La faiblesse technologique tire le Nasdaq vers le bas alors que la reprise des métaux précieux devient une priorité

Les actions technologiques n’ont pas pu maintenir leur élan, laissant le Nasdaq reculer mardi malgré des points positifs dans les résultats d’entreprise. Alors que le marché plus large montrait une certaine résilience dans certains secteurs, l’indice fortement axé sur la technologie a reculé de 1,24 % alors que les traders digéraient des signaux mitigés de la part des responsables de la Fed et la hausse des rendements obligataires. Cette baisse du Nasdaq contrastait avec les gains ailleurs, notamment dans les métaux précieux et certaines actions individuelles qui ont publié de solides résultats trimestriels.

Performance divergente du marché boursier : gagnants et perdants

Le S&P 500 a diminué de 0,58 % tandis que le Dow Jones a enregistré une modeste hausse de 0,07 %, illustrant la nature inégale des échanges durant cette semaine axée sur les résultats. La chute du Nasdaq est survenue malgré quelques surprises positives dans les bénéfices qui ont momentanément relancé le sentiment. Deux grands gagnants du secteur technologique—Palantir Technologies, en hausse de plus de 8 %, et Teradyne, en hausse de plus de 7 %—ont montré le potentiel de surperformance lorsque les entreprises dépassent à la fois les revenus et les prévisions futures.

Palantir a été le principal gagnant du Nasdaq 100 après avoir annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 1,41 milliard de dollars contre un consensus de 1,33 milliard, tout en projetant un chiffre d’affaires pour 2026 compris entre 7,18 milliards et 7,20 milliards de dollars, dépassant largement l’estimation consensuelle de 6,27 milliards. Teradyne a également impressionné avec un chiffre d’affaires net du Q4 de 1,08 milliard de dollars, supérieur au consensus de 964,2 millions, et a guidé un chiffre d’affaires pour le premier trimestre compris entre 1,15 milliard et 1,25 milliard de dollars, bien au-dessus des 929,8 millions attendus.

Cependant, la faiblesse dans d’autres trimestres a compensé ces gains. PayPal Holdings a connu la plus forte chute parmi les grandes techs, plongeant de 18 % pour devenir le plus grand perdant du Nasdaq 100. Le processeur de paiement a annoncé un chiffre d’affaires net du Q4 de 8,68 milliards de dollars, manquant le consensus de 8,79 milliards, tout en annonçant des changements de direction au niveau du PDG, ce qui a accru l’incertitude des investisseurs.

Les métaux précieux rebondissent : l’or et l’argent connaissent une reprise importante

Les marchés de l’or et de l’argent ont offert la reprise la plus impressionnante de la séance, avec des gains substantiels dans les métaux précieux. L’or a augmenté de plus de 6 %, tandis que l’argent a bondi de plus de 13 %, marquant une reprise notable après deux sessions consécutives de fortes baisses. Ce rebond reflétait un changement de sentiment des investisseurs, avec un retour à la demande de valeurs refuges.

Les actions minières ont bénéficié de cette vigueur des métaux précieux. Freeport-McMoRan a progressé de plus de 5 %, Hecla Mining de plus de 4 %, tandis que Coeur d’Alene, Newmont et Barrick Mining ont chacune gagné plus de 3 %. La résurgence du secteur illustre comment les changements macroéconomiques peuvent créer des opportunités tactiques dans les actions liées aux matières premières.

La politique de la Fed et la hausse des rendements obligataires créent des vents contraires

Le principal obstacle pour les actions, en particulier le Nasdaq, provient de la hausse des rendements obligataires et des signaux de plus en plus hawkish de la part des responsables de la Fed. Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint un sommet de 1,5 semaine à 4,29 %, exerçant une pression sur les actions axées sur la croissance qui bénéficient de taux d’actualisation plus faibles. Tom Barkin, président de la Fed de Richmond, a indiqué aujourd’hui que si les perspectives économiques s’améliorent et que l’incertitude diminue, des risques persistent—notamment en ce qui concerne la concentration des gains en emploi et une inflation restant au-dessus des objectifs de la Fed.

Les commentaires récents de Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta, selon lesquels il ne prévoit pas de baisse des taux en 2026, ont refroidi les attentes du marché quant à un relâchement de la politique monétaire. De plus, le marché n’attribue qu’à 9 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de politique monétaire des 17-18 mars. Ces signaux ont créé un environnement incertain où les investisseurs doivent équilibrer de solides résultats d’entreprise avec la perspective de taux plus élevés persistants.

La fermeture partielle du gouvernement américain, entré dans son quatrième jour, a accentué l’anxiété. Bien qu’une action de la Chambre sur un accord de dépenses négocié entre le président Trump et les démocrates puisse résoudre l’impasse, le gel du financement a déjà contraint le Bureau of Labor Statistics à reporter la publication de données essentielles sur l’emploi—ce qui retarde le rapport JOLTS de décembre et les chiffres de l’emploi non agricole de vendredi.

La saison des résultats maintient une trajectoire positive malgré la chute du Nasdaq

Malgré la faiblesse à court terme des prix dans la technologie, la situation sous-jacente des bénéfices reste constructive. Selon Bloomberg Intelligence, 78 % des 167 entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats jusqu’au début février ont dépassé les attentes en matière de bénéfices. Les bénéfices du quatrième trimestre du S&P 500 devraient croître de 8,4 % en glissement annuel, marquant le dixième trimestre consécutif de croissance positive.

Fait notable, en excluant les sept géants de la technologie, les bénéfices du Q4 devraient augmenter de 4,6 %—démontrant que la croissance des profits dépasse largement le secteur technologique concentré. Cette diversité offre un contrepoids à la chute d’aujourd’hui du Nasdaq et suggère que la force de la saison des résultats pourrait perdurer.

DaVita a été le principal gagnant du S&P 500, avec une hausse de 22 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du Q4 de 3,62 milliards de dollars, dépassant le consensus de 3,51 milliards. Woodward Inc. a bondi de 15 % après un bénéfice ajusté par action du premier trimestre de 2,17 dollars, largement supérieur au consensus de 1,65 dollar.

Les secteurs des semi-conducteurs et des infrastructures montrent une force sélective

Malgré la chute du Nasdaq, les actions dans les semi-conducteurs et l’infrastructure IA ont montré une résilience surprenante. Western Digital a progressé de plus de 6 %, Seagate Technology de plus de 5 %, Intel de plus de 3 %, et Applied Materials de plus de 2 %. AMD, Broadcom, Lam Research, Analog Devices et Texas Instruments ont chacun enregistré des gains supérieurs à 1 %.

Dans d’autres secteurs porteurs, AES Corp. a bondi de plus de 5 % après qu’un rapport de Bloomberg a indiqué que BlackRock Inc.'s Global Infrastructure Partners collaborait avec EQT pour une acquisition. FedEx a gagné plus de 4 % suite à une recommandation de Bernstein pour surpasser avec un objectif de prix de 427 dollars. Merck & Co. a mené les gains du Dow Jones avec une hausse de 3 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du Q4 de 16,40 milliards de dollars, dépassant le consensus de 16,17 milliards.

Les perdants révèlent les risques de déception des résultats

Au-delà de la chute significative de PayPal, d’autres importantes baisses ont souligné le danger de résultats décevants. Gartner a chuté de 24 % pour devenir le plus grand perdant du S&P 500 après avoir annoncé un chiffre d’affaires du segment conseil du Q4 de 133,6 millions de dollars, bien en dessous du consensus de 157,9 millions. Fabrinet a reculé de 13 % après que ses résultats ont révélé des contraintes sur les composants affectant ses opérations de datacom, avec un chiffre d’affaires datacom du Q2 en baisse de 7 % en glissement annuel à 278 millions de dollars.

NXP Semiconductors a reculé de 8 % après un chiffre d’affaires automobile du Q4 de 1,88 milliard de dollars, manquant le consensus de 1,89 milliard. Archer-Daniels-Midland a chuté de 4 % après un chiffre d’affaires du Q4 de 18,56 milliards de dollars, nettement inférieur au consensus de 21,05 milliards. Pfizer a reculé de 4 % après avoir guidé un chiffre d’affaires annuel de 59,5 à 62,5 milliards de dollars, avec le point médian en dessous du consensus de 61,02 milliards.

Semaine à venir : données et catalyseurs d’opérations à surveiller

Le reste de la semaine sera axé sur les données sur l’emploi, les indicateurs économiques et la résolution du financement gouvernemental. Mercredi, seront publiés le changement d’emploi ADP de janvier, attendu à +45 000, ainsi que l’indice ISM des services de janvier, prévu à 53,5. Jeudi, seront communiquées les premières demandes hebdomadaires d’allocations chômage, anticipées à 212 000, et vendredi, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour janvier, attendu à 54,9.

Avec 150 entreprises du S&P 500 programmées pour publier leurs résultats cette semaine, la performance continue des actions dépendra probablement de l’exécution par rapport à des attentes de plus en plus élevées. Le contexte de taux plus élevés, de prudence de la Fed et d’incertitude gouvernementale continue de tester la conviction des investisseurs, même si la diversité des bénéfices laisse entrevoir des opportunités significatives pour les investisseurs disciplinés naviguant dans l’environnement actuel.