La critique de Warren Buffett sur la crypto entre en conflit avec les investissements discrets de Berkshire Hathaway

Le sceptique d’investissement le plus célèbre au monde entretient une relation compliquée avec les actifs numériques. Warren Buffett a été vocal sur sa méfiance envers la cryptomonnaie depuis des années, mais sa société Berkshire Hathaway semble suivre un autre mode d’emploi. Bien que Buffett lui-même maintienne que la crypto est fondamentalement défectueuse, les mouvements stratégiques de son entreprise suggèrent qu’une approche plus nuancée du secteur des monnaies numériques pourrait prendre forme.

Les années du « Poison de Rat » : quand Buffett a tracé sa ligne

La critique la plus citée de Warren Buffett est survenue lors de l’assemblée générale des actionnaires de Berkshire Hathaway en 2018, lorsqu’il a déclaré célèbrement que le bitcoin était « probablement du poison de rat au carré ». Son partenaire de longue date Charlie Munger n’a pas été plus diplomate, rejetant le trading de crypto comme un comportement carrément erroné. Ce ne sont pas des remarques occasionnelles — elles représentaient une position de principe que l’investisseur légendaire a réaffirmée à plusieurs reprises depuis.

Cette même année, Buffett a intensifié sa position en avertissant d’autres investisseurs de s’éloigner complètement du secteur. « En ce qui concerne généralement les cryptomonnaies, je peux dire avec presque certitude qu’elles finiront mal », a-t-il déclaré à CNBC, ne laissant aucune ambiguïté sur sa conviction que le secteur était destiné à l’effondrement. Pourtant, malgré cette position absolutiste, il a ajouté une caveat intrigante : si l’occasion se présentait, il achèterait des options de vente à cinq ans sur chaque cryptomonnaie — une stratégie de couverture qui révélait paradoxalement qu’il ne rejetait pas totalement la possibilité que la crypto puisse continuer à avoir une importance.

Le paradoxe Berkshire Hathaway : exposition indirecte à la crypto

Bien que Buffett n’ait pas adouci sa position publique sur le bitcoin lui-même, le portefeuille d’investissements de sa société raconte une histoire plus complexe. À partir de 2021, Berkshire Hathaway a déployé un capital important dans Nu Holdings, une société bancaire numérique brésilienne, en investissant initialement 500 millions de dollars, suivis de 250 millions de dollars supplémentaires. L’importance ne réside pas dans le montant par rapport à la valorisation de Berkshire de 1 000 milliards de dollars, mais dans la nature de la cible : Nu exploite sa propre plateforme de cryptomonnaie, donnant à Buffett une exposition réelle à l’écosystème des monnaies numériques qu’il ridiculise publiquement.

L’exposition ne s’arrête pas là. Berkshire Hathaway détient une participation importante dans Jefferies Financial Group Inc., une société de services financiers diversifiés qui, à son tour, détient une position majeure dans iShares Bitcoin Trust, le plus grand fonds négocié en bourse (ETF) de Bitcoin au comptant au monde. Il ne s’agit pas de détentions accidentelles — elles représentent une stratégie de portefeuille calculée qui canalise l’influence de la crypto dans les rendements de Berkshire sans que Buffett ait besoin d’approuver personnellement cette classe d’actifs.

Les dynamiques récentes du marché et le scepticisme inébranlable de Buffett

Le paysage de la crypto a connu un changement radical lorsque le président Donald Trump a exprimé son soutien à la monnaie numérique, injectant une légitimité grand public et attirant des investisseurs institutionnels. Le bitcoin a grimpé à des niveaux sans précédent, faisant la une des journaux et captant l’attention. Pourtant, Buffett est resté immobile. Lors de l’assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway en 2022, il a renforcé ses critiques, utilisant un langage dur pour expliquer sa position.

« Si vous me disiez que vous possédez tout le bitcoin du monde et que vous me l’offriez pour 25 dollars, je ne le prendrais pas parce que qu’est-ce que j’en ferais ? » a-t-il déclaré franchement. « Ça ne va rien faire. » La déclaration résumait son objection fondamentale : la cryptomonnaie ne génère pas de flux de trésorerie, ne produit pas de bénéfices et n’a aucune fonction économique productive. De son point de vue, la valeur de l’actif dépend entièrement de la recherche du prochain acheteur prêt à payer plus — un modèle qu’il considère comme de la spéculation plutôt que de l’investissement.

Le fossé émergent entre philosophie et pratique

Le scepticisme de Warren Buffett envers la crypto reste cohérent intellectuellement : il croit que les actifs numériques manquent de valeur intrinsèque et ne servent à rien dans son cadre d’investissement. Pourtant, la position stratégique de Berkshire Hathaway dans des entreprises liées au bitcoin et à la finance numérique suggère que l’organisation reconnaît le rôle permanent que la crypto pourrait jouer sur les marchés modernes. Que cela représente un léger changement générationnel au sein de la direction de Berkshire, une couverture pragmatique contre l’erreur, ou simplement une approche d’investissement compartimentée séparée des convictions personnelles de Buffett, cela reste flou. Ce qui est évident, c’est qu’en dépit des critiques véhémentes de Buffett, sa société continue de trouver des moyens stratégiques de participer à l’expansion de la crypto — peut-être en se couvrant contre le scénario même que ses déclarations publiques laissent supposer qu’il prévoit.