Analyse : La possibilité d'une baisse des taux par la Réserve fédérale cette année pourrait être surestimée, le géant de la gestion d'actifs prend position à contre-courant en vendant à découvert des obligations américaines

PANews du 20 février : Selon Jinshi, Invesco Ltd. et le gestionnaire de portefeuille de Carmignac sont en position de vente à découvert sur les obligations américaines. Ils estiment que la prévision générale du marché obligataire selon laquelle la Réserve fédérale réduira ses taux au moins deux fois de plus cette année va à l’encontre de la résilience de l’économie américaine.

La demande de sécurité provoquée par la volatilité des marchés boursiers et les données d’inflation modérée de janvier la semaine dernière ont entraîné une hausse des obligations américaines, dont le rendement approche ses niveaux les plus bas depuis plusieurs mois. Cette tendance haussière indique que de nombreux investisseurs anticipent qu’une faiblesse du marché du travail, combinée à une pression inflationniste en diminution, donnera à la Fed la marge de manœuvre pour réduire considérablement ses taux plus tard cette année. Cependant, Invesco, Carmignac et BNP Paribas ne partagent pas cette perspective. Selon eux, l’économie américaine est trop robuste pour soutenir une nouvelle baisse significative des taux par la Fed cette année.

D’une part, la croissance de l’emploi en janvier a dépassé les attentes. Par ailleurs, les entreprises investissent massivement dans l’intelligence artificielle. De plus, le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed indique que les décideurs restent prudents quant à une baisse des taux, plusieurs membres ayant déclaré qu’un maintien ou une hausse pourrait être nécessaire si l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 %. Cette semaine, le stratégiste macroéconomique de TS Lombard a conseillé à ses clients de parier sur une réduction du nombre de baisses de taux en seconde moitié de 2026. Pour Rob Waldner, stratégiste en fixed income chez Invesco, le scénario de référence prévoit une seule baisse de taux cette année. Cependant, il a indiqué qu’avec la solidité récente des données économiques, « la probabilité de ne pas réduire les taux augmente ». La société, qui gère plus de 2,2 trillions de dollars d’actifs, réduit ses positions sur les obligations américaines en raison de l’amélioration de la croissance économique et de l’inflation supérieure à l’objectif.