire suggère que cela a aussi des implications pour les actions.

Le tableau technique devient de plus en plus tendu. Des volumes de trading records, un niveau de prix dépassant la moyenne mobile sur 200 jours de plus de 100 %, et plusieurs gaps d’épuisement sont des signes classiques d’un mouvement atteignant ses limites. Les investisseurs familiers avec l’histoire des marchés reconnaîtront des schémas similaires : l’opération légendaire de corner sur l’argent menée par les frères Hunt au début des années 1980, et les dernières phases du grand marché haussier des matières premières en 2011 ont tous montré ces mêmes signaux d’alerte.

Pourquoi les investisseurs en actions devraient-ils s’en soucier ? Parce que des épisodes antérieurs d’épuisement dans les métaux précieux ont précédé des corrections de 10 % dans le S&P 500 en quelques semaines. Le message est clair : lorsque toute classe d’actifs atteint des extrêmes paraboliques, une consolidation plus large du marché suit généralement.

Le schéma historique de février : une réalité saisonnière

Bien que 2026 offre des vents favorables structurels — notamment des remboursements fiscaux robustes alimentant les marchés, une politique accommodante de la Réserve fédérale, et la poursuite de la construction d’infrastructures en IA — le calendrier lui-même présente des vents contraires. Les années d’élections intermédiaires ont tendance à produire des corrections en février, selon l’histoire.

Selon Ryan Detrick, analyste chez Carson Research, février se classe parmi les mois systématiquement négatifs depuis 1950, aux côtés de septembre, un schéma qui se maintient sur la dernière décennie et les deux dernières décennies. Ce n’est pas une coïncidence — c’est un rythme récurrent du marché qu’il faut prendre en compte lors de la gestion de portefeuilles.

Les extrêmes de sentiment pointent vers un risque de consolidation

L’enquête de sentiment AAII offre une fenêtre révélatrice sur la position des investisseurs particuliers : les répondants sont majoritairement haussiers. Pour les analystes contrarians, ce consensus extrême est en soi un signal d’alerte. Lorsque le sentiment atteint de tels niveaux d’accord, les marchés subissent souvent une correction précisément parce que la complacence est à son comble.

Cette convergence de facteurs — comportement paraboliques des métaux précieux, préoccupations concernant les dépenses en IA de Microsoft, saisonnalité historique, et positionnement haussier surchargé — peint un tableau d’un marché prêt à fléchir. Aucun de ces signaux ne prédit un effondrement, mais ensemble, ils suggèrent qu’une consolidation supplémentaire ou un recul significatif est probable et sain.

Les tendances favorables à long terme soutenant les actions restent intactes. Cependant, les investisseurs doivent se préparer mentalement et tactiquement à une volatilité à court terme. Les marchés avancent rarement en ligne droite, et la confluence actuelle de signaux d’épuisement indique que le chemin à venir comprendra une période de digestion avant que la prochaine étape haussière ne se manifeste.

Les instruments pertinents pour suivre ces dynamiques incluent le Silver ETF (SLV), ProShares 2x Silver ETF (AGQ), Gold ETF (GLD), et Direxion Gold Miners 2x Bear (DUST).