Comprendre la signification du P&L réalisé : pourquoi votre P&L fermé peut différer du profit non réalisé

Lors de la négociation de dérivés cryptographiques, l’un des moments les plus déroutants survient lorsque vous clôturez une position et découvrez que votre P&L final ne correspond pas à ce que vous attendiez. Votre P&L non réalisé affichait un profit, mais votre P&L réalisé indique une perte. Cette différence n’est pas une erreur — elle révèle en réalité quelque chose d’important sur la façon dont la signification du P&L réalisé se rapporte à vos résultats globaux de trading. L’écart entre ces chiffres provient des frais : commissions de trading, coûts de financement et autres charges qui s’accumulent tout au long du cycle de vie de votre position.

Comprendre les différences entre P&L non réalisé, P&L réalisé et P&L clôturé est essentiel pour prendre des décisions éclairées et gérer efficacement vos investissements. Chaque métrique raconte une histoire différente sur votre position, et apprendre à les lire correctement peut transformer votre approche de la gestion des risques et de la taille des positions.

Les trois dimensions du P&L : explication des différences clés

Votre tableau de bord de trading affiche généralement plusieurs métriques de P&L, mais elles mesurent des aspects différents de votre activité de trading. Considérez-les comme trois instantanés pris à différents moments :

P&L de position représente la différence de prix pure entre votre entrée et votre prix actuel (ou de sortie), sans ajustement de coûts. C’est la figure de profit ou de perte la plus basique. Cependant, cela ne raconte pas toute l’histoire, car le trading n’est pas gratuit — des frais sont impliqués à chaque étape.

P&L non réalisé montre votre profit ou perte actuel sur des positions ouvertes. Il se met à jour en temps réel à mesure que les prix fluctuent, mais il est basé sur le dernier prix négocié (LTP) et ne prend pas en compte les coûts que vous paierez pour ouvrir ou fermer la position. En d’autres termes, c’est une estimation, pas une garantie.

P&L réalisé et P&L clôturé sont des notions plus granulaires. Les deux incluent tous les frais que vous avez réellement payés, mais ils fonctionnent selon des échéances différentes et montrent des portées d’informations différentes.

Que comprend réellement le P&L réalisé ?

Le P&L réalisé est souvent mal compris comme étant une étape intermédiaire. Il capture vos actifs réellement réalisés — à la fois entrées et sorties — depuis l’ouverture d’une position jusqu’à sa clôture complète. Mais voici le détail crucial : le P&L réalisé n’existe que pendant que votre position est ouverte.

Une fois que vous clôturez complètement une position, le P&L réalisé revient à zéro, et ses informations se fondent dans votre P&L clôturé. Considérez le P&L réalisé comme un décompte en cours de l’impact économique de votre position. Il inclut :

• Les frais que vous avez payés pour ouvrir la position (coût d’entrée)
• Les frais de financement accumulés au fil du temps (coût de détention du contrat)
• Les frais pour fermer partiellement ou totalement la position (coût de sortie)
• Les gains ou pertes réalisés si vous avez déjà clôturé une partie de la position

C’est pourquoi la signification du P&L réalisé devient cruciale pour comprendre la véritable structure de coûts de votre portefeuille. Il répond à la question : « Combien cette position m’a réellement coûté jusqu’à présent ? »

P&L non réalisé vs P&L réalisé : pourquoi le facteur frais est important

Voici un scénario que de nombreux traders rencontrent : votre P&L non réalisé affiche +0,22 $, ce qui semble excellent. Mais lorsque vous vérifiez le P&L réalisé, il indique -0,03 $. Comment est-ce possible ? La réponse réside entièrement dans les frais.

Le P&L non réalisé calcule le mouvement de prix pur : (Prix actuel - Prix d’entrée) × Quantité. Il suppose des coûts de transaction nuls. Cependant, le P&L réalisé prend en compte tous les frais que vous avez déjà payés. La commission pour ouvrir votre position, les frais de financement pour maintenir le contrat sur plusieurs périodes, et un coût estimé pour clôturer tout cela entrent en jeu.

Dans l’exemple ci-dessus, votre profit non réalisé de 0,22 $ est réduit par les frais de trading (environ 0,10 $ pour l’ouverture et la clôture) et par les frais de financement supplémentaires (environ -0,01 $). Le résultat : une perte réalisée de 0,03 $ sur ce qui semblait être une opération gagnante.

Cet écart n’est pas une erreur comptable — c’est le coût économique réel du trading. Comprendre cette distinction aide à expliquer pourquoi fermer une position peut parfois sembler décevant même si le prix a évolué en votre faveur.

Décomposer votre P&L clôturé : le décompte final

Le P&L clôturé est le registre définitif d’une opération terminée. Il montre le P&L final d’une position après déduction de tous les frais. Vous pouvez accéder à cette information dans la section Ordres de votre compte d’échange, où vous trouverez généralement deux vues : Ordres clôturés et Positions clôturées.

Ordres clôturés affichent le P&L de chaque transaction de clôture. Si vous avez sorti votre position en plusieurs lots, chaque lot aura sa propre entrée montrant le profit ou la perte réalisé(e), y compris sa part proportionnelle des frais de trading et de financement.

Positions clôturées offrent une vue globale de toute votre opération, de l’entrée à la sortie. Au lieu d’afficher chaque transaction, elles montrent le P&L complet calculé à partir de votre prix d’entrée moyen et de votre prix de sortie moyen. Cette vue consolide tout : la structure de coûts totale de votre position et le résultat final.

La formule est simple en principe, mais importante en pratique :

P&L clôturé = P&L de position – Total des frais de trading – Total des frais de financement

Cela explique pourquoi votre P&L clôturé peut afficher une perte alors que votre P&L non réalisé est positif. Les frais ont rongé votre profit. À l’inverse, des frais de financement favorables (représentés comme des coûts négatifs) peuvent partiellement compenser des pertes de trading.

Exemple concret de trading : du P&L non réalisé au P&L clôturé

Voyons un scénario réel pour voir comment le P&L non réalisé, le P&L réalisé et le P&L clôturé se rapportent :

Détails de la position :

• Dernier prix négocié (LTP) : 43 696,60 $
• Prix d’entrée : 43 807,30 $
• Quantité : 0,002 BTC
• Taux de frais de trading : 0,055 %

Étape 1 : Calcul du P&L non réalisé

Votre P&L non réalisé est simple : (43 807,30 - 43 696,60) × 0,002 = 0,2214 $

C’est la différence de prix brute, sans déduction de coûts. Il se met à jour en temps réel à mesure que le LTP change.

Étape 2 : Comprendre les composants de frais

Voyons maintenant ce qui réduit réellement ce profit :

• Frais d’ouverture = (0,002 ÷ 43 807,30) × 0,055 % ≈ 0,0000482 $
• Frais de clôture = (0,002 ÷ 43 704,00) × 0,055 % ≈ 0,0000481 $
• Total des frais de trading = 0,0000482 + 0,0000481 ≈ 0,0000963 $
• Frais de financement payés = -0,0142 $ (par exemple, sur la période de détention)

Étape 3 : Calcul du P&L réalisé

P&L réalisé = P&L de position – (Frais d’ouverture + Frais de clôture + Frais de financement) = 0,2214 – 0,0000963 – 0,0142 ≈ 0,1109 $

Pendant la détention, votre P&L réalisé reflète ce montant, indiquant votre profit économique net.

Étape 4 : Votre P&L final clôturé

Lorsque vous clôturez la position, le prix de sortie moyen est, par exemple, 43 704,00 $. Le calcul final :

P&L de position = 0,002 × (43 807,30 – 43 704,00) = 0,2066 $

P&L clôturé = 0,2066 – 0,0000963 – (-0,0142) ≈ 0,1245 $

Notez que le P&L clôturé final de 0,1245 $ est toujours positif, mais nettement inférieur à votre P&L non réalisé de 0,2214 $. La différence de 0,0969 $ représente l’impact total des frais sur votre trade.

Pourquoi cela est important pour votre stratégie de trading

Comprendre la signification du P&L réalisé ne relève pas seulement de la théorie — cela influence directement votre façon d’aborder la gestion de position. Lorsqu’il s’agit de décider de clôturer, ne vous fiez pas uniquement au P&L non réalisé. Vérifiez d’abord votre P&L réalisé. Si votre P&L réalisé est négatif alors que votre P&L non réalisé est positif, clôturer la position verrouillera des pertes car les frais ont déjà consommé une partie de votre profit.

Inversement, si les deux métriques sont positives, la clôture est économiquement justifiée. La clé : le P&L réalisé vous donne la véritable situation économique de votre position ouverte, tandis que le P&L clôturé confirme votre résultat final après exécution.

Conseils pratiques :

• Surveillez régulièrement votre P&L réalisé ; il révèle la véritable économie de votre position
• Avant de clôturer, soustrayez mentalement votre P&L réalisé de votre P&L non réalisé pour estimer votre P&L clôturé final
• Suivez les frais de financement dans le temps — ils se cumulent et peuvent réduire considérablement vos profits en position longue
• Rappelez-vous que l’effet de levier influence votre pourcentage de ROI mais pas le montant réel de votre P&L ; concentrez-vous sur le P&L absolu plutôt que sur le pourcentage

L’écart entre P&L non réalisé et P&L clôturé revient en fin de compte à un facteur : les frais. Une fois que vous internalisez cette relation, les chiffres seront plus clairs, et vous pourrez trader avec plus de confiance et de clarté.